2月人民幣貸款增加1.23萬(wàn)億元 貨幣政策將進(jìn)一步發(fā)力

　　中國(guó)人民銀行3月11日公布金融數(shù)據(jù)顯示，2月份人民幣貸款增加1.23萬(wàn)億元，同比少增1258億元。專家認(rèn)為，2月金融數(shù)據(jù)走弱是階段性的。2月新增人民幣貸款同比少增，使得擴(kuò)大新增貸款規(guī)模更顯必要和迫切，疊加外部環(huán)境更加復(fù)雜和不確定性因素增多，央行降準(zhǔn)降息的可能性明顯提升。

　　新增信貸同比少增

　　數(shù)據(jù)顯示，2月份人民幣貸款增加1.23萬(wàn)億元，同比少增1258億元。分部門(mén)看，住戶貸款減少3369億元，其中，短期貸款減少2911億元，中長(zhǎng)期貸款減少459億元；企(事)業(yè)單位貸款增加1.24萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加4111億元，中長(zhǎng)期貸款增加5052億元，票據(jù)融資增加3052億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加1790億元。

　　“2月新增信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱主要有三方面原因。”中信證券首席聯(lián)席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，一是季節(jié)性原因，2月是傳統(tǒng)的信貸小月；二是在疫情影響下，居民信貸需求仍然較弱；三是目前房地產(chǎn)行業(yè)仍處在筑底過(guò)程中，居民中長(zhǎng)期貸款需求有所不足。

　　植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金認(rèn)為，1月信貸“開(kāi)門(mén)紅”擠占了春節(jié)后一部分信貸需求，因此2月面臨較大需求壓力。

　　基建投資增速有望提高

　　在社融方面，數(shù)據(jù)顯示，2月末社會(huì)融資規(guī)模存量為321.12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.2%；2月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.19萬(wàn)億元，比上年同期少5315億元。

　　分結(jié)構(gòu)看，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，2月社會(huì)融資規(guī)模增量數(shù)據(jù)不及預(yù)期，主要受新增人民幣貸款放緩和表外融資收縮拖累，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱。與此同時(shí)，企業(yè)債與專項(xiàng)債發(fā)行實(shí)現(xiàn)了同比多增，一方面反映信用環(huán)境有所回暖；另一方面，專項(xiàng)債發(fā)行強(qiáng)勁預(yù)示未來(lái)基建投資增速有望提高。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣(M2)余額為244.15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于M2同比增速下行的原因，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，首先是因?yàn)?月人民幣新增貸款大幅少增；其次是2月財(cái)政性存款大幅多增，影響了貨幣投放，成為拉低當(dāng)月M2增速的一個(gè)重要原因。

　　有專家認(rèn)為，去年2月M2同比增速大幅走高，造成了高基數(shù)，也是今年2月M2同比增速下行幅度偏大的原因之一。

　　貨幣政策將進(jìn)一步發(fā)力

　　針對(duì)2月金融數(shù)據(jù)反映出的實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求情況，業(yè)內(nèi)人士表示，立足于穩(wěn)增長(zhǎng)的政策取向，針對(duì)當(dāng)前融資需求不振的問(wèn)題，擴(kuò)大新增信貸規(guī)模更顯必要，政策層面需要采取進(jìn)一步措施。

　　王青表示，需重視當(dāng)前信貸需求不足及銀行放貸意愿偏低的問(wèn)題，寬信用需進(jìn)一步發(fā)力，預(yù)計(jì)繼續(xù)實(shí)施降準(zhǔn)降息的概率增大。

　　民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，結(jié)合2月金融數(shù)據(jù)看，有效需求不足的問(wèn)題仍然較為明顯，經(jīng)濟(jì)有不小的下行壓力。貨幣政策要發(fā)揮好總量和結(jié)構(gòu)性雙重功能，降準(zhǔn)降息有必要，同時(shí)也有空間。

　　“無(wú)論是從寬信用、降成本、疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制出發(fā)，還是從彌補(bǔ)資金缺口、提供中長(zhǎng)期增量資金的角度考慮，進(jìn)一步降準(zhǔn)都是可選項(xiàng)?！泵髅鞣Q。

　　中國(guó)銀行研究院研究員梁斯預(yù)計(jì)，在后續(xù)政策繼續(xù)發(fā)力的情況下，將穩(wěn)定企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，提升企業(yè)信貸需求，M2同比增速和社會(huì)融資規(guī)模存量同比增速有望回升。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)

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