美聯(lián)儲降息強化全球央行寬松趨勢


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2019-08-02





  美國聯(lián)邦儲備委員會在7月31日的貨幣政策會議結束后宣布降息25個基點,并決定比原計劃提前兩個月結束縮減規(guī)模高達3.8萬億美元的資產(chǎn)負債表。分析指出,美聯(lián)儲將此次行動視為“預防性”降息,但美國經(jīng)濟近期呈現(xiàn)走弱趨勢,如果經(jīng)濟面臨的各種內外下行風險未能化解,今年下半年仍可能進一步降息。


  市場預期更大幅度寬松


  美聯(lián)儲7月31日宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調25個基點到2%至2.25%的水平。這是自2008年12月以來美聯(lián)儲首次降息。美聯(lián)儲表示,降息是為了防范全球經(jīng)濟放緩和經(jīng)貿政策不確定性給美國經(jīng)濟帶來的下行風險,抵消這些因素對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響,并加快推動美國通脹率回歸美聯(lián)儲設定的對稱性2%目標。


  美聯(lián)儲當日還表示8月1日結束資產(chǎn)負債表縮減計劃,比先前計劃的提前兩個月。作為與“量化寬松”相反的政策措施,縮表自2017年10月啟動至今一直發(fā)揮著“量化緊縮”的作用。提前結束縮表意味著美聯(lián)儲收緊流動性的力度有所放松。


  美聯(lián)儲主席鮑威爾當天在新聞發(fā)布會上表示,美聯(lián)儲此次降息是為防范全球經(jīng)濟增長放緩和貿易政策不確定性帶來的下行風險,幫助抵消這些因素對美國經(jīng)濟的不利影響,并推動美國通脹更快回到2%的目標。鮑威爾表示,這屬于加息周期中的政策調整,并不代表一長串降息的開始。


  鮑威爾的表態(tài)被市場解讀為暗示年內未必再度降息,使部分預計央行將在年內繼續(xù)降息的投資者感到失望,紐約股市三大股指7月31日下跌,跌幅均在約1%。


  美國總統(tǒng)特朗普也在社交媒體上批評美聯(lián)儲降息力度不夠。他表示,市場期待美聯(lián)儲此次降息能開啟“長期而激進”的降息周期,但鮑威爾一如既往“讓我們失望”。


  美國億創(chuàng)理財公司投資策略副總裁邁克·洛文加特認為,聲明中沒有提到美國經(jīng)濟增長放緩,也沒有對進一步降息的暗示。歷史上,貨幣政策轉向寬松的主要誘因來源于經(jīng)濟衰退風險,但當下美聯(lián)儲只提到了通脹和全球經(jīng)濟。


  經(jīng)濟咨詢機構凱投宏觀當天發(fā)布的一份報告顯示,美聯(lián)儲不會在9月的貨幣政策例會上再次降息,因為美聯(lián)儲本次例會對美國經(jīng)濟狀況的評估與6月份發(fā)布的報告幾乎完全相同,即美國經(jīng)濟保持溫和擴張,就業(yè)市場增長強勁。沒有跡象表明美聯(lián)儲官員比以前更擔心經(jīng)濟前景。


  報告還指出,并非所有參與投票的美聯(lián)儲官員都贊同降息??八_斯城聯(lián)邦儲備銀行行長埃絲特·喬治和波士頓聯(lián)邦儲備銀行行長埃里克·羅森格倫均傾向于維持利率不變。報告認為,可能沒有投票權的美聯(lián)儲官員也對降息決定持保留意見。


  瑞銀集團財富管理全球首席投資官馬克·黑費爾認為,鑒于當前美國經(jīng)濟表現(xiàn)出的韌性和通脹將觸底反彈的跡象,市場對美聯(lián)儲在2020年底前降息2次到3次,每次降息25個基點的預期過于激進。


  美增長前景面臨挑戰(zhàn)


  分析認為,美國經(jīng)濟增長近期呈現(xiàn)走弱趨勢,面臨各種內外下行風險,這是美聯(lián)儲決定降息的原因。今年下半年,如果這些下行風險不能化解,美聯(lián)儲仍然有可能進一步降息。


  美聯(lián)儲前經(jīng)濟學家、彼得森國際經(jīng)濟研究所研究員約瑟夫·加尼翁表示,特朗普政府財政刺激政策的效果已基本消失殆盡,美國經(jīng)濟增速將逐漸回到更加正常的2%左右的水平,貿易緊張局勢仍然是美國經(jīng)濟面臨的主要下行風險。


  美國商務部日前公布的數(shù)據(jù)顯示,今年第二季度美國經(jīng)濟按年率計算增長2.1%,遠低于第一季度3.1%的增幅,顯示貿易摩擦已對美國出口和企業(yè)投資產(chǎn)生不利影響,并一定程度拖累美國經(jīng)濟增長。


  摩根士丹利首席經(jīng)濟學家切坦·阿希亞說,美國企業(yè)界會根據(jù)全球事態(tài)來決定其資本支出,當前全球制造業(yè)PMI和貿易總量都處在近年來低點。阿希亞指出,美國消費依舊強勁,但資本支出和企業(yè)盈利能力這兩項先行指標已經(jīng)惡化,預示經(jīng)濟可能出現(xiàn)拐點。


  高盛首席經(jīng)濟學家哈丘斯表示,美國發(fā)出的各種關稅聲明,導致商業(yè)情緒惡化,制造業(yè)和就業(yè)數(shù)據(jù)等露出疲軟跡象。


  東方金誠首席宏觀分析師王青表示,近期美國經(jīng)濟呈弱化趨勢,全球經(jīng)濟放緩及貿易緊張關系帶來的不確定性上升,迫使美聯(lián)儲采取“預防性”降息行動。下半年美國經(jīng)濟仍存在減速風險,若貿易摩擦未現(xiàn)明顯緩和,美聯(lián)儲還有可能進一步降息。


  強化主要央行寬松趨勢


  作為全球最受矚目的央行,美聯(lián)儲此次降息或將強化全球主要央行轉向寬松的趨勢。今年以來,在全球經(jīng)濟減速態(tài)勢日趨顯現(xiàn)之際,已先后有印度、澳大利亞、韓國、馬來西亞、俄羅斯、土耳其、南非等十多個重要經(jīng)濟體采取了一次或數(shù)次降息措施。


  歐洲央行7月25日決定按兵不動,維持利率不變。不過,歐洲央行暗示,為應對正在惡化的歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù),未來可能降息并重啟債券購買計劃。


  日本央行7月30日在貨幣政策會議后發(fā)布聲明說,為實現(xiàn)2%的通脹目標,央行將堅持現(xiàn)行超寬松貨幣政策。若出現(xiàn)重大經(jīng)濟風險,央行會“毫不猶豫”推出新的寬松措施。


  日本央行副行長雨宮正佳1日在鹿兒島縣出席會議時表示,美聯(lián)儲降息是在當前世界經(jīng)濟不確定性增加的情況下,為防止經(jīng)濟和通脹形勢惡化而采取的預防性政策措施。雨宮正佳說,日本央行將高度關注世界經(jīng)濟風險以及各主要央行推出的貨幣政策對全球經(jīng)濟和金融市場的影響。與其他主要央行一樣,日本央行將在必要時推出新的政策措施以防范風險。他說,對日本而言,繼續(xù)降低長短期利率、擴大國債等資產(chǎn)購買規(guī)模、加快貨幣發(fā)行速度等都是擴大寬松的選項。(記者 王婧 高攀 熊茂伶)


  轉自:經(jīng)濟參考報

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