時(shí)隔19個(gè)月人民幣匯率重回6.8元附近 “深V”行情考驗(yàn)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理

　　5月12日，在岸人民幣對美元即期匯率盤中接近6.80元。從3月最高升到6.30元，到最近逼近6.80元，人民幣匯率在今年頭4個(gè)多月演繹的“深V”行情，成為“匯率測不準(zhǔn)、雙向波動(dòng)是常態(tài)”的一次現(xiàn)身說法。

　　近期匯率出現(xiàn)高位調(diào)整，哪些企業(yè)可能受益？面對未來匯率走勢的不確定性，企業(yè)又當(dāng)如何應(yīng)對？業(yè)內(nèi)人士指出，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，本幣匯率貶值可能對出口型企業(yè)構(gòu)成一定利好，但同時(shí)也可能增加進(jìn)口成本。面對匯率波動(dòng)加大的局面，企業(yè)應(yīng)樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，使用多元化外匯避險(xiǎn)產(chǎn)品，答好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的“考卷”。

　　“深V”走勢是生動(dòng)的一課

　　今年以來，人民幣匯率走勢給外匯市場參與者上了生動(dòng)的一課。

　　頭兩個(gè)月，面對美元指數(shù)“升升不息”，人民幣對美元匯率從6.37元一線起步，到2月底3月初漲至最高6.30元附近，創(chuàng)出近4年新高，表現(xiàn)之強(qiáng)超出很多人預(yù)期。但6.3元的關(guān)口未能突破，人民幣匯率旋即展開回調(diào)，自4月19日起出現(xiàn)一波回調(diào)，調(diào)整之快同樣讓不少人始料未及。

　　5月12日，人民幣對美元匯率波動(dòng)再次加大。銀行間外匯市場上，人民幣即期匯率16時(shí)30分收盤價(jià)報(bào)6.7900元，較前收盤價(jià)貶值626基點(diǎn)，日間交易時(shí)段最低至6.7987元。上一次，在岸人民幣匯率處于這一位置，還是在2020年9月底。以16時(shí)30分收盤價(jià)計(jì)算，人民幣匯率自4月19日以來累計(jì)貶值4202基點(diǎn)，幅度達(dá)6.6%。

　　“再次證明‘匯率測不準(zhǔn)’?！笔袌鋈耸空f，未來匯率走勢仍存在較大不確定性。事實(shí)上，人民銀行負(fù)責(zé)人年初就曾強(qiáng)調(diào)：“影響匯率的因素較多，匯率測不準(zhǔn)是必然，雙向波動(dòng)是常態(tài)?！?/p>

　　匯率貶值有利有弊

　　人民幣近期出現(xiàn)貶值，可能對實(shí)體企業(yè)造成什么影響？近期一大批上市公司已就此作出回應(yīng)。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，4月以來，兩市已有300多家上市公司通過互動(dòng)平臺(tái)等渠道，回應(yīng)近期匯率波動(dòng)對企業(yè)影響的話題。僅5月11日以來，就有新和成、春雪食品、久量股份等十余家上市公司進(jìn)行回應(yīng)。

　　中國證券報(bào)記者注意到，這些作出回應(yīng)的上市公司中，大部分表示人民幣匯率貶值對公司經(jīng)營有積極影響。比如，新和成稱，目前公司出口業(yè)務(wù)占比在50%以上，人民幣匯率適度貶值對出口業(yè)務(wù)有積極影響。春雪食品表示，公司出口業(yè)務(wù)占比約20%，人民幣匯率貶值對凈利潤有正面影響。久量股份回應(yīng)稱，人民幣對美元貶值1%，公司大約增加340萬元利潤。

　　有利于出口是這類公司共同的觀點(diǎn)。機(jī)構(gòu)指出，本幣貶值在理論上利好出口型企業(yè)，一方面，增加匯兌收益，在銷量不變的情況下，可提高出口業(yè)務(wù)利潤率；另一方面，提升產(chǎn)品出口價(jià)格競爭力，還可能帶動(dòng)銷量上升。這兩方面均有利于增厚公司業(yè)績。從行業(yè)特征上看，這類公司主要來自機(jī)電、輕工、汽車、化工、紡織服裝等產(chǎn)業(yè)。

　　2018年，人民幣對美元匯率全年貶值5.43%。根據(jù)上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)，當(dāng)年產(chǎn)生匯兌收益的行業(yè)(申萬二級行業(yè)分類)包括化工、采掘、家用電器、汽車、建筑裝飾、電氣設(shè)備、通信、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、傳媒、輕工制造、紡織服裝、非銀金融。

　　同時(shí)，也有如金龍魚等公司表示，將更好地對匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行管理，并綜合考慮進(jìn)口原料的采購事宜。機(jī)構(gòu)分析，本幣貶值可能增加進(jìn)口成本及外債負(fù)擔(dān)，對于航空、地產(chǎn)、鋼鐵等外債多或進(jìn)口多的行業(yè)影響較明顯。以2018年數(shù)據(jù)為例，當(dāng)年交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、鋼鐵和電子行業(yè)的匯兌損失均較大。

　　加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理

　　展望未來，人民幣匯率走勢仍將面臨多種因素影響，存在多種不確定性。不少企業(yè)的回應(yīng)頗為理性，表明“匯率測不準(zhǔn)”的觀念正深入人心。同時(shí)，近期人民銀行、外匯局、商務(wù)部等部門紛紛支招，幫助企業(yè)更好應(yīng)對匯率波動(dòng)、管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　科華控股等多家公司表示，人民幣匯率貶值會(huì)帶來匯兌收益，但“匯率波動(dòng)存在不確定性”。萬和電氣稱，公司將繼續(xù)密切關(guān)注匯率波動(dòng)，適時(shí)采取必要手段盡量降低匯率波動(dòng)對公司利潤的影響。

　　從市場上看，近年來，越來越多市場主體選擇“逢高結(jié)匯、逢低購匯”，外匯市場成熟度明顯提升。相關(guān)人士指出，人民幣匯率雙向波動(dòng)已成常態(tài)，企業(yè)看待短期匯率波動(dòng)更加理性。

　　國家發(fā)改委、人民銀行等部門近日聯(lián)合印發(fā)通知指出，支持中小微企業(yè)加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，鼓勵(lì)企業(yè)使用多元化外匯避險(xiǎn)產(chǎn)品，鼓勵(lì)銀行為中小微企業(yè)提供精準(zhǔn)服務(wù)。外匯局表示，要求金融機(jī)構(gòu)及時(shí)響應(yīng)外貿(mào)企業(yè)等市場主體匯率避險(xiǎn)需求，優(yōu)化外匯衍生品業(yè)務(wù)管理和服務(wù)，提升企業(yè)應(yīng)對匯率波動(dòng)能力。

　　市場主體更為理性，政策引導(dǎo)更加主動(dòng)，將有助于企業(yè)更加從容應(yīng)對匯率波動(dòng)考驗(yàn)。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