“跨界選手”業(yè)績亮眼 影視行業(yè)回暖？

　　今年暑期檔，電視劇和電影市場表現不錯。電視劇方面，《長安十二時辰》《陳情令》《親愛的，熱愛的》《小歡喜》等劇集口碑流量雙豐收，“以劇帶人”讓易烊千璽、肖戰(zhàn)、王一博、李現等演員的網絡熱度不斷提升；電影市場上，《哪吒之魔童降世》(以下簡稱《哪吒》)一騎絕塵，以46.79億元的票房成績超過《流浪地球》位列中國影史票房榜第二名，僅次于《戰(zhàn)狼2》。

　　與上述現象形成鮮明對比的，是大多數A股上市影視公司慘淡的半年報業(yè)績。新京報統(tǒng)計發(fā)現，A股近30家影視公司，上半年凈利潤同比下滑的超過七成，下滑幅度過半的超過六成。其中，光線傳媒、北京文化、華誼兄弟、華策影視、慈文傳媒等傳統(tǒng)影視劇制作的頭部公司業(yè)績普遍下滑，芒果超媒、完美世界、當代明誠等少數“跨界選手”業(yè)績出現增長。由于一些“爆款”電影的收益下半年才入賬等原因，部分影視公司下半年的業(yè)績有望反彈。

　　資深證券投資人任勁分析指出，影視行業(yè)與人類腦力勞動、創(chuàng)意能力息息相關，同樣的團隊今年能產出優(yōu)秀的內容，明年不一定能復制成功。當下經濟環(huán)境沒有大的變化，人們對精神產品的需求依然很強烈，影視公司想要走出“寒冬”，需要有過硬的作品，多元化營收的格局架構也會有幫助。

　　電影公司　業(yè)績都不好前景大不同

　　光線傳媒

　　《哪吒》助力下半年翻身

　　光線2019年上半年實現營業(yè)收入11.71億元，同比增長62.37%，但實現歸母利潤1.05億元，同比下降95%。即使不考慮去年同期出售新麗股份帶來的業(yè)績對比，光線上半年歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為6862.82萬元，同比也下降了69.63%。

　　從半年報可以看出，光線賺錢虧錢，都與其主營業(yè)務電影有關。報告期內，光線參與投資、發(fā)行并計入上半年票房收入影片共七部，包括《瘋狂的外星人》《四個春天》《夏目友人帳》《陽臺上》《風中有朵雨做的云》《雪暴》《千與千尋》，總票房28.16億。但光線上半年電影及衍生品的毛利率為-8.52%，營業(yè)成本同比增加了314.41%，這說明花的比賺的多。光線方面表示，營業(yè)成本上升是因為上半年推進多部投資、制作或發(fā)行的電影的映前工作。這其中，《銀河補習班》《哪吒之魔童降世》《保持沉默》三部已于今年7、8月份上映?！队亚橐陨稀贰妒w麥瘋長》《妙先生》等多部影片將在年內上映。

　　好消息是，今年暑期檔大贏家《哪吒》票房超46億，或將給光線帶來超過10億的營收；另一影片《銀河補習班》票房也達到了8.7億。這兩部電影的收益都將計入光線下半年的營收，加上下半年還有多部值得期待的電影將映，光線下半年有望交出不錯的成績單。

　　北京文化

　　影視項目后繼乏力

　　近年來連續(xù)押中《戰(zhàn)狼2》《我不是藥神》《流浪地球》三部爆款電影的北京文化，2019年半年報卻沒有一點“爆款”的氣質。公司2019年上半年實現營業(yè)總收入6210.75萬元，同比下降79.54%，歸屬公司凈利潤虧損5560萬，較去年同比下滑225.7%。這是自該公司轉型影視業(yè)以來，歷史同期的最差業(yè)績。

　　報告期內，北京文化上映了四部電影：《流浪地球》《媽閣是座城》《跳舞吧！大象》《直播攻略》。其中，李少紅執(zhí)導，白百何、黃覺主演的《媽閣是座城》票房剛過5000萬，林育賢執(zhí)導，艾倫等主演的《跳舞吧！大象》票房不到4000萬，《直播攻略》票房只有20萬，票房都不理想。

