8月金融數(shù)據(jù)發(fā)布在即。專家預計，8月新增信貸相對7月或有所回升，企業(yè)中長期貸款仍將是主要支撐項。展望下一階段，為加大對實體經(jīng)濟的支持力度，預計金融管理部門會繼續(xù)靈活使用降準等工具，向銀行體系釋放長期限、低成本資金，呵護市場流動性，改善市場預期，助力經(jīng)濟回升。
信貸動能邊際增強
安信證券首席固收分析師池光勝表示，在政策發(fā)力下，預計8月信貸需求有所改善。
根據(jù)機構(gòu)預測，8月信貸增量在1.0萬億元至1.48萬億元，社融增量在2.4萬億元至3.32萬億元，兩項增速預計分別在11%、9%左右。
天風證券首席固收分析師孫彬彬分析，8月票據(jù)利率震蕩下行，并在月底時點開始回升，表明8月信貸動能可能邊際增強，8月新增信貸相對7月有所回升。
需要注意的是，8月新增信貸同比預計會少增?！邦A計8月新增信貸為1萬億元，同比少增約2500億元，對應增速回落0.2個百分點至10.9%?！闭闵套C券首席經(jīng)濟學家李超表示。
池光勝表示，8月制造業(yè)PMI仍處于收縮區(qū)間，疊加8月地產(chǎn)銷售高頻數(shù)據(jù)較為低迷，預計8月新增信貸同比弱于歷史同期，或為1.1萬億元左右。
從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)中長期貸款或仍是新增信貸主要支撐項。李超認為，新增信貸料重點支持民營企業(yè)、中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、制造業(yè)等重點領域。此外，地產(chǎn)領域重點支持城中村改造，基建領域重點支持“平急兩用”公共基礎設施建設。
社融增量同比料多增
業(yè)內(nèi)人士預計，8月社會融資規(guī)模增量同比將多增；社會融資規(guī)模存量同比增速將有所回升。
“預計8月社會融資規(guī)模增量為2.68萬億元，同比多增約2000億元；社會融資規(guī)模存量同比增速與前值持平為8.9%?！崩畛硎?，從結(jié)構(gòu)上看，社會融資規(guī)模同比多增主要來自政府債券、企業(yè)債券和信托貸款。
展望下階段，招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認為，9月政府債券發(fā)行或較多，將對社會融資規(guī)模存量同比增速構(gòu)成支撐。預計全年社會融資規(guī)模增量為34萬億元左右，年末社會融資規(guī)模存量同比增速在9.1%左右。
M2方面，李超表示，由于8月新增信貸較弱，且政府債發(fā)行加速或使財政存款大幅增加，預計M2同比增速較前值回落0.4個百分點至10.3%。
降準預期升溫
為支持經(jīng)濟回升，業(yè)內(nèi)人士認為，預計金融管理部門將繼續(xù)靈活使用降準等工具，向銀行體系釋放長期限、低成本資金，呵護市場流動性，改善市場預期，支持實體經(jīng)濟。
在植信投資首席經(jīng)濟學家兼研究院院長連平看來，若在三季度實施降準，將有助于推動銀行加快信貸投放，降低貸款利率。同時，能夠盡早釋放經(jīng)濟復蘇的政策支持信號，有利于改善市場預期。
申萬宏源債券研究部總監(jiān)金倩婧分析，9月是信貸投放大月，也是季末月，資金利率中樞上行概率較高?！皡⒄战衲?月水平，9月全市場機構(gòu)加權平均7天期回購利率（R007）中樞將在2.2%附近，尤其是9月中下旬資金面料偏緊；此外，9月專項債發(fā)行力度較大，央行降準呵護流動性的可能性上升?！苯鹳绘赫f。
從加強政策協(xié)同角度看，降準也有可能性?！敖禍士上蜚y行體系釋放大量長期限、低成本資金，優(yōu)結(jié)構(gòu)、降成本，并強化貨幣政策與財政政策協(xié)同。”民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示。
轉(zhuǎn)自：中國證券報
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