中美利差收窄至50個(gè)基點(diǎn)以內(nèi) 專家：不會(huì)對(duì)我國(guó)貨幣政策造成影響

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月21日，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率政策較為敏感的2年期美債收益率大幅走高至2.14%，這是其自2019年5月31日以來(lái)首次突破2%。同時(shí)，10年期美債也升至2.32%，創(chuàng)2019年5月28日以來(lái)新高。

　　“美債收益率迅速走高，與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周一的講話偏鷹派密切相關(guān)。”中國(guó)外匯投資研究院副院長(zhǎng)趙慶明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)道。

　　當(dāng)日，鮑威爾在出席美國(guó)全國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)一場(chǎng)活動(dòng)時(shí)稱，美國(guó)當(dāng)前的勞動(dòng)力市場(chǎng)供應(yīng)比疫情前還要緊張，名義工資正以幾十年來(lái)最快速度增長(zhǎng)。他表示，通脹上升比普遍預(yù)期幅度更大、持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，其中一個(gè)原因是供應(yīng)鏈瓶頸的嚴(yán)重性和持續(xù)性被低估。

　　鮑威爾說(shuō)，為了恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)有必要迅速采取行動(dòng)。“如果我們認(rèn)為在一次或多次會(huì)議上采取更激進(jìn)的行動(dòng)，將聯(lián)邦基金利率提高25個(gè)以上基點(diǎn)是合適的，我們就會(huì)這么做。”

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，鮑威爾的鷹派表態(tài)疊加能源價(jià)格再度走高，通脹預(yù)期升溫，導(dǎo)致美國(guó)股債雙殺，美債遭受大幅拋售。值得關(guān)注的是，與美聯(lián)儲(chǔ)上一輪加息周期比較，本輪市場(chǎng)利率表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏。

　　相較于10年期美債價(jià)格的大幅波動(dòng)，我國(guó)10年期國(guó)債收益率走勢(shì)則較為平穩(wěn)。3月21日，我國(guó)10年期國(guó)債收益率為2.8127%。由此，中美利差為49.27個(gè)基點(diǎn)，這也是中美利差自2019年3月6日以來(lái)收窄至50個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)。

　　中美利差收窄是否會(huì)對(duì)我國(guó)貨幣政策形成掣肘？對(duì)此，趙慶明表示，中美之間經(jīng)濟(jì)周期不一致，決定了中國(guó)與美國(guó)貨幣政策是不一致的。在這種情況下，中美利差一定是不穩(wěn)定的。我國(guó)貨幣政策具有獨(dú)立性，堅(jiān)持“以我為主”，即便中美利差收窄也不會(huì)改變這一點(diǎn)。

　　鮑威爾的鷹派表態(tài)雖然給美國(guó)債市帶來(lái)了挑戰(zhàn)，卻提振了美元指數(shù)。不過(guò)，人民幣匯率并未因此承壓，依舊保持小幅雙向波動(dòng)。而且，理論上來(lái)說(shuō)，中美利差收窄可能會(huì)導(dǎo)致資本外流，進(jìn)而引發(fā)人民幣貶值。但是今年以來(lái)，中美利差不斷收窄，人民幣匯率走勢(shì)表現(xiàn)卻依舊相對(duì)平穩(wěn)，在合理區(qū)間內(nèi)保持雙向波動(dòng)。

　　“近期人民幣匯率穩(wěn)定，一方面是國(guó)內(nèi)基本面穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)與發(fā)展前景預(yù)期偏樂(lè)觀；另一方面，‘聰明錢’繼續(xù)看好人民幣資產(chǎn)前景?！敝苊A表示。

　　在趙慶明看來(lái)，中美利差收窄只是若干影響人民幣匯率因素的其中一個(gè)，并不是主要因素。當(dāng)前人民幣走強(qiáng)主要受到預(yù)期經(jīng)濟(jì)基本面的影響，同時(shí)目前并沒(méi)有明顯促使人民幣匯率走弱的因素出現(xiàn)。

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)

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