300億造假被罰60萬，康美藥業(yè)“罰酒三杯”未劇終

       康美藥業(yè)將繼續(xù)留身在資本市場？

　　具有諷刺性的戲劇在A股市場再度上演。5月15日全國投資者保護宣傳日前夜，中國證監(jiān)會依法對康美藥業(yè)300億元違法違規(guī)案作出處罰決定。

　　證監(jiān)會責令康美藥業(yè)改正，給予警告，并處以60萬元罰款，對21名責任人員處以90萬元至10萬元不等罰款，對6名主要責任人采取10年至終身證券市場禁入措施。

　　涉案的相關(guān)中介機構(gòu)涉嫌違法違規(guī)行為正在行政調(diào)查審理程序中。同時，證監(jiān)會稱已將康美藥業(yè)及相關(guān)人員涉嫌犯罪行為移送司法機關(guān)。

　　鬧得資本市場滿城風雨的“兩康事件”（康美藥業(yè)、康得新涉嫌財務(wù)造假案）第一份正式處理結(jié)果落地。被證監(jiān)會認定“有預謀、有組織，長期、系統(tǒng)實施財務(wù)欺詐行為，踐踏法治，對市場和投資者毫無敬畏之心，嚴重破壞資本市場健康生態(tài)”的康美藥業(yè)最終僅被“罰酒三杯”。

　　聞此消息，已被ST處理的康美藥業(yè)在二級市場上再度瘋狂，5月15日開盤即封死漲停板，上漲4.83%，報價2.82元/股，總市值140億元，收盤仍有15萬余手、超過4500萬資金等待追漲。

　　5月15日，ST康美股價表現(xiàn)。

“黑天鵝”歸來？

　　被立案調(diào)查前，康美藥業(yè)被譽為中國股市的白馬股，作為中國醫(yī)藥行業(yè)的“領(lǐng)頭羊”，是A股最有名的醫(yī)企之一， 2018年上半年時，康美藥業(yè)的市值一度超過1200億元，僅次于恒瑞醫(yī)藥。

　　2018年開始，康美藥業(yè)多次被質(zhì)疑財務(wù)造假及其實控人操縱股價，當年12月28日，康美藥業(yè)因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案調(diào)查。

　　2019年4月30日，康美藥業(yè)連發(fā)20 多項公告，自曝財務(wù)數(shù)據(jù)會計差錯，稱2017年營收多計88.98億元，營業(yè)成本多計76億元，銷售商品收入多計102億元，貨幣資金多計299.44億元等多項財務(wù)差錯。

　　300億貨幣資金不翼而飛，康美藥業(yè)的虛假操作震驚了整個資本界。此后，證監(jiān)會的調(diào)查認定，康美藥業(yè)被揭示的造假手段更為猖狂。

　　2016年至2018年年報和2018年半年報中，公司均虛增營收、利息收入及營業(yè)利潤，2016年虛增營收和營業(yè)利潤分別達89.99億元、6.56億元；2017年分別為100.32億元、12.51億元；2018年上半年分別為84.84億元、20.29億元；2018年兩項虛增額分別達16.13億元、1.65億元。

　　在2016年、2017年年報和2018年半年報中，康美藥業(yè)還通過財務(wù)不記賬、虛假記賬，偽造、變造大額定期存單或銀行對賬單，配合營收造假偽造銷售回款等方式虛增貨幣資金，分別高達225.49億元、299.44億元、361.88億元。

　　此外，2018年康美藥業(yè)固定資產(chǎn)、在建工程、投資性房地產(chǎn)均出現(xiàn)虛假，其調(diào)整納入表內(nèi)的6個工程項目，虛增固定資產(chǎn)11.89億元、在建工程4.01億元、投資性房地產(chǎn)20.15億元。

　　2016年至2018年年報，公司三年間累計向控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供非經(jīng)營性資金116.19億元用于購買股票、替控股股東及其關(guān)聯(lián)方償還融資本息、墊付解質(zhì)押款或支付收購溢價款等用途，但是并未按規(guī)定披露，出現(xiàn)重大遺漏。

　　一個“有預謀、有組織，長期、系統(tǒng)”的上市公司造假窩案被公之于眾，可謂開中國股市30年之先河。

　　證監(jiān)會對康美藥業(yè)的處罰決定。

　　康美藥業(yè)的多項造假質(zhì)疑被坐實，根據(jù)證監(jiān)會的質(zhì)證，對于上述相關(guān)財報、報告，康美藥業(yè)涉及的多數(shù)董監(jiān)高管理人員均簽字聲明，保證相關(guān)信息真實、準確、完整，而涉及的會所、律所等中介機構(gòu)同樣沒有出具異議。

　　但是如此惡劣的資本市場違法，證監(jiān)會最終罰單并沒有超出預期，與2019年8月17日證監(jiān)會開具的行政處罰及市場禁入事先告知書中所載處罰幾乎沒有差別。

　　證監(jiān)會最終的處罰決定顯示，康美藥業(yè)案現(xiàn)已調(diào)查、審理終結(jié)，在堅持法治原則下從嚴從重從快懲處，責令公司改正，警告，頂格處罰60萬元，意味著康美藥業(yè)或?qū)⒗^續(xù)留身在資本市場。

　　諷刺的是，在收到證監(jiān)會處罰決定的公告中，康美藥業(yè)董事會及全體董事再度拋出保證，“公告內(nèi)容不存在任何虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任?！?br/>
　　“罰酒三杯”未劇終

　　據(jù)了解，康美藥業(yè)案并沒有到此劇終。中國新聞周刊注意到，證監(jiān)會開具的康美藥業(yè)罰單，是依據(jù)2005年修訂的《證券法》對康美藥業(yè)作出的頂格處罰，而這個行政處罰只是開始。

