大宗商品價格回落 PPI漲幅見頂信號浮現(xiàn)


中國產業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2021-11-24





  近期,多種大宗商品價格明顯回落。同時,從銅鋁鋅到鉛鎳錫,六大工業(yè)金屬的現(xiàn)貨價格14年來首次出現(xiàn)同時高于期貨價格的情況,這反映市場對大宗商品期貨價格上漲的持續(xù)性并不看好。


  業(yè)內人士表示,除能源品外,今年四季度和明年一季度多數(shù)大宗商品的價格將繼續(xù)回落。在高基數(shù)因素影響下,明年二季度多數(shù)大宗商品價格可能出現(xiàn)同比負增長的情況,這將帶動全球主要國家工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)(PPI)大幅回落。從國內情況看,受煤價大幅下降等因素影響,部分原材料價格上漲壓力明顯緩解,PPI漲幅高點已浮現(xiàn)。


  下滑態(tài)勢趨于明顯


  文華商品指數(shù)顯示,截至23日收盤,反映一攬子商品期貨價格走勢的文華商品指數(shù)收報192.77點,較上月同期下降10%。


  川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂在接受中國證券報記者采訪時表示,11月以來,大宗商品價格下降主要受兩大因素推動:一是10月中旬以來煤炭、有色、鋼鐵等成本整體下行,上游原材料價格高位回落;二是很多中下游行業(yè)進入需求淡季。


  此外,大有期貨宏觀研究員李昕恬認為,全球流動性轉向預期是造成大宗商品價格回落的深層次原因。“市場普遍預期美聯(lián)儲將啟動‘縮表’,受超量流動性支持而大幅走高的大宗商品價格會順勢回落?!?/p>


  回落是大勢所趨


  在業(yè)內人士看來,大宗商品價格回落是大勢所趨。


  國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心國際處處長趙公正日前發(fā)表署名文章稱,隨著供應逐步恢復,預計除部分能源品外,今年四季度和明年一季度多數(shù)大宗商品價格將繼續(xù)回落。


  中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷認為,以能源品為代表的大宗商品價格或在明年一季度達到頂峰后,最晚在明年下半年出現(xiàn)普遍回落。


  以原油為代表的能源價格何時見頂?卓創(chuàng)資訊能源分析師趙穎認為,原油是大宗商品中價格較晚見頂?shù)?,這符合目前多數(shù)大宗商品價格已走軟,油價仍然“獨樹一幟”的情況。


  從近期油價走勢看,國際油價(WTI)在每桶85美元的價位失去進一步上漲動力。趙穎表示,今后一段時間油價可能維持高位震蕩狀態(tài),但隨著美元指數(shù)不斷走強,接下來油價將逐步走軟,預計明年上半年油價將迎來拐點。


  將帶動PPI漲幅回落


  伴隨大宗商品價格回落,PPI漲幅見頂信號浮現(xiàn)。趙公正表示,在高基數(shù)影響下,明年二季度多數(shù)大宗商品價格或出現(xiàn)同比負增長,帶動全球主要國家PPI大幅回落,但回落幅度仍有較大不確定性。


  從國內情況看,“受煤價大幅下降帶動,近期鋼材、鋁、玻璃、紙漿、PVC、甲醇及煤化工產品等價格大幅回落,部分原材料價格上漲壓力明顯緩解?!敝袊暧^經(jīng)濟研究院綜合形勢室主任、研究員郭麗巖說,雖然目前還有部分大宗商品和原材料價格仍在高位運行,但因產業(yè)鏈條長、市場競爭激烈,傳導影響逐步衰減,終端消費品價格變化較為有限。從一些近期漲價的消費品看,大多數(shù)企業(yè)自行消化部分漲價壓力,終端產品漲價幅度不大。因此,不必過度擔心原材料價格傳導影響。


  東方金誠首席宏觀分析師王青稱,考慮到10月中下旬國內煤價領銜工業(yè)品價格下跌,預計11月相關商品價格環(huán)比可能下跌,PPI同比漲幅將明顯收斂,加之11月起PPI翹尾因素影響減弱,后續(xù)PPI同比漲幅趨于回落是大概率事件,10月是本輪PPI漲幅上行的最高點。


  轉自:中國證券報

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