三季度經(jīng)濟(jì)增長7.3% 仍在合理區(qū)間

　　專家稱投資和消費(fèi)增速放緩主要受房地產(chǎn)下滑影響；未來貨幣政策料推出更多寬松舉措

　　國家統(tǒng)計(jì)局21日公布的數(shù)據(jù)顯示，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP同比增長7.3%，增速比二季度回落0.2個百分點(diǎn)。專家分析認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下，季度GDP增速有些波動是必然的，在國內(nèi)外形勢錯綜復(fù)雜、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨較大下行壓力的情況下，宏觀政策調(diào)控將繼續(xù)保持定向?qū)捤伞?/p>

　　投資和消費(fèi)增速放緩

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來我國經(jīng)濟(jì)前三季度增速分別為7.4%、7.5%和7.3% 。三季度經(jīng)濟(jì)增速為2009年一季度以來最低季度增速，當(dāng)時(shí)為6.6%。分析放緩的原因，專家指出，這其中有高基數(shù)的影響，去年三季度增速7.8%為年內(nèi)最高點(diǎn)，同時(shí)也受到投資和消費(fèi)增速放緩的拖累。

　　“雖然三季度GDP增速有所放緩，但就業(yè)和物價(jià)形勢總體穩(wěn)定，國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間。”國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)在國新辦新聞發(fā)布會上稱，GDP增速回落原因是多方面的，既有去年同期高基數(shù)的原因，更重要的是因?yàn)槿径纫詠?，?jīng)濟(jì)三期疊加的壓力，結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛超出預(yù)期。

　　“結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛主要表現(xiàn)在兩個方面：一是多年積累的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩，二是今年以來房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)整的累積效應(yīng)有所增加。這兩個因素，短期來看會影響相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)、消費(fèi)和投資。”盛來運(yùn)稱。

　　“三季度GDP同比增長7.3%與預(yù)期是一致的，四季度經(jīng)濟(jì)將有所回升?！敝行抛C券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳分析稱，“未來受基數(shù)效應(yīng)、穩(wěn)增長政策進(jìn)一步落實(shí)、基礎(chǔ)設(shè)施投資加快等推動，預(yù)計(jì)四季度增速會比三季度高一些，可能會達(dá)到7.4%?！?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示，前三季度固定資產(chǎn)投資同比增長16.1%，增速比上半年回落1.2個百分點(diǎn)。尤其是占投資比重較大的房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑，最新數(shù)據(jù)是12.5%，比上半年回落1.6個百分點(diǎn)。

　　分析投資和消費(fèi)增速放緩的原因，也主要是受房地產(chǎn)下滑的影響。專家指出，三季度制造業(yè)、基建和地產(chǎn)全面回落，成為拉低工業(yè)和經(jīng)濟(jì)的主要原因；消費(fèi)方面，房地產(chǎn)下滑促使家具、家電和建材裝潢等相關(guān)消費(fèi)均放緩，同時(shí)“三公”消費(fèi)和反腐的政策沖擊仍發(fā)酵，限額以上單位消費(fèi)品零售額增速繼續(xù)放緩。

　　工業(yè)增加值和就業(yè)成亮點(diǎn)

　　盡管三季度GDP增速跌落至7.5%以下，但透過當(dāng)前紛繁復(fù)雜的下行表象，仍可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)的一系列積極變化。前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.5%，增速比上半年回落0.3個百分點(diǎn)。特別是9月當(dāng)月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增8.0%，比8月份的6.9%上升了1.1個百分點(diǎn)，暫時(shí)緩解對經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂。 “三季度數(shù)據(jù)比預(yù)期略好，尤其是工業(yè)增加值回到8%，減輕了外界對中國經(jīng)濟(jì)下行壓力很大的擔(dān)憂，但房地產(chǎn)的持續(xù)下滑對投資影響較大?！敝袊鴩H經(jīng)濟(jì)交流中心研究員王軍稱。

　　與此同時(shí)，物價(jià)和就業(yè)數(shù)據(jù)正在強(qiáng)化政府對經(jīng)濟(jì)調(diào)控的定力。

　　前三季度，全國夏糧總產(chǎn)量13660萬噸，比上年增加475萬噸，增長3.6%，秋糧有望再獲好收成。這保證了前三季度居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI僅上漲2.1%，漲幅比上半年回落0.2個百分點(diǎn)。盛來運(yùn)認(rèn)為，隨著翹尾因素的影響，冬季的來臨以及部分食品供求關(guān)系特殊條件的影響，后幾個月CPI溫和上漲的可能性比較大，出現(xiàn)通縮的證據(jù)不足。

　　就業(yè)則是政府當(dāng)前更為滿意的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也多次被李克強(qiáng)總理提及。最新數(shù)據(jù)顯示，前三季度，城鎮(zhèn)新增就業(yè)超過1000萬人，提前完成全年目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)放緩背后還擁有眾多轉(zhuǎn)型亮點(diǎn)，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)、收入分配結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)的改善和環(huán)境成本降低等。

　　國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平表示，中國近年來的經(jīng)濟(jì)減速主要源于出口、房地產(chǎn)兩臺發(fā)動機(jī)動力減弱，但是今年就業(yè)情況較好，居民收入穩(wěn)步提高，多數(shù)企業(yè)仍在盈利，說明增速放緩主要是因?yàn)闈撛谠鲩L率下降，未來一段時(shí)間內(nèi)不會出現(xiàn)“失速”現(xiàn)象。

　　定向?qū)捤蓪⒊掷m(xù)

　　下半年以來，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，從中央到地方，“微刺激”政策一直在出臺，而且力度從未減小，為改革保駕護(hù)航。

　　為降低社會融資成本，央行上周不僅年內(nèi)第三次下調(diào)正回購利率，還向數(shù)家股份制商業(yè)銀行通過常備借貸便利工具SLF提供資金。鐵路投資方面，國家發(fā)改委下半年明顯加快了審批速度。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇稱，考慮到房地產(chǎn)銷售回落對相關(guān)投資和消費(fèi)的滯后影響，政策還是有必要保持寬松基調(diào)。一方面應(yīng)通過改革如破除壟斷等來穩(wěn)增長，另一方面在物價(jià)壓力不大的情況下，應(yīng)及早降息，有效降低全社會的融資成本。

　　光大證券首席宏觀分析師徐高認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍非常大，投資增速下滑比預(yù)期更嚴(yán)重，地產(chǎn)投資增速亦降得非常低，整個投資下滑的態(tài)勢并沒有穩(wěn)住，四季度內(nèi)需還是處于比較疲弱的態(tài)勢，還需要更多政策措施加以扶持。

　　“相信政策在四季度仍然會維持寬松的基調(diào)，尤其是貨幣政策方面預(yù)計(jì)會有更多的寬松舉措推出，譬如正回購利率還有進(jìn)一步下調(diào)空間?！毙旄弑硎荆嘈潘募径冉?jīng)濟(jì)增速會略有回升至7.4%，全年應(yīng)能達(dá)到7.4%。

來源：證券時(shí)報(bào)

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