　　至于票房超40億的《流浪地球》，北京文化曾在8月7日發(fā)布公告，公司來源于該片的營業(yè)收入為6億-6.5億元，收益為2.4億-2.8億元，受電影項目收入確認周期影響，該片相關收益將在今年第三季度確認，相信這會讓北京文化下半年有一份不錯的成績單。遺憾的是，北京文化下半年影視項目儲備不充足，雖然參投了《攀登者》但不是主控，被寄予厚望的《封神三部曲》要到2020年才能上映。

　　華誼兄弟

　　賣畫幫公司渡難關

　　以電影為主業(yè)的上市影視公司里，華誼兄弟無疑處境最艱難：缺乏爆款作品、電影頻繁改檔甚至跳票、實景娛樂營收未如預期……創(chuàng)始人兼董事長王中軍甚至需要賣掉收藏畫作換取現金來解決公司流動性問題，“為了公司的安全性，我什么都可以賣掉，這個沒有什么丟人的”。

　　華誼兄弟上半年實現營業(yè)總收入10.77億元，同比下降49.26%；實現凈利潤-3.79億元，同比大幅下降236.75%。華誼兄弟解釋稱，業(yè)績下滑的主因在電影。報告期內上映的主要是兩部跨期影片《云南蟲谷》和《把哥哥退貨可以嗎？》，兩片的收入和上一年同期相比存在較大程度的下滑。上一年同期上映的影片主要為跨期影片《芳華》《前任3:再見前任》，累計票房超30億元。

　　除此而外，今年上半年華誼兄弟只有一部《灰猴》上映，累計票房不到400萬。聯(lián)合出品的《小小的愿望》經歷撤檔、改名之后，9月12日上映，收益將計入下半年；《八佰》撤檔后目前還沒有公映時間。好在華誼的影視劇項目儲備比較豐富，包括馮小剛導演的《只有蕓知道》、陸川導演的《兩萬里計劃》(原《749局》)、李玉導演的《陽光不是劫匪》等。如果這些電影能夠如期上映，或能幫助公司走出低谷。

　　電視劇公司　老牌公司缺作品跨界選手出風頭

　　慈文、唐德、歡瑞、華策凈利潤下滑均超五成

　　曾打造過《花千骨》《老九門》的老牌電視劇制作公司慈文傳媒，今年還沒有一部亮眼的作品問世。慈文上半年凈利潤為8499.26萬元，較上年同期下滑55.98%。慈文傳媒將業(yè)績下滑歸結為游戲版號限制導致游戲業(yè)務低迷、新的應收款項會計估計變更等原因。值得一提的是，今年上半年，慈文傳媒引入了國資背景的華章投資作為公司控股股東，雙方均表示未來將繼續(xù)以內容產業(yè)為核心。

　　唐德影視今年同樣缺少作品。唐德上一部給觀眾留下深刻印象的作品，還是聯(lián)合出品的《那年花開月正圓》。唐德影視2019年上半年實現營收2.18億元，同比下滑55.95%；上半年虧損7698萬元，同比下滑185.42%。唐德影視表示，公司在電視劇和網絡劇的版權價格方面出現了一定程度的回落，提高了前期投資制作成本相對較高的項目在本期的發(fā)行難度，也降低了項目的銷售毛利率。

　　出品過《古劍奇譚》的歡瑞世紀，今年上半年也因缺少作品而業(yè)績欠佳。歡瑞世紀2019年上半年實現營業(yè)收入1.09億元，同比下滑57.28%；凈利潤1824.92萬元，同比下滑63.58%。其中，作為公司營收主力的影視劇銷售收入比上年同期下降了82.04%。報告指出，業(yè)績下滑原因主要是與去年同期相比，影視劇確認收入的劇集數量減少有關。

　　和前三家相比，華策影視不缺作品，而是遇到了劇集利潤大降。華策影視上半年凈利潤虧損5826.45萬元，同比下降120.14%。華策解釋稱，由于影視劇項目制作周期較長的特點，出現了公司規(guī)?；那捌谕度胩幱谙鄬Ω叱杀倦A段，播出則處于價格相對理性階段的情況，導致該部分項目的利潤空間受到較大影響，毛利率下降。也就是說，拍的時候成本高，賣的時候遇到了行業(yè)調整，叫不上價導致利潤被壓縮。

