業(yè)績下滑行業(yè)承壓 上市藥企打響“生存保衛(wèi)戰(zhàn)”

　　上市藥企的日子近來不太好過。公開資料顯示，截至4月底，A股上市醫(yī)藥生物企業(yè)中，除*ST長生外，292家上市醫(yī)藥生物企業(yè)均已發(fā)布2018年年度報告，其中有104家的凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長，25家藥企出現(xiàn)虧損。據(jù)中國商報記者了解，利潤下滑主要是受相關(guān)政策調(diào)控以及原料藥價格上漲的影響。

　　面對壓力，藥企紛紛開始自救以期能挽回業(yè)績。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，隨著行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)品單一且高度同質(zhì)化的藥企在未來的盈利機(jī)會可能越來越少，容易被淘汰。

　　業(yè)績下滑

　　在業(yè)界頗有知名度的哈藥股份業(yè)績也有所下滑，據(jù)預(yù)測，今年上半年，其將不可避免地出現(xiàn)虧損。

　　據(jù)中國商報記者統(tǒng)計(jì)，發(fā)布年報的292家企業(yè)中，有25家企業(yè)出現(xiàn)虧損。其中虧損最嚴(yán)重的前三位分別為ST冠福、千山藥機(jī)和人福醫(yī)藥，歸屬于母公司股東及其他權(quán)益持有者的凈利潤分別為-27.12億元、-24.66億元和-23.58億元。另外，共有104家上市醫(yī)藥生物企業(yè)的凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長。其中下滑最厲害的三家藥企為海正藥業(yè)、太龍藥業(yè)和陽普醫(yī)療，分別同比下滑3730.15%、2349.17%和1325.99%。

　　營收方面，46家企業(yè)營收出現(xiàn)下滑。其中同比下滑最嚴(yán)重的前三家企業(yè)是國發(fā)股份、國新健康和啟迪古漢，分別下滑48.32%、48.11%和45.91%。

　　營收與凈利潤均出現(xiàn)負(fù)增長的共有35家企業(yè)，如上海萊士、珍寶島、爾康制藥、未名醫(yī)藥等。

　　292家藥企中，共有60家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率超過了50%，包括復(fù)星醫(yī)藥、信邦制藥和國藥股份等。其中資產(chǎn)負(fù)債率最高的為千山藥機(jī)，2018年負(fù)債率高達(dá)168.53%，負(fù)債總額為42.95億元。值得注意的是，在業(yè)界頗有知名度的哈藥股份業(yè)績也有所下滑。其歸屬于母公司股東及其他權(quán)益持有者的凈利潤在2017年和2018年連續(xù)兩年下滑。其營業(yè)收入自2014年起就逐年下降，2018年108億元的營收創(chuàng)近五年新低。最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，哈藥股份營業(yè)收入為26.74億元，同比下滑6.43%，歸屬于母公司股東及其他權(quán)益持有者的凈利潤為-1.45億元。哈藥股份在一季報中預(yù)測，第二季度的業(yè)績不會明顯好轉(zhuǎn)，今年上半年將不可避免地出現(xiàn)虧損。

　　兩大主因

　　除了政策原因以外，原料藥漲價是導(dǎo)致藥企利潤下滑的另一大原因。

　　為什么許多藥企利潤會出現(xiàn)下滑？多數(shù)企業(yè)在年報提及了相關(guān)政策帶來的壓力。中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會相關(guān)專家向中國商報記者表示，企業(yè)反映的情況確實(shí)存在，很多藥企因?yàn)楦簧蠂艺咦兓瑳]有及時實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級或調(diào)整業(yè)務(wù)方向，導(dǎo)致利潤下滑。

　　據(jù)中國商報記者了解，2016年，國務(wù)院醫(yī)改領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室等八部門發(fā)布《關(guān)于在公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品采購中推行“兩票制”的實(shí)施意見（試行）的通知》，明確在公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品采購中推行“兩票制”，即藥品從生產(chǎn)企業(yè)到流通企業(yè)開一次發(fā)票，流通企業(yè)到醫(yī)療機(jī)構(gòu)開一次發(fā)票，以壓縮藥品流通環(huán)節(jié)，使中間加價透明化，進(jìn)一步降低藥品虛高價格。這一定程度上導(dǎo)致很多藥品的銷售費(fèi)用由經(jīng)銷商轉(zhuǎn)移到了生產(chǎn)商，生產(chǎn)商的銷售費(fèi)用增加。

　　2018年，國家醫(yī)療保障局在北京、上海、廣州、深圳、天津、重慶、廈門、成都、西安、沈陽和大連等11個城市試點(diǎn)集中帶量招標(biāo)采購。要求在試點(diǎn)地區(qū)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)報送的采購量基礎(chǔ)上，按照試點(diǎn)地區(qū)所有公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)年度藥品總用量的60%-70%估算采購總量，進(jìn)行帶量采購，量價掛鉤、以量換價，形成藥品集中采購價格。

