美聯(lián)儲官員發(fā)聲 6月加息預(yù)期回落

　　近期，對美聯(lián)儲未來是否繼續(xù)加息的分歧仍存，市場對美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲褐皮書、美聯(lián)儲官員發(fā)聲等因素較為敏感。5月31日，美聯(lián)儲幾位官員發(fā)聲，使6月加息預(yù)期回落，暫緩加息預(yù)期上升。

　　6月加息預(yù)期降溫

　　當(dāng)?shù)貢r間5月31日，多位美聯(lián)儲官員表態(tài)“6月可以暫時停止加息”，加上美聯(lián)儲褐皮書似乎也在向市場傳遞出美國經(jīng)濟(jì)狀況雖然還“熱”，但并沒有之前那么“熱”的信息，市場人士對美聯(lián)儲6月加息的預(yù)期急劇下跌。

　　已獲美聯(lián)儲副主席提名的美聯(lián)儲理事菲利普·杰弗遜當(dāng)天表示，貨幣政策存在滯后效應(yīng)，或許整整一年都不足以充分展現(xiàn)。在6月即將舉行的美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議上如果暫停加息，可以讓美聯(lián)儲的官員觀察更多數(shù)據(jù)，從而決定額外加息所需的幅度。

　　費(fèi)城聯(lián)邦儲備銀行主席哈克此后在一個關(guān)于金融穩(wěn)定的活動上表示：“我在這次會議前越來越認(rèn)為我們真的應(yīng)該跳過一次加息”。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾也曾暗示，他們可能更傾向于在6月份暫停加息，以評估過去加息的影響和銀行業(yè)的壓力。

　　對于這些官員的表態(tài)，咨詢企業(yè)Evercore ISI副主席克里什納·古哈表示，這是“美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層不打算在6月加息的權(quán)威信號”。

　　這些表態(tài)在美聯(lián)儲6月會議前的靜默期到來僅剩兩天時出現(xiàn)，讓市場預(yù)期發(fā)生明顯變化。芝加哥商品交易所（CME）“美聯(lián)儲觀察工具”顯示的加息概率，原本在5月30日公布職位空缺數(shù)據(jù)后一度躥升至70%以上，但官員們講話后快速掉到30%以下。5月31日，美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為73.6%，加息25個基點的概率為26.4%；到7月維持利率在當(dāng)前水平的概率為35.3%，累計加息25個基點的概率為51.0%，累計加息50個基點的概率為13.7%。

　　不過，克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特5月31日則表示，沒有看到一個令人信服的暫停行動的理由。

　　市場分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲官員們一方面擔(dān)心通脹尚未得到控制，另一方面又擔(dān)心隨著銀行收緊信貸，經(jīng)濟(jì)可能大幅放緩。這使得他們在做出決策時變得搖擺不定。

　　美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)亦喜亦憂

　　當(dāng)?shù)貢r間5月31日，美聯(lián)儲公布了最新的褐皮書。褐皮書顯示，總體而言，美國4月和5月初的整體經(jīng)濟(jì)活動水平并沒有太大的變化。雖然大多數(shù)聯(lián)系人預(yù)期經(jīng)濟(jì)活動會持續(xù)擴(kuò)張，但未來增長的預(yù)期出現(xiàn)了稍許惡化；就業(yè)方面，大多數(shù)區(qū)域仍維持增長，但增速較之前有所走軟。物價方面，由于需求穩(wěn)健和成本上升，消費(fèi)價格繼續(xù)上升，多個地區(qū)注意到消費(fèi)者對價格變得更加敏感。

　　目前來看，美國多項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍然向好，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)亦喜亦憂。

　　從“喜”的方面來看，美國一季度實際GDP終值上修0.2個百分點至1.3%。由于不少地區(qū)休閑和酒店業(yè)消費(fèi)增長，消費(fèi)支出在大多數(shù)地區(qū)穩(wěn)定或有所增加。密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)5月終值為59.2，高于預(yù)期58與前值57.7。大多數(shù)地區(qū)的制造業(yè)活動平穩(wěn)或有所上升，供應(yīng)鏈問題持續(xù)改善。

　　勞動力市場繼續(xù)保持強(qiáng)勁。美國4月職位空缺從3月的975萬個增加到1010萬個，重新超過1000萬個，結(jié)束了連續(xù)三個月下降的局面，而裁員人數(shù)從3月份的180萬人降至4月份的160萬人，顯示就業(yè)市場持續(xù)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲有理由考慮很快再次加息。

