去年新增貸款超11萬億創(chuàng)新高

　　受益于社會(huì)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化和數(shù)次降息，“融資貴”的問題也得到了顯著緩解。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年12月份，企業(yè)融資成本為5.38%，比2014年同期下降169個(gè)基點(diǎn)

　　央行15日上午公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年全年人民幣貸款增加11.72萬億元，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，這也是首次突破10萬億元大關(guān)。

　　伴隨而來的，還有貨幣供應(yīng)量的提升。截至去年年末廣義貨幣M2同比增速13.3%，狹義貨幣M1同比增速15.2%，均比2014年年底有明顯增加。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成指出，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)較快符合實(shí)際需要，表明市場(chǎng)流動(dòng)性總體寬裕，國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度加大，經(jīng)濟(jì)活躍度有所提高。

　　與此同時(shí)，受益于社會(huì)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化和數(shù)次降息，“融資貴”的問題也得到了顯著緩解。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年12月份，企業(yè)融資成本為5.38%，比2014年同期下降169個(gè)基點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)活躍度提升

　　數(shù)據(jù)顯示，去年12月末M2余額139.23萬億元，同比增長(zhǎng)13.3%，比上年末高1.1個(gè)百分點(diǎn)；M1余額40.10萬億元，同比增長(zhǎng)15.2%，比上年末高12.0個(gè)百分點(diǎn)。

　　盛松成指出，去年7月份以來M2增速都在13%以上，去年第四季度M1平均增速為15%，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)較快表明市場(chǎng)流動(dòng)性總體寬裕，國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度加大，經(jīng)濟(jì)活躍度有所提高。

　　他分析，M1增長(zhǎng)較快主要有三個(gè)具體原因：一是去年年底企業(yè)存款定期轉(zhuǎn)活期較明顯，去年10-12月企業(yè)活期存款分別同比多增4835、4616和3091億元，由此拉高了M1增速；二是國(guó)家加大了穩(wěn)增長(zhǎng)的政策力度，單位活期存款增加較多；三是去年下半年證券公司客戶保證金大量減少，單位活期存款增加。

　　而受到M1增長(zhǎng)較快的影響，M2增長(zhǎng)也較快。與此同時(shí)，各項(xiàng)貸款增加較多，派生存款相應(yīng)增加，也刺激了M2的增長(zhǎng)。2015年全年，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款新增11.7萬億元，同比多增1.81萬億元，第一次突破10萬億元大關(guān)；人民幣各項(xiàng)存款新增14.97萬億元，同比多增1.94萬億元。

　　除此以外，M2增速較快的第三個(gè)原因是金融機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)調(diào)整，債券投資和股權(quán)投資增加較多，導(dǎo)致派生存款增加。去年全年，金融機(jī)構(gòu)債券投資新增5.32萬億元，同比多增3.38萬億元；銀行發(fā)放的類信貸如信托收益權(quán)、信托計(jì)劃和資產(chǎn)管理計(jì)劃等新增較多，也同樣派生了存款。

　　“總體看來，盡管去年貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)較快，但綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整、物價(jià)及就業(yè)的情況，這一增速是基本符合實(shí)際需要的?！笔⑺沙蓪?duì)M1和M2的數(shù)據(jù)表示了肯定。

　　直接融資占比明顯上升

　　根據(jù)央行調(diào)統(tǒng)司的調(diào)查統(tǒng)計(jì)，截至2015年12月份，企業(yè)融資成本為5.38%，比6月份下降84個(gè)基點(diǎn)，比2014年同期下降169個(gè)基點(diǎn)。

　　分企業(yè)類型看，大型、中型企業(yè)融資成本分別為4.14%和4.59%，分別比2014年同期下降157和162個(gè)基點(diǎn)；小型企業(yè)融資成本為7.47%，比2014年同期下降222個(gè)基點(diǎn)；微型企業(yè)融資成本為8.19%，比2014年同期下降236個(gè)基點(diǎn)。

　　盛松成解釋，企業(yè)融資成本明顯下行主要是因?yàn)槿谫Y結(jié)構(gòu)改善和市場(chǎng)利率回落。一方面，直接融資在社會(huì)融資規(guī)模中的比重不斷加大，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，融資成本不斷下降。另一方面，央行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，有效降低了貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格，也推動(dòng)企業(yè)融資成本持續(xù)回落。

　　確實(shí)，同時(shí)公布的社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，直接融資占比明顯上升。2015年非金融企業(yè)境內(nèi)債券和股票合計(jì)融資3.7萬億元，比2014年多8324億元；占同期社會(huì)融資規(guī)模增量的24.0%，占比創(chuàng)歷史最高水平，比2014年高6.0個(gè)百分點(diǎn)。

　　表外融資則大幅萎縮。2015年實(shí)體經(jīng)濟(jì)以委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票方式合計(jì)融資5776億元，比2014年少1.99萬億元；占同期社會(huì)融資規(guī)模增量的3.7%，比2014年低12.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，商業(yè)銀行取消了不合理收費(fèi)項(xiàng)目，降低了部分收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；企業(yè)融資過程中擔(dān)保、評(píng)估、登記、審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)的收費(fèi)也有所下降，進(jìn)一步降低了企業(yè)融資的綜合成本。

　　貸款投向優(yōu)化補(bǔ)經(jīng)濟(jì)短板

　　人民幣新增貸款在創(chuàng)下歷史紀(jì)錄的同時(shí)，貸款投向也在不斷優(yōu)化。盛松成介紹，去年央行在貨幣信貸總量穩(wěn)定的同時(shí)注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化，積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”和棚戶區(qū)改造等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。

　　在“去產(chǎn)能、去庫存”上主要體現(xiàn)為“兩個(gè)回落”：一是產(chǎn)能過剩行業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速繼續(xù)回落，其中的鋼鐵業(yè)和建材業(yè)降幅擴(kuò)大；二是保障性住房以外的房產(chǎn)開發(fā)貸款增速持續(xù)回落，2015年末剔除保障性住房開發(fā)貸款的房產(chǎn)開發(fā)貸款余額同比增長(zhǎng)2.7%，增速比2014年末回落近10個(gè)百分點(diǎn)。

　　在“補(bǔ)短板”上主要體現(xiàn)為“五個(gè)較快增長(zhǎng)”：一是中部和西部地區(qū)貸款較快增長(zhǎng)，增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于東部；二是保障性住房開發(fā)貸款較快增長(zhǎng)；三是個(gè)人購房貸款持續(xù)較快增長(zhǎng)；四是小微企業(yè)貸款較快增長(zhǎng)，增速高于全部企業(yè)貸款平均水平；五是農(nóng)戶貸款較快增長(zhǎng)。

　　交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計(jì)，未來一段時(shí)間，信貸仍將在助力經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)的過程中發(fā)揮重要支撐作用。預(yù)計(jì)國(guó)家也正在籌備和陸續(xù)實(shí)施一系列積極的財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策，投資需求擴(kuò)大將拉動(dòng)中長(zhǎng)期信貸。

來源：上海證券報(bào)

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