兼顧穩(wěn)增長與防風(fēng)險 財政貨幣政策更加積極有為

　　2023年是全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年，也將是中國經(jīng)濟在風(fēng)浪中迎難而上、行穩(wěn)致遠(yuǎn)的一年。外部環(huán)境將日趨嚴(yán)峻復(fù)雜，經(jīng)濟回穩(wěn)向上態(tài)勢亟需進(jìn)一步鞏固和拓展。唯有堅持“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)，“穩(wěn)”是經(jīng)濟發(fā)展的前提，宏觀調(diào)控政策需重在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價，“進(jìn)”則是立足新時代、新征程的發(fā)展要求，著眼于增強經(jīng)濟發(fā)展后勁，推動高質(zhì)量發(fā)展上不斷取得新進(jìn)展。

　　在未來一段時期內(nèi)，保持我國宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定和持續(xù)增長，對于實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化具有重要的基礎(chǔ)性作用。在2023年，宏觀調(diào)控政策需要在努力推動經(jīng)濟運行好轉(zhuǎn)的同時做好防風(fēng)險考量，保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。加強財政與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。積極財政政策需加力提效，兼顧保強度與調(diào)結(jié)構(gòu)，注重防范地方政府債務(wù)風(fēng)險。穩(wěn)健的貨幣政策應(yīng)精準(zhǔn)有力，繼續(xù)引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟的支持力度，繼續(xù)防范化解重大金融風(fēng)險。

　　財政政策加力提效 堅持保強度與調(diào)結(jié)構(gòu)

　　今年以來，積極的財政政策重在提升效能，更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)。一方面，適當(dāng)壓降政府杠桿，財政赤字率由上一年的3.2%左右下調(diào)至2.8%左右，不擴大地方政府新增專項債務(wù)額度。另一方面，通過結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余和調(diào)入預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金等，全年財政支出規(guī)模比去年擴大2萬億元以上，有效保證財政支出強度。

　　在“更可持續(xù)”的政策方針下，今年積極的財政政策努力避免增加政府杠桿率，轉(zhuǎn)而通過盤活專項債務(wù)結(jié)存限額、政策性銀行發(fā)債等方式滿足穩(wěn)投資需求，使我國宏觀杠桿水平保持在相對良好狀態(tài)，為繼續(xù)財政政策進(jìn)一步加力打開一定空間。

　　與此同時，因今年疫情散點暴發(fā)與房地產(chǎn)市場遇冷等因素影響，地方政府主要收入來源的稅收收入和土地出讓金收入均受到?jīng)_擊。第十三屆全國人大財政經(jīng)濟委員會副主任委員、全國人大常委會預(yù)算工作委員會主任史耀斌概括稱，我國財政收支處于緊平衡狀態(tài)，地方政府債務(wù)風(fēng)險總體可控、但部分地方的政府債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，財政可持續(xù)發(fā)展還面臨著挑戰(zhàn)。因此，財政政策的加力空間有所限制。

　　綜合來看，在2023年，積極的財政政策需要加力提效，更可持續(xù)。在發(fā)揮財政穩(wěn)定經(jīng)濟大盤、撬動社會資本的職能上，有望繼續(xù)保證財政支出強度，并加快支出進(jìn)度。財政赤字率水平不應(yīng)低于2022年，以確保財政支出強度不滑坡，并繼續(xù)加大中央對地方的轉(zhuǎn)移支付力度，保障地方財力。財政支出節(jié)奏繼續(xù)前置，通過提前下達(dá)明年專項債限額、繼續(xù)適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資等方式，為2023年開好局。

　　今年以來，新的組合式稅費支持政策有力激發(fā)市場主體活力。為保持政策連續(xù)性，繼續(xù)支持市場主體，2023年應(yīng)在兼顧財政承受能力的同時，繼續(xù)實施大規(guī)模減稅降費政策，確保政策不大規(guī)模退坡。稅費支持政策仍應(yīng)重點圍繞受疫情等因素影響較大的中小微企業(yè)、個體工商戶、制造業(yè)和服務(wù)業(yè)等重點行業(yè)，繼續(xù)堅持以階段性稅收政策為主，與制度性措施相結(jié)合。

　　財政可持續(xù)發(fā)展同樣會是明年財政領(lǐng)域的重點工作，除了繼續(xù)堅持黨政機關(guān)過緊日子的要求，繼續(xù)防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險外，財政政策還需加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，確保“好鋼要用在刀刃上”。國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部副部長馮俏彬建議，在優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)上，2023年可考慮適當(dāng)縮減專項債務(wù)規(guī)模，相應(yīng)增加一般債務(wù)；也可適當(dāng)增加中央債規(guī)模，縮減地方債規(guī)模。在優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)上，應(yīng)進(jìn)一步保障好黨的二十大報告提出的教育、科技、就業(yè)、社會保障等領(lǐng)域。

　　貨幣政策“以我為主” 精準(zhǔn)有力強實體

　　今年以來，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，加大對實體經(jīng)濟的支持力度。人民銀行先后兩次降低金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，釋放長期資金；通過政策性開發(fā)性金融工具支持項目建設(shè)；持續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，發(fā)放科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流、設(shè)立設(shè)備更新改造等專項再貸款。截至11月末，廣義貨幣M_[2]同比增速、社會融資規(guī)模和人民幣貸款余額同比增速分別在11.8%、10.3%、11.1%，均保持較快增長。

　　為支持企業(yè)紓困，激發(fā)企業(yè)信貸需求，我國貨幣政策在今年以來整體維持偏松環(huán)境。由于貨幣政策需要兼顧短期和長期、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，并堅持不搞“大水漫灌”，貨幣政策調(diào)控有較大復(fù)雜性。因此，為繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)增長與防風(fēng)險職能，貨幣政策仍要堅持“以我為主”。

　　在2023年，貨幣政策或更加注重以價格穩(wěn)定來熨平短期波動，并將密切觀察潛在通脹風(fēng)險變化，主要在于當(dāng)前海外主要經(jīng)濟體加息步伐尚未放緩，外部輸入性通脹壓力猶存，未來或還將疊加國內(nèi)經(jīng)濟回暖，總需求恢復(fù)導(dǎo)致的價格上漲，以及豬肉、能源等短期結(jié)構(gòu)性通脹壓力。

　　但唯一不變的是，進(jìn)入2023年，穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟的支持力度，繼續(xù)防范化解重大金融風(fēng)險。在總量工具受到較大制約的情況下，明年的貨幣政策或?qū)⒏泳珳?zhǔn)有力，更多在結(jié)構(gòu)性政策方面發(fā)力，并適當(dāng)引導(dǎo)利率下調(diào)。

　　對于今后一段時期的貨幣政策，人民銀行行長易綱表示，我國有條件盡量長時間保持正常的貨幣政策。在總量上，保持流動性合理充裕，加大對實體經(jīng)濟的信貸支持力度，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配。在價格上，持續(xù)深化利率市場化改革，進(jìn)一步推動金融機構(gòu)降低實際貸款利率，降低企業(yè)綜合融資和個人消費信貸成本。在結(jié)構(gòu)上，持續(xù)支持“三農(nóng)”、小微企業(yè)發(fā)展，繼續(xù)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工。

　　此外，在積極的財政政策有望加力提效，保持較大財政支出強度的2023年，貨幣政策或更重視為財政資金投放提供穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，比如在新增專項債券發(fā)行的同時配合出臺政策性金融工具，出臺專項再貸款的同時給予財政貼息支持等。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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