10月制造業(yè)PMI總體穩(wěn)定 經(jīng)濟恢復需穩(wěn)固

　　10月31日，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)。數(shù)據(jù)顯示，10月，制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務活動指數(shù)(非制造業(yè)PMI)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為49.2%、48.7%和49.0%。

　　從行業(yè)情況看，在調(diào)查的21個行業(yè)中，有11個位于擴張區(qū)間，制造業(yè)景氣面總體穩(wěn)定。建筑業(yè)商務活動指數(shù)雖然較上月有所回落，但業(yè)務活動預期指數(shù)為近期高點。

　　經(jīng)濟恢復發(fā)展基礎(chǔ)需進一步穩(wěn)固

　　10月，制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)均跌破景氣度臨界值。具體來看，10月，制造業(yè)PMI為49.2%，較上月下降0.9個百分點，連續(xù)2個月環(huán)比上升后再次下降，非制造業(yè)PMI為48.7%，環(huán)比下降1.9個百分點，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49%，較上月下降1.9個百分點。

　　對于前述三個指數(shù)均跌破臨界值，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，原因在于受國內(nèi)疫情多發(fā)散發(fā)等影響，也表明我國經(jīng)濟恢復發(fā)展基礎(chǔ)需進一步穩(wěn)固。

　　中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群指出，分析10月份PMI走勢，既要注意十一長假對月度環(huán)比指標的客觀影響，也要注意散發(fā)疫情對市場和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響，這些是PMI明顯下降的主要原因。從歷史數(shù)據(jù)來看，多數(shù)年份內(nèi)10月指數(shù)水平低于9月。

　　“10月新訂單指數(shù)明顯下降，反映需求不足的企業(yè)占比達52.8%，表明需求收縮壓力仍然明顯；購進價格和出廠價格指數(shù)提高，則表明確保產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈穩(wěn)定的工作不可絲毫松懈?！睆埩⑷赫f，要進一步接續(xù)發(fā)力做好應對三重壓力穩(wěn)增長的工作，為全面落實黨的二十大戰(zhàn)略部署開好局、起好步。

　　10月，高耗能行業(yè)PMI降至收縮區(qū)間，是制造業(yè)景氣回落的主要原因之一。據(jù)統(tǒng)計，10月高耗能行業(yè)中反映市場需求不足的企業(yè)比重為56.7%，高于總體3.9個百分點。

　　英大證券研究所所長鄭后成表示，展望11~12月，全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI跌破榮枯線，出口金額當月同比大概率繼續(xù)承壓，我國工業(yè)企業(yè)處于主動去庫存階段，房地產(chǎn)投資增速難言反轉(zhuǎn)的背景下，預計11~12月我國制造業(yè)PMI大幅上行概率較低。在此基礎(chǔ)上，考慮工業(yè)企業(yè)盈利增速承壓，宏觀政策“以我為主”，預計我國貨幣政策力度還將維持“穩(wěn)中偏松”，不排除在年內(nèi)降準的可能。

　　廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學家郭磊表示，在新一輪區(qū)域疫情多發(fā)散發(fā)的背景下，高頻數(shù)據(jù)所代表的經(jīng)濟活動再度放緩已是事實，10月PMI是對這一特征在數(shù)據(jù)端的確認。這一確認，一是短期增長預期的再度調(diào)整，二是政策繼續(xù)積極穩(wěn)增長的想象空間再度打開，尤其是年內(nèi)尚有貨幣政策空間。

　　基建成重要支撐點

　　10月，非制造業(yè)PMI恢復態(tài)勢也有所放緩。從投資看，建筑業(yè)商務活動指數(shù)較上月有所回落，為58.2%。不過，分項中，土木工程建筑業(yè)商務活動指數(shù)為60.8%，連續(xù)兩個月位于高位景氣區(qū)間。

　　趙慶河說，這表明工程建設(shè)施工進度穩(wěn)步推進，行業(yè)生產(chǎn)活動擴張加快。

　　從市場預期看，建筑業(yè)業(yè)務活動預期指數(shù)為64.2%，為近期高點，建筑業(yè)企業(yè)對行業(yè)發(fā)展樂觀度有所提升。

　　中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進認為，四季度，多地基建項目紛紛提速，國務院部署的專項債地方結(jié)存限額于10月底發(fā)行完畢，為基建加速提供資金保障。

　　郭磊認為，目前基建仍是一個重要的支撐點，上半年可能資金到位比較明顯，但落地未形成。下半年增量政策工具加碼，疊加實物工作量落地，四季度可能存在反季節(jié)性上行。

　　此外，從消費看，10月份，國內(nèi)疫情點多面廣頻發(fā)，服務業(yè)商務活動指數(shù)降至47.0%，低于上月1.9個百分點，服務業(yè)景氣水平有所回落。蔡進指出，雖然受疫情拖累，零售、交通運輸、住宿、餐飲、景區(qū)服務和文體娛樂等行業(yè)活動持續(xù)偏弱，但批發(fā)業(yè)商務活動指數(shù)和新訂單指數(shù)較上月大幅上升，預示“雙十一”相關(guān)線上消費需求有望集中釋放。在疫情影響減弱的前提下，相關(guān)服務消費需求有望加快恢復。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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