3月份PPI見(jiàn)頂回落 通脹溫和可控


中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   作者:許巖    時(shí)間:2017-04-13





  與預(yù)期一致,3月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)繼續(xù)低位運(yùn)行,工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)(PPI)漲勢(shì)放緩。


  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,3月CPI同比上漲0.9%,較2月0.8%小幅反彈,連續(xù)兩個(gè)月同比漲幅低于1%。中國(guó)3月PPI同比7.6%,較2月7.8%略有下降,漲幅在連續(xù)5個(gè)月擴(kuò)大后開(kāi)始回落。


  中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員王軍指出,春節(jié)過(guò)后,食品為代表的物價(jià)有所回落,也是在意料之中的。如果扣除食品和能源價(jià)格之外的核心CPI,應(yīng)該說(shuō)也基本和前兩個(gè)月持平,在2.0%左右。整體3月份的物價(jià),或者一季度的物價(jià)整體還是比較平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。


  摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊指出,3月份CPI是年內(nèi)首個(gè)不受“春節(jié)錯(cuò)月”因素影響的通脹數(shù)據(jù),但3月份CPI同比增速僅從上個(gè)月的0.8%微彈至0.9%,反彈力度低于市場(chǎng)預(yù)期。食品價(jià)格持續(xù)回落依然是拖累CPI上漲的主要因素,3月份食品價(jià)格同比增速非但沒(méi)有改善,反而降幅擴(kuò)大。


  具體來(lái)看,3月份食品價(jià)格同比下降4.4%,降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中,鮮菜價(jià)格同比下降27.9%,影響CPI同比下降0.95個(gè)百分點(diǎn);豬肉價(jià)格下降3.2%,影響CPI下降約0.09個(gè)百分點(diǎn)。


  而PPI同比漲幅在經(jīng)過(guò)一年持續(xù)走高之后,在3月漲勢(shì)放緩。同日公布的數(shù)據(jù)顯示,3月份PPI同比上漲了7.6%,漲幅較2月回落了0.2個(gè)百分點(diǎn),在連續(xù)5個(gè)月連續(xù)上漲后開(kāi)始回落;環(huán)比則上漲0.3%,漲幅連續(xù)3個(gè)月回落。


  章俊指出,3月份PPI同比增速如期見(jiàn)頂回落,同比增速?gòu)那?月的7.8%跌至7.6%,一方面是翹尾因素從去年年初開(kāi)始一路上行之后首次回落,從上個(gè)月的6.4個(gè)百分點(diǎn)下降至5.8個(gè)百分點(diǎn);另一方面PPI環(huán)比增速連續(xù)第3個(gè)月收窄,從上個(gè)月的0.6%降至0.3%,反映上游生產(chǎn)資料價(jià)格上漲動(dòng)能減弱。


  “伴隨著供需結(jié)構(gòu)調(diào)整在二季度逐步調(diào)整到位,特別是需求端開(kāi)始走弱,PPI會(huì)持續(xù)回落。”章俊判斷。


  交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則認(rèn)為,PPI之所以處于相對(duì)高位,主要是受去年價(jià)格變化的翹尾因素影響。連平預(yù)計(jì),PPI目前到了一個(gè)相對(duì)高點(diǎn),然后在這個(gè)水平上進(jìn)行波動(dòng),今年上半年大概率將在6%到8%這個(gè)區(qū)間波動(dòng),但是三季度以后回落的可能性就比較大。


  數(shù)據(jù)顯示,一季度CPI比去年同期上漲1.4%。其中,1月份CPI同比上漲2.5%,2月份CPI同比上漲0.8%,3月份CPI同比上漲0.9%。


  連平稱(chēng),如果蔬菜價(jià)格出現(xiàn)明顯回升,加之核心CPI繼續(xù)上升,未來(lái)CPI可能會(huì)出現(xiàn)個(gè)別月份明顯上升。但由于豬肉價(jià)格處在低位,蔬菜價(jià)格持續(xù)上漲可能性不大,因此CPI全年控制在3%以?xún)?nèi)基本無(wú)懸念。


  “在總需求并未大幅回暖的背景下,預(yù)計(jì)全年CPI同比漲幅明顯低于3%的目標(biāo),全年通脹壓力不明顯。”王軍認(rèn)為。


  對(duì)于貨幣政策,連平認(rèn)為,貨幣政策進(jìn)一步收緊可能性不大,貨幣政策更多需要考慮維持流動(dòng)性的平穩(wěn)合理,同時(shí)又要考慮到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行壓力,貿(mào)然收緊力度過(guò)大的話(huà),不利于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。


  章俊指出,今年是供給側(cè)改革深化的一年,這會(huì)在一定程度上導(dǎo)致部分工業(yè)品價(jià)格易漲難跌。但由于供給側(cè)改革推進(jìn)導(dǎo)致的工業(yè)品價(jià)格上漲是對(duì)過(guò)去以犧牲環(huán)境來(lái)控制成本的扭曲現(xiàn)象的一次性糾正,因此不能被完全解讀為通脹,所以很難說(shuō)需要貨幣政策對(duì)此做出反應(yīng)。因此央行貨幣政策關(guān)注的重點(diǎn)依然應(yīng)該放在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和配合財(cái)政政策來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),通脹問(wèn)題短期來(lái)看并不是核心問(wèn)題。(記者許巖)



  轉(zhuǎn)自:許巖

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