　　上海國瓴律師事務(wù)所合伙人薛天鴻向中國新聞周刊透露稱，因康美藥業(yè)的虛假陳述行為發(fā)生在2020年3月1日新《證券法》實施之前，根據(jù)法不溯及既往一般原則，此次處罰應(yīng)適用舊《證券法》進行。

　　舊《證券法》對上述行為處以60萬元罰款，已屬頂格處罰。結(jié)合證監(jiān)會下發(fā)處罰決定時所用的激烈言辭，都充分體現(xiàn)了證監(jiān)會對于上市公司信息披露違規(guī)零容忍的態(tài)度。

　　薛天鴻稱，新《證券法》將該類虛假陳述行為處罰標準提高到500萬元的規(guī)定，后續(xù)上市公司若再有類似虛假陳述現(xiàn)象，出現(xiàn)遠超60萬罰款的情況不會鮮見。

　　新《證券法》提高違法成本。

　　對此前的虛假陳述案件，證監(jiān)會對上市公司下達的處罰，重要的不是處罰力度如何，而是處罰告知書本身。只要證監(jiān)會對上市公司下達了正式處罰，即便處罰的力度很輕，也不影響投資者通過訴訟的途徑進行索賠。

　　中國新聞周刊從多個律所了解到，從康美藥業(yè)被立案調(diào)查，就先后有投資者通過上海國瓴律師事務(wù)所、上海明倫律師事務(wù)所等多個渠道發(fā)起索賠訴訟。

　　薛天鴻律師表示，現(xiàn)已具備通過司法程序向康美藥業(yè)進行民事責任求償?shù)那爸脳l件。2017年4月20日至2018年12月29日之間買入康美藥業(yè)股票，并在2018年12月29日之后賣出或者繼續(xù)持有康美藥業(yè)股票造成虧損的投資者；或2019年4月30日至 2019 年 8 月 17 日買入康美藥業(yè)股票，并在2019年8月17日之后賣出或者繼續(xù)持有康美藥業(yè)股票造成虧損的投資者，均可以向康美醫(yī)藥發(fā)起索賠，索賠范圍包括：投資差額、傭金、印花稅和利息損失等。目前，其已對接了近百位因康美藥業(yè)虛假陳述而受損的投資者（股民），相關(guān)投資者對接人數(shù)尚在快速增長中。

　　業(yè)界分析評論指出，監(jiān)管層雖然不斷完善股票退市機制，但目前對信披監(jiān)管仍然較為寬松，不是所有欺詐行為都會退市，剔除虛增部分后，財務(wù)數(shù)據(jù)到符合退市標準的造假公司才會被摘牌。

　　康美藥業(yè)是新《證券法》正式實施后，第一個因財務(wù)造假被出具正式處罰決定的造假公司，但是其調(diào)整后，近年來的業(yè)績并不符合退市標準。2020年4月30日，康美藥業(yè)發(fā)布2019年主要經(jīng)營業(yè)績報告，全年凈利潤修正為-36.48億元，為上市后的首次虧損。

　　康美藥業(yè)最終會不會退市，行政處罰之后還要結(jié)合司法調(diào)查結(jié)果。此前香頌資本執(zhí)行董事沈萌向中國新聞周刊表示，“行政處罰退市風險解除了，但如涉及刑事調(diào)查，并被司法判定有違法行為，那么可能被退市?！?br/>
　　根據(jù)證監(jiān)會的處罰決定，對康美藥業(yè)的行政處罰暫時告一段落，但康美藥業(yè)及相關(guān)人員涉嫌犯罪行為已被移送司法機關(guān)，等待進一步的調(diào)查。

　　中國新聞周刊發(fā)現(xiàn)，康美藥業(yè)的最終結(jié)果在新《證券法》實施過渡期間，或?qū)⒊蔀榇饲吧嫦釉旒偕鲜泄镜膮⒄瞻咐?br/>
　　目前，除了康美藥業(yè)之外，還有康得新、輔仁藥業(yè)等一批涉嫌財務(wù)造假的違法違規(guī)上市公司等待調(diào)查結(jié)果。

　　證監(jiān)會重申，信息披露制度是資本市場健康發(fā)展的制度基石，依法誠信經(jīng)營是最基本的市場紀律。一些上市企業(yè)無視法律和規(guī)則，實施財務(wù)造假等侵害投資者利益的惡劣行為，相關(guān)中介機構(gòu)未履職盡責、勤勉從業(yè)，嚴重阻礙資本市場健康發(fā)展。對此，證監(jiān)會將始終保持高壓態(tài)勢，用足用好法律賦予的職責，綜合運用行政處罰、刑事追責、民事賠償及誠信記錄等追責體系，對財務(wù)造假等行為重拳出擊。

　　證監(jiān)會稱，隨著2020年3月1日新證券法正式施行，財務(wù)造假等證券違法違規(guī)成本將大幅提升，行政處罰決定作出后，相關(guān)責任單位和人員也將面臨投資者民事訴訟索賠，付出更高昂的代價。希望廣大上市公司引以為戒，堅守誠信底線，相關(guān)中介機構(gòu)歸位盡責，共同助力市場健康發(fā)展。證監(jiān)會也將繼續(xù)加強投資者保護，提高上市公司質(zhì)量，壓實中介機構(gòu)責任，精準監(jiān)管執(zhí)法，堅決凈化市場環(huán)境，更好發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟和投資者的功能。（韓永先）

　　轉(zhuǎn)自：中國新聞周刊

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