營收承壓 中醫(yī)藥公司謀求轉型

　　在一系列政策的影響下，中藥上市公司正在悄然謀求轉型。

　　數據顯示，截至4月7日，有26家中藥上市公司發(fā)布了2018年年報。其中，白云山、云南白藥、同仁堂、華潤三九等4家公司2018年營業(yè)收入超百億元。分產品布局來看，一些公司中成藥板塊出現增長動力不足的情況。部分企業(yè)通過化藥、健康產品、中藥顆粒等產品的營收拉動，緩解了中成藥表現乏力帶來的壓力。業(yè)內人士認為，主業(yè)增長潛力有限，營收能力承壓，促使企業(yè)加速轉型。從轉型方向上看，立足主業(yè)創(chuàng)新、向食品日化領域轉型以及加快并購重組成為相關藥企轉型的主要路徑。

　　持續(xù)轉型

　　在26家已發(fā)布2018年年報的中醫(yī)藥板塊上市公司中，白云山、云南白藥、同仁堂、華潤三九等4家公司2018年營收分別為422.34億元、267.08億元、142.09億元和134.28億元，分別同比增長101.55%、9.84%、6.23%和20.75%。

　　分板塊來看，部分企業(yè)中成藥板塊出現了增長動力不足的情況。在醫(yī)療體制改革進一步深化的背景下，部分公司開始主動轉型。白云山年報顯示，2018年是中國醫(yī)藥行業(yè)政策環(huán)境變革中的關鍵一年。政策驅動下，醫(yī)藥行業(yè)也處于深刻變革進程中。一方面，醫(yī)療體制改革持續(xù)推進，醫(yī)?？刭M、招標降價、二次議價、帶量采購等政策帶來的經營壓力仍在，行業(yè)增速有所放緩，增速主要在創(chuàng)新產品驅動、消費升級之上。報告期內，公司加大力度開展了大品種仿制藥一致性評價研究、生物藥等品種的研究開發(fā)工作。

　　年報顯示，報告期內，白云山2018年研發(fā)投入5.85億元，同比增長56.85%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為1.39%。2018年在研產品投入金額最多的產品是頭孢克肟系列制劑和治療性雙質粒HBV DNA疫苗，達到了1.53億元和1.39億元。

　　云南白藥則是將中長期戰(zhàn)略定位在打造大健康平臺和生態(tài)圈上。年報顯示，公司自2010年開始實施“新白藥、大健康”產業(yè)戰(zhàn)略，2018年，公司健康板塊，牙膏業(yè)務年內依舊保持了快速增長，市場占有率位居全國第二位、民族品牌第一位，報告期內，云南白藥兒童牙膏、活性肽系列等新品的上市，金口健益優(yōu)清新系列包裝及概念升級，品牌取得良性發(fā)展。展望2019年，公司將積極把握消費升級趨勢，加快產品開發(fā)力度，在口腔、洗護、美膚等領域持續(xù)豐富新的細分產品，加速產品升級換代、實現多點支撐等。

　　轉型戰(zhàn)略分化

　　中康CMH數據顯示，2018年，中成藥在藥店終端零售額增速不足5%，面臨銷售降速，市場飽和使得中成藥市場競爭態(tài)勢加劇。

　　華融證券醫(yī)藥行業(yè)分析師張科然表示，從近期披露的2018年年報可以看出，中成藥上市公司營業(yè)收入增速普遍不高，少數品種還出現下滑，主要源于中藥配方是傳承下來的，只有極少數品種屬于近代研發(fā)出來的新品種，這一特點決定了中藥的創(chuàng)新基因不足，很難在創(chuàng)新藥領域獲得突破；中醫(yī)短缺、中醫(yī)院的短缺，使得中醫(yī)藥發(fā)展緩慢、人才輸出落后，進而也導致中成藥銷售不及預期。

　　一位醫(yī)藥行業(yè)分析師對中國證券報記者表示，企業(yè)意識到消費中成藥瓶頸顯現，戰(zhàn)略出現分化，有以主業(yè)加速創(chuàng)新轉型的企業(yè)，也有向食品、日化等領域擴張的企業(yè)，也有以加快并購為戰(zhàn)略的企業(yè)。

　　不過，也有分析觀點認為，長期看，中藥材向規(guī)范化的中藥配方顆粒發(fā)展，處方中藥向國家統(tǒng)一制定的經典名方發(fā)展，消費中藥依然在藥店無序競爭，略有緩慢的集中度提升的趨勢。以中藥配方顆粒為例，興業(yè)證券認為，該市場近年來發(fā)展迅速，在產品特性上綜合中藥飲品和中成藥的優(yōu)勢，在政策上又可充分享受政策紅利。當前相關龍頭企業(yè)有望憑借先發(fā)優(yōu)勢搶奪更多市場。（郭新志）

　　轉自：中國證券報

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業(yè)經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