　　價格上漲適度，許多地區(qū)增速還出現(xiàn)放緩，未來幾個月的多數(shù)地區(qū)預(yù)計仍將保持這一速度，企業(yè)面臨的成本壓力有所緩解。

　　從“憂”的方面看，通脹壓力仍在，4月PCE核心平減指數(shù)同比超預(yù)期上漲4.7%，核心通脹放緩速度低于預(yù)期。

　　商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域仍然是疲弱的一環(huán)。大多數(shù)地區(qū)的金融狀況穩(wěn)定或稍有收緊，一些地方消費(fèi)者貸款違約率上升，正在回歸到疫情前的水平。

　　勞動力市場也有放緩跡象。大多數(shù)地區(qū)就業(yè)增加，但有所降溫。不少企業(yè)表示員工已經(jīng)飽和，有的還表示由于實際或預(yù)期需求較弱，或?qū)?jīng)濟(jì)前景的不確定性較大，暫停招聘或減少員工人數(shù)。

　　近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給美聯(lián)儲6月決策帶來一定壓力。美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）援引克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特此前在接受采訪時表態(tài)：“當(dāng)我查看通脹數(shù)據(jù)時，我確實認(rèn)為我們將不得不進(jìn)一步收緊政策?！?/p>

　　加息是否見頂尚難斷言

　　3月美國爆發(fā)銀行業(yè)危機(jī)后，市場一度十分悲觀，認(rèn)為今年或很快迎來降息。但目前這種預(yù)期有所緩和，市場對美聯(lián)儲未來利率政策仍存在分歧。

　　美國銀行業(yè)狀況仍有可能對美聯(lián)儲未來決策產(chǎn)生一定影響。美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）5月31日發(fā)布的報告顯示，今年第一季度，美國銀行整體損失了4720億美元的存款，連續(xù)第四個季度出現(xiàn)資金外流，這也是FDIC自1984年開始收集季度行業(yè)數(shù)據(jù)以來的最大降幅。

　　今年前三個月，財務(wù)、經(jīng)營狀況或管理薄弱的銀行數(shù)量增加，“問題銀行名單”上的機(jī)構(gòu)數(shù)量增至43家，這些銀行管理的資產(chǎn)總額從前季度的105億美元上升至580億美元。在新聞發(fā)布會上，F(xiàn)DIC主席馬丁·格魯恩伯格表示，由于通貨膨脹、利率上升、經(jīng)濟(jì)增長放緩和地緣政治不確定性的影響，銀行業(yè)繼續(xù)面臨顯著的下行風(fēng)險。一季度的數(shù)據(jù)還不夠完全，美國銀行業(yè)面臨的壓力還沒有完全顯現(xiàn)出來。

　　美聯(lián)儲將于6月13日至14日召開貨幣政策會議，討論是暫停加息還是繼續(xù)加息。盡管銀行業(yè)危機(jī)陰影未消，但強(qiáng)勁的勞動力市場數(shù)據(jù)使得市場認(rèn)為，美聯(lián)儲仍有理由繼續(xù)加息。一些美聯(lián)儲官員最近表示，通脹和經(jīng)濟(jì)活動的放緩程度還不足以證明結(jié)束加息是合理的。杰弗遜在表示美聯(lián)儲可能在6月暫停加息的同時也強(qiáng)調(diào)，這并不意味著本輪加息已經(jīng)達(dá)到頂點。

　　據(jù)美國《華爾街日報》報道，交易員們此前一直堅信，美聯(lián)儲今年將多次降息。但他們最終承認(rèn)，基于對期貨的押注，今年降息的可能性不大?，F(xiàn)在，他們預(yù)計在2024年之前不會降息，而且明年降息的幅度也低于此前的預(yù)期。

　　由于經(jīng)濟(jì)增長、通脹數(shù)據(jù)、勞動力市場以及債務(wù)上限擔(dān)憂的緩解都降低了今年降息的可能性，市場交易員們現(xiàn)在認(rèn)為，6月份的會議可能會考慮加息25個基點。市場預(yù)計聯(lián)邦基金利率將在2024年底降至3.5%，高于一個月前預(yù)計的降至3%。

　　全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德的首席執(zhí)行官拉里·芬克日前在德意志銀行主辦的一場金融服務(wù)會議上甚至表示，頑固的高通脹或?qū)⑵仁姑缆?lián)儲再加息2次至4次，部分原因是政府刺激計劃的影響揮之不去?！拔覜]有看到通脹下降的證據(jù)。”芬克表示。(記者 周武英 綜合報道)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報

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