打出提質(zhì)增效防風(fēng)險(xiǎn)“組合拳” 交易所債市加大融資支持助力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)

　　今年以來，交易所債市規(guī)則不斷完善，融資品種不斷推陳出新，精準(zhǔn)服務(wù)民營企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域。市場違約總體平穩(wěn)，持續(xù)低于國際債券市場平均水平。

　　權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，交易所市場發(fā)行各類債券(不含可轉(zhuǎn)債)2.58萬億元。其中，民營企業(yè)累計(jì)發(fā)行公司債券794億元、資產(chǎn)支持證券1234億元。已上市的14只基礎(chǔ)設(shè)施REITs回收資金帶動(dòng)新項(xiàng)目總投資額超過2700億元。

　　上海證券報(bào)記者獲悉，下一步，監(jiān)管部門將繼續(xù)加大公司債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品政策支持力度，完善民營企業(yè)債券融資支持機(jī)制，盡快推動(dòng)首批保障性租賃住房REITs試點(diǎn)落地，保持項(xiàng)目常態(tài)化發(fā)行，穩(wěn)妥有序推進(jìn)債券風(fēng)險(xiǎn)出清，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　多措并舉　一體化推進(jìn)交易所債市穩(wěn)融資

　　交易所債券市場正成為提升直接融資的重要場所。上半年，監(jiān)管部門著力完善民企債券融資支持機(jī)制，推出創(chuàng)新工具加強(qiáng)民企融資支持力度，增加房企融資政策供給，加大對重點(diǎn)領(lǐng)域、優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資支持力度。

　　權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，上半年，交易所市場發(fā)行各類債券(不包含可轉(zhuǎn)債市場)2.58萬億元。截至今年6月末，交易所債券市場公司債券托管面值12.64萬億元，其中非金融企業(yè)債券托管面值10.48萬億元，市場占比達(dá)40%。民營企業(yè)公司債券托管面值1.1萬億元，約占全市場64%。

　　為支持受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和行業(yè)企業(yè)加快恢復(fù)發(fā)展，交易所債券市場實(shí)施專人對接、即報(bào)即審；債券發(fā)行人的反饋意見、審核問詢回復(fù)時(shí)限允許延長3個(gè)月；相關(guān)簽字及蓋章文件視情況可后續(xù)補(bǔ)充提交，債券、資產(chǎn)支持證券持有人會議均支持線上召開。

　　記者獲悉，下一步，監(jiān)管部門將繼續(xù)加大對重點(diǎn)領(lǐng)域、優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資支持力度，完善民企債券融資支持機(jī)制，采取積極措施支持受疫情影響地區(qū)融資發(fā)展。

　　在做好增量市場的同時(shí)，交易所債券市場也在一體化防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。2022年上半年交易所市場公司債券到期規(guī)模創(chuàng)歷年新高，下半年公司債還有2.3萬億元到期兌付，到期償付更為集中。

　　防范重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)刻不容緩。比如，房地產(chǎn)行業(yè)債券境內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)易交叉?zhèn)魅?，并外溢至產(chǎn)業(yè)鏈上下游。城投債券同質(zhì)性強(qiáng)、區(qū)域分化明顯，尾部企業(yè)債券違約易“冒煙冒火”，或?qū)鹑跈C(jī)構(gòu)特別是地方中小金融機(jī)構(gòu)沖擊大。

　　記者獲悉，下一步，監(jiān)管部門將繼續(xù)做好債券違約風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警處置工作，加強(qiáng)宏觀研究和風(fēng)險(xiǎn)研判，建立風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人分類臺賬并動(dòng)態(tài)更新，穩(wěn)妥做好重大風(fēng)險(xiǎn)個(gè)案協(xié)調(diào)處置，通過監(jiān)管約談等壓實(shí)發(fā)行人第一責(zé)任和實(shí)際控制人關(guān)鍵責(zé)任，分類施策探索多元化風(fēng)險(xiǎn)化解模式，嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、虛假信息披露、惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等違法違規(guī)行為。

