地產(chǎn)限購加碼沖擊 3月份新增信貸仍將超1萬億元

　　3月份信貸新增數(shù)據(jù)即將公布，機(jī)構(gòu)預(yù)測3月份信貸新增規(guī)模或為1萬億元至1.7萬億元，M2同比增速或超11.1%。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇對《證券日報》記者表示，從季節(jié)性因素來看，3月份的信貸一般較2月份多增，過去三年平均多增4000億元。但考慮到2月份的信貸已經(jīng)比較強(qiáng)勁，且3月份地產(chǎn)限購加碼將對居民中長期貸款形成一定沖擊，預(yù)計3月份信貸新增12000億元，較2月份多增300億元。但從信貸結(jié)構(gòu)來看，國內(nèi)投資仍然比較強(qiáng)勁，企業(yè)中長期貸款仍將成為信貸主力。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計，3月份信貸增速將維持在12.0%-12.5%之間，信貸增量為10000億元。考慮到地方債置換因素和非銀金融機(jī)構(gòu)貸款3月份可能負(fù)增長，3月份信貸對于實體經(jīng)濟(jì)的支持力度可能較數(shù)據(jù)顯示要大。

　　中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵則比較樂觀，他認(rèn)為，2017年貨幣政策雖穩(wěn)健中性，但同時亦強(qiáng)調(diào)支持實體經(jīng)濟(jì)，考慮到支持實體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向，以及基建項目開工仍需信貸支持，預(yù)計信貸難以較2016年明顯收緊。預(yù)計3月份新增人民幣貸款17000億元，全年新增信貸仍在12.5萬億元左右。

　　針對M2同比增速，李慧勇表示，3月份信貸同比少增，將對M2形成下拉；但2月份財政存款拖累M2，3月份財政存款預(yù)計會加大投放，對M2有所支撐。綜合考慮，預(yù)計3月份M2增速持平于11.1%。

　　連平認(rèn)為，3月份M2增速在正反兩方面因素作用下預(yù)計將保持平穩(wěn)。積極因素包括：財政存款的集中下放可能對于市場流動性帶來良好支持；美國加息，而人民幣匯率月內(nèi)小幅波動也一定程度上反映出3月份外匯占款受到的外部沖擊不大，進(jìn)而外匯占款方面對于M2的影響較前幾個月可能呈現(xiàn)進(jìn)一步改善；同時，盡管去年四季度以來受債市去杠桿的影響，市場利率有所回升，債券發(fā)行成本有所提高。但考慮到3月份地方政府債重啟，3月份“金融機(jī)構(gòu)債券購買”一項比1月份、2月份很大程度上有較大幅度的抬升。綜合預(yù)計，3月份M2增速可能為11.2%。

　　朱啟兵認(rèn)為，3月份，人民幣對美元小幅貶值0.32%，預(yù)計外匯占款難有明顯下降；央行雖在公開市場凈回籠7800億元，但同時MLF凈投放3020億元。綜合判斷，預(yù)計3月份M2同比增速為11.4%。

　　轉(zhuǎn)自：證券日報

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