物價溫和回升 擴內(nèi)需有望適時加力

　　國家統(tǒng)計局5月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲0.3%，環(huán)比上漲0.1%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降2.5%，環(huán)比下降0.2%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，當前我國價格出現(xiàn)了回升勢頭，但仍保持低位運行態(tài)勢。下一步，應進一步擴大內(nèi)需，鞏固市場信心恢復向好的態(tài)勢。

　　消費需求持續(xù)恢復

　　“4月，居民消費需求持續(xù)恢復，全國CPI環(huán)比由降轉漲，同比漲幅擴大?！眹医y(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟說。

　　從同比看，4月CPI上漲0.3%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月能源價格同比上漲3.6%，漲幅擴大2.3個百分點；扣除能源的工業(yè)消費品價格同比上漲0.4%，漲幅擴大0.3個百分點。

　　“受國際原油價格上漲，以及上年同期基數(shù)下降等因素影響，4月非食品價格同比漲幅擴大了0.2個百分點，是推升當月CPI整體漲幅的主要因素?！睎|方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳分析道。

　　4月，食品價格環(huán)比和同比均下降。但是，豬肉和鮮菜價格分別由3月同比下降2.4%和1.3%轉為同比上漲1.4%和1.3%。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬分析，4月豬肉價格先漲后跌，同比增速因去年低基數(shù)影響回升至1.4%，對食品價格同比增速形成一定支撐。

　　從環(huán)比看，4月CPI上漲0.1%，上月為下降1.0%?！胺鞘称分校苄￠L假期間出行增多影響，飛機票、交通工具租賃費、賓館住宿和旅游價格均由降轉漲，漲幅分別為15.3%、9.0%、4.0%和2.7%，合計影響CPI環(huán)比上漲約0.12個百分點?！倍蚓暾f。

　　展望下一階段，溫彬表示，若豬肉價格不出現(xiàn)意外上漲，預計第二、三季度CPI同比漲幅仍將保持在0.3%至1.0%區(qū)間。馮琳預計，5月CPI同比漲幅將擴大至0.5%左右，后期伴隨“豬周期”見底、消費修復及價格基數(shù)持續(xù)處于低位，CPI同比漲幅還有小幅擴大的可能性。

　　PPI環(huán)比有望止跌回升

　　4月，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)恢復，部分行業(yè)需求階段性回落，全國PPI環(huán)比有所下降，同比降幅收窄。

　　從同比看，4月PPI下降2.5%，降幅比上月收窄0.3個百分點。主要行業(yè)中，煤炭開采和洗選業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)、計算機通信和其他電子設備制造業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)同比降幅均收窄。

　　從環(huán)比看，4月PPI下降0.2%，降幅比上月擴大0.1個百分點。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，裝備制造業(yè)中，汽柴油車整車制造、新能源車整車制造價格分別環(huán)比下降0.9%和0.2%，計算機通信和其他電子設備制造業(yè)價格環(huán)比下降0.2%。

　　“國內(nèi)工業(yè)品價格受外部傳導影響，部分產(chǎn)品價格回升，但多數(shù)中下游制造業(yè)工業(yè)品依舊供大于求?！睖乇蛘f。

　　對于下階段PPI走勢，馮琳認為，受鋼鐵、水泥等工業(yè)品價格回暖，煤炭價格有望觸底反彈，以及有色金屬價格仍處高位的帶動，5月PPI環(huán)比有望止跌回升。溫彬表示，二季度對應去年PPI低基數(shù)效應將推動同比降幅收窄；在外需持續(xù)回暖及內(nèi)需穩(wěn)健復蘇的情況下，PPI同比有望在年末或明年一季度走出負值區(qū)間。

　　擴需求政策料繼續(xù)發(fā)力

　　多位專家認為，當前物價上漲動能偏弱的狀況仍在延續(xù)，應進一步擴大內(nèi)需，鞏固市場信心恢復向好的態(tài)勢。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部主管龐溟表示，政策端應乘勢而上、靠前發(fā)力、強化落實。通過創(chuàng)造更多消費場景、落實設備更新和消費品以舊換新行動方案來持續(xù)擴消費、促投資。

　　關于需求調節(jié)政策，溫彬預計，三季度可能存在調整政策利率的可能性，而為配合二三季度國債、地方債集中發(fā)行，降準時點或略早于降息。

　　“政策面促消費、穩(wěn)增長仍有較大空間，預計接下來各地會加快落實耐用消費品以舊換新政策，人民銀行降息降準的空間也比較大。”馮琳說。

　　人民銀行5月10日發(fā)布的2024年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告稱，下階段，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。把維護價格穩(wěn)定、推動價格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，加強政策協(xié)調配合，保持物價在合理水平。（記者 連潤）

　　轉自：中國證券報

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