　　增信降本　完善民企債券融資支持機(jī)制

　　近年來，債券融資規(guī)模持續(xù)下降。2017年底民營企業(yè)存續(xù)債券余額2.3萬億元，此后連續(xù)5年融資呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢。目前，1600余家曾發(fā)債融資的民營企業(yè)中只有600家還有存續(xù)債券，民營企業(yè)債券規(guī)模僅1.1萬億元，在約45萬億元的信用債總盤子里占比不到2.5%。

　　為改善民營企業(yè)“融資難”困境，監(jiān)管部門今年多措并舉增信降本，包括創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，實(shí)施民營企業(yè)債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃，推出科技創(chuàng)新公司債券，研究放寬債券回購融資門檻，提升受保護(hù)民企債券的流動(dòng)性和投資收益水平，組織滬深交易所、中國結(jié)算減免民營企業(yè)債券交易結(jié)算費(fèi)用，并將民企債券參與情況納入監(jiān)管考核、執(zhí)業(yè)評價(jià)和專項(xiàng)排名。

　　截至今年6月底，通過民營企業(yè)債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃增信，晶科科技等8家企業(yè)發(fā)行9單產(chǎn)品融資66.3億元；小米通訊等3家民營企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，實(shí)現(xiàn)融資16億元，資金主要投向人工智能、高端制造等前沿領(lǐng)域。同時(shí)，民營企業(yè)債券交易結(jié)算費(fèi)用減免于7月1日起實(shí)施，預(yù)計(jì)年均減免金額達(dá)1.6億元。

　　記者獲悉，下一步，監(jiān)管部門將加強(qiáng)協(xié)作配合，持續(xù)推進(jìn)完善民營企業(yè)債券融資支持機(jī)制，修復(fù)民營企業(yè)債券融資功能。

　　加強(qiáng)市場建設(shè)　保持REITs項(xiàng)目常態(tài)化發(fā)行

　　首批REITs試點(diǎn)項(xiàng)目上市已一年有余，在有效拉動(dòng)社會資本投資、增強(qiáng)資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力效果初顯。

　　截至6月底，已有14只基礎(chǔ)設(shè)施REITs完成發(fā)行，共募集資金541億元，重點(diǎn)用于科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和民生等補(bǔ)短板領(lǐng)域。回收資金帶動(dòng)投資的新項(xiàng)目總投資額超過2700億元，產(chǎn)生良好示范效應(yīng)。

　　目前，滬深交易所還有4單項(xiàng)目仍在受理過程中，包括兩單保障性租賃住房項(xiàng)目。記者獲悉，監(jiān)管部門將盡快推動(dòng)首批保障性租賃住房REITs試點(diǎn)落地，探索房地產(chǎn)新發(fā)展模式。

　　記者還獲悉，下一步，監(jiān)管部門將加強(qiáng)REITs市場建設(shè)，保持項(xiàng)目常態(tài)化發(fā)行，盡快形成規(guī)模效應(yīng)。具體而言，監(jiān)管部門將完善項(xiàng)目培育、推薦、審核工作機(jī)制，擴(kuò)大REITs試點(diǎn)范圍，盡快覆蓋到能源、水利、新基建等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，推進(jìn)擴(kuò)募項(xiàng)目實(shí)施，推動(dòng)已上市優(yōu)質(zhì)運(yùn)營主體通過增發(fā)份額收購資產(chǎn)，開展并購重組活動(dòng)。

　　同時(shí)，監(jiān)管部門將完善協(xié)作聯(lián)動(dòng)機(jī)制，推動(dòng)明確REITs稅收征管細(xì)則，系統(tǒng)構(gòu)建符合REITs特點(diǎn)的發(fā)行審核、信息披露和存續(xù)期管理制度安排，推動(dòng)完善REITs法律制度體系，推動(dòng)社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等配置型長期機(jī)構(gòu)投資者參與投資，培育專業(yè)REITs投資者群體。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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