　　上述專家表示，這樣的產(chǎn)業(yè)政策在長期實(shí)施后，對醫(yī)藥行業(yè)利潤的影響比較明顯。以其他國家為例，日本在實(shí)施類似政策后，實(shí)力較弱的中小型藥企的數(shù)量下降，藥品市場集中度提高。

　　除政策因素以外，原料藥漲價是導(dǎo)致藥企利潤下滑的另一大原因。據(jù)了解，原料藥作為藥的有效成分，其價格變化一直是醫(yī)藥行業(yè)的熱點(diǎn)。今年3月，康恩貝董事長胡季強(qiáng)曾公開表示，不少原料藥的價格較前幾年提高了二三十倍。而暴漲背后的主要因素之一是原料藥供應(yīng)商單一，容易對市場形成壟斷。國家發(fā)改委已于2017年發(fā)布了《短缺藥品和原料藥經(jīng)營者價格行為指南》，針對原料藥壟斷進(jìn)行整治。

　　在上述專家看來，相關(guān)部門的處罰力度還不足以對原料藥壟斷形成有力震懾，還需要有更強(qiáng)的監(jiān)管措施來解決積壓已久的原料藥壟斷問題。

　　積極應(yīng)對

　　目前醫(yī)藥企業(yè)不敢再“吃老本”，開始豐富產(chǎn)品線，加強(qiáng)新藥研發(fā)，試圖分散經(jīng)營風(fēng)險。

　　在上述背景下，藥企開始自救。部分藥企將業(yè)績增長寄希望于其他領(lǐng)域，例如哈藥股份就對美國保健食品公司健安喜進(jìn)行了投資。健安喜成立于1935年，是美國最大的保健食品品牌之一，目前在全球50余個國家和地區(qū)擁有9000余家零售門店，提供1500余種產(chǎn)品。哈藥集團(tuán)引入健安喜后會豐富哈藥保健品的產(chǎn)品線，便于哈藥集團(tuán)保健食品的升級、換代和轉(zhuǎn)型。

　　為了這筆交易，哈藥股份共支付了約3億美元認(rèn)購健安喜優(yōu)先股，成為其單一最大股東。不過從2015到2017年，健安喜虧損金額連年上升，市值大幅縮水。

　　還有部分藥企致力于研究新藥。例如海正藥業(yè)就斥資2.38億元重點(diǎn)布局創(chuàng)新藥海澤麥布。據(jù)了解，海澤麥布是膽固醇吸收抑制劑，其定位為以依折麥布為基礎(chǔ)研發(fā)的創(chuàng)新藥。

　　相較于海正藥業(yè)，國內(nèi)多家藥企早已入局。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)有超過30家制藥企業(yè)拿到了依折麥布仿制藥的生產(chǎn)批文；20多家制藥企業(yè)的依折麥布新藥已處于新藥試生產(chǎn)和新藥臨床階段。姍姍來遲的海正海澤麥布前景似乎并不樂觀。

　　江中藥業(yè)則選擇以收購其他制藥公司的方式來豐富產(chǎn)品線。其在今年1月完成桑海制藥和濟(jì)生制藥51%的股權(quán)收購。

　　江中藥業(yè)表示，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，由過去單一依靠本部江中牌健胃消食片、草珊瑚含片、乳酸菌素片等產(chǎn)品為支撐，變?yōu)橐员静楷F(xiàn)有OTC（非處方藥）及保健品業(yè)務(wù)為主、桑海制藥和濟(jì)生制藥的中藥OTC和中藥處方藥業(yè)務(wù)相結(jié)合的業(yè)務(wù)布局；同時產(chǎn)品批文從原有數(shù)十個增加至兩百多個，涵蓋領(lǐng)域從原胃腸助消化、上呼吸道延伸或擴(kuò)展至泌尿系統(tǒng)、消化系統(tǒng)、心腦血管、安神補(bǔ)腦等領(lǐng)域。未來公司將通過梳理和規(guī)劃桑海制藥和濟(jì)生制藥產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，推動資源互補(bǔ)、業(yè)務(wù)協(xié)同。

　　中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會相關(guān)專家認(rèn)為，目前醫(yī)藥企業(yè)不敢再“吃老本”，開始豐富產(chǎn)品線，加強(qiáng)新藥研發(fā)，試圖分散經(jīng)營風(fēng)險。市場將淘汰一批跟不上行業(yè)變化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的醫(yī)藥企業(yè)。資金實(shí)力和研發(fā)能力強(qiáng)的企業(yè)將占領(lǐng)更大市場份額。（記者 頡宇星）

　　轉(zhuǎn)自：中國商報

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