民航運(yùn)輸生產(chǎn)回歸自然增長 上市機(jī)場航司業(yè)績改善

　　今年以來，民航運(yùn)輸生產(chǎn)回歸自然增長。受益于春運(yùn)等假期出行需求增加，以及國際航線的新開和恢復(fù)，上半年多家機(jī)場航司實現(xiàn)盈利，業(yè)績持續(xù)改善。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月26日，3家機(jī)場和航空公司發(fā)布2024年半年報，凈利潤均同比大幅增長。

　　7月份進(jìn)入暑運(yùn)旺季以來，航空運(yùn)輸生產(chǎn)呈現(xiàn)“客貨雙旺”態(tài)勢，民航運(yùn)輸規(guī)模創(chuàng)月度歷史新高。接受采訪的專家認(rèn)為，下半年隨著國際航線的持續(xù)恢復(fù)，行業(yè)供需格局有望持續(xù)改善，機(jī)場航司的業(yè)績表現(xiàn)有望持續(xù)改善。

　　內(nèi)需韌性和成長性顯現(xiàn)

　　驅(qū)動行業(yè)穩(wěn)步前行

　　據(jù)中國民用航空局（以下簡稱“民航局”）數(shù)據(jù)，上半年，民航運(yùn)輸行業(yè)共完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量703.0億噸公里，同比增長32.2%，較2019年同期增長11.9%。

　　廣發(fā)證券交運(yùn)首席分析師許可表示，上半年，民航業(yè)整體保持穩(wěn)健修復(fù)，尤其是內(nèi)需韌性和成長性持續(xù)顯現(xiàn)，成為驅(qū)動我國民航業(yè)前行的重要動力。

　　談及今年以來民航運(yùn)輸行業(yè)大幅增長，華泰證券研究部交運(yùn)行業(yè)首席分析師沈曉峰對《證券日報》記者表示，從客運(yùn)方面來看，當(dāng)前因私出行需求較為旺盛，春節(jié)、五一假期等旺季，民航客運(yùn)表現(xiàn)良好；從貨運(yùn)方面來看，受益于跨境電商蓬勃發(fā)展，為航空貨運(yùn)帶來增量需求。

　　在行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，機(jī)場航司業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)。截至8月26日，上海機(jī)場、吉祥航空、深圳機(jī)場發(fā)布半年報，凈利潤均大幅增長。

　　上海機(jī)場上半年實現(xiàn)凈利潤8.15億元，同比增長515.02%。對于業(yè)績增長，上海機(jī)場表示，2024年以來，上海機(jī)場主要業(yè)務(wù)量加速恢復(fù)，公司積極與國內(nèi)外機(jī)場、航司開展聯(lián)合營銷，進(jìn)一步拓展航空市場，爭取國際航班恢復(fù)和新航點(diǎn)開辟，不斷完善客運(yùn)航線網(wǎng)絡(luò)，提升貨運(yùn)樞紐品質(zhì)，持續(xù)豐富和完善兩場商業(yè)格局和商業(yè)業(yè)態(tài)，提高航空性和非航空性業(yè)務(wù)收入，嚴(yán)格控制成本，經(jīng)營情況持續(xù)向好。

　　吉祥航空上半年實現(xiàn)凈利潤4.89億元，同比增長505.88%。吉祥航空表示，上半年受益于春運(yùn)等假期的出行需求增加、國際線的新開及恢復(fù)，國內(nèi)、國際旅客周轉(zhuǎn)量、客座率均同比增加，公司凈利潤與上年同期相比大幅增長。

　　另外，深圳機(jī)場扭虧為盈，上半年實現(xiàn)凈利潤1.74億元，去年同期虧損0.55億元。對此，深圳機(jī)場表示，隨著我國民航業(yè)發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好，公司主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，旅客吞吐量同比上升20.6%，航班起降架次同比上升10.2%，使得公司營業(yè)收入同比增長，經(jīng)營業(yè)績同比上升。

　　全年民航運(yùn)輸生產(chǎn)主要指標(biāo)

　　有望創(chuàng)新高

　　民航局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份全行業(yè)完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量136.3億噸公里，同比增長19.9%，較2019年同期增長20.3%；完成旅客運(yùn)輸量6913.6萬人次，同比增長10.8%，較2019年同期增長16.6%。其中，國內(nèi)客運(yùn)規(guī)模較2019年同期增長19.5%，國際客運(yùn)恢復(fù)到2019年同期的93%。

　　市場人士認(rèn)為，隨著8月份暑運(yùn)旺季延續(xù)，預(yù)計航空供需延續(xù)修復(fù)態(tài)勢，上市航司業(yè)績有望持續(xù)受益。據(jù)民航局預(yù)測，下半年，預(yù)計民航運(yùn)輸市場保持平穩(wěn)增長趨勢。國內(nèi)客運(yùn)市場將延續(xù)自然增長，旅客運(yùn)輸?shù)局g仍存在波動，國際客運(yùn)市場將進(jìn)一步恢復(fù)，航空貨郵運(yùn)輸需求總體平穩(wěn)，行業(yè)效率效益指標(biāo)繼續(xù)小幅回升。全年民航運(yùn)輸生產(chǎn)主要指標(biāo)將超過2019年全年水平，達(dá)到年度歷史新高。

　　展望未來，許可表示，一方面客運(yùn)需求已經(jīng)步入增長“正軌”，未來將伴隨內(nèi)需持續(xù)增長；另一方面，我國消費(fèi)品出口勢能強(qiáng)勁，伴隨跨境電商平臺的持續(xù)發(fā)力，未來3年至5年內(nèi)，洲際航空貨運(yùn)需求或仍可保持同比雙位數(shù)的中高增速。

　　談及投資機(jī)會，沈曉峰表示，民航客運(yùn)旺季因私需求仍較為堅挺，但淡季市場表現(xiàn)仍需進(jìn)一步觀察；貨運(yùn)在跨境電商蓬勃發(fā)展帶來的增量需求推動下，有望維持高景氣。

　　許可表示，航空業(yè)是典型的周期性行業(yè)，當(dāng)前經(jīng)過持續(xù)調(diào)整后主要公司估值都已來到底部區(qū)間，建議在底部布局，靜待周期反轉(zhuǎn)。從機(jī)場板塊來看，短期內(nèi)，客流持續(xù)修復(fù)和跨境電商帶動下的航空貨運(yùn)需求將助力機(jī)場業(yè)績持續(xù)修復(fù)。中長期看，隨著消費(fèi)需求回暖，機(jī)場非航業(yè)務(wù)的彈性值得期待。（記者 吳曉璐）

　　轉(zhuǎn)自：證券日報

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