　　華策影視

　　跨界選手靠其他為業(yè)績增色

　　跨界游戲和影視的完美世界表現突出，上半年實現營業(yè)收入超36.56億元，游戲及影視業(yè)務收入實際較上年同比增長12.44%，歸屬于母公司所有者的凈利潤10.2億元，較上年同比增長30.50%。雖然主要增長來源于手游領域，但其參與出品的《香蜜沉沉燼如霜》《小女花不棄》《青春斗》《趁我們還年輕》等劇集也表現不俗。

　　文體兩開花的當代明誠半年報業(yè)績優(yōu)秀，上半年實現收入9.97億元，同比增長14.26%；實現歸母凈利潤6.27億元，同比增長480.54%。業(yè)績增長雖然主要來自體育方面，但儲備了豐富的影視劇資源，其主投的電視劇《金粉世家》系列、《大清相國》《人生》《墨者御》《忠犬小八的故事》等預計均會在2020年下半年至2021年上半年完成，參投劇《楓葉紅了》已于今年7月開機，預計于2020年上半年播出。

　　跨界新媒體平臺和影視制作的芒果超媒的2019年半年報業(yè)績更是亮眼。上半年營業(yè)收入55.04億元，同比增長10.41%；實現歸母凈利潤為8.03億元，同比增長40.33%。半年報中提及，2019年上半年度全網評論數熱度前50中，芒果TV占14部，其中有8部為獨播劇，遠超過去兩年。

　　分析

　　產業(yè)多元、有終端渠道的收益會穩(wěn)定

　　A股上市影視公司普遍虧損的半年報，是否意味著影視行業(yè)距離觸底反彈還很遠？少數“跨界選手”的亮眼業(yè)績，是否可以視作影視行業(yè)回暖的信號？

　　光線傳媒董事長王長田在今年的投資者說明會上表示，行業(yè)明年會好轉，因為中國觀眾還是要看自己的電影和電視劇，內容永遠是核心。“影視行業(yè)的這種困境從去年下半年一直持續(xù)到現在，我覺得現在整個行業(yè)處在谷底?？赡艿矫髂赀@個時候情況會有所改善，但在今年(2019年)還是會持續(xù)承壓。”此前，王長田曾準確預言今年會出現影視公司“倒閉潮”。

　　影評人“太陽以西”認同影視行業(yè)回暖需要靠優(yōu)秀的作品說話，但認為“跨界選手”芒果超媒的優(yōu)秀業(yè)績并不是影視行業(yè)回暖的信號，而是代表了視頻平臺與傳統(tǒng)電視劇制作公司之間的主客換位。“以前電視劇制作公司為主，視頻平臺只是從他們手里買版權?，F在電視劇制作公司正在變成平臺定制劇的內容提供商。記得5年前于冬說過，以后電影公司都會給BAT打工，現在電影公司倒是能相對保持獨立，電視劇公司更快地在互聯(lián)網平臺面前喪失了優(yōu)勢。影視行業(yè)可能會逐漸回暖，但傳統(tǒng)電視劇公司的路會變得更不好走。”

　　資深證券投資人任勁向新京報分析指出，影視行業(yè)的特點決定了其業(yè)績表現會缺乏穩(wěn)定性，公司營收彈性非常大。“因為影視行業(yè)是以人為主導的創(chuàng)意勞動，而人對于付出和回報的敏感度會隨著時間和環(huán)境的變化而變化。同樣的團隊今年能產出優(yōu)秀的內容，明年不一定能復制同樣的成功。就算能夠連續(xù)創(chuàng)作出爆款作品，創(chuàng)作團隊跟影視公司約定的收益分成比例也會有所不同。這樣的合約細節(jié)，并不會被披露，只會反映到營收利潤變化上。”

　　任勁認為，當下經濟環(huán)境沒有大的變化，人民對精神產品的需求依然很強烈，但從投資的角度來看，影視行業(yè)并不合適長期投資。從目前影視公司披露的半年報可以看出，單純以影視內容提供為主業(yè)的公司，持續(xù)性和穩(wěn)定性都不夠好，而產業(yè)布局比較多元的，尤其其中還有互聯(lián)網平臺、院線等終端渠道的，長期收益會更穩(wěn)定一些。

　　轉自：新京報

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業(yè)經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65367254。

延伸閱讀