2月新增貸款7266億遠(yuǎn)低預(yù)期多投向融資平臺按揭

　　在“一行三會”主要官員即將于“兩會”期間舉行新聞發(fā)布會的前一日，央行公布2月份貨幣統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

　　幾乎出乎所有人意料，央行公布的2月份貸款數(shù)據(jù)大幅低于此前市場預(yù)期。

　　2月新增人民幣貸款7266億元，僅為1月新增貸款2.51萬億元天量的不到29%。此前，大多數(shù)金融研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2月貸款仍將延續(xù)1月份暴增態(tài)勢，估測新增人民幣貸款量將在8000億元-1.2萬億元之間。

　　除了春節(jié)位于2月因素外，央行窗口指導(dǎo)被認(rèn)為是重要因素。

　　“2月銀行總行接到央行通知控制投放。如果不是總行控制規(guī)模，我們的貸款量會多一些?！比A東某省一家國有大行負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　貸款數(shù)據(jù)不及預(yù)期

　　當(dāng)1月信貸投放達(dá)2.51萬億元天量時，市場不乏央行“放水”的質(zhì)疑。

　　央行行長周小川在G20峰會上第一次回應(yīng)，一月份的數(shù)據(jù)確實(shí)比較高，但央行一般不對一月份的數(shù)據(jù)做出過分的反應(yīng)。人民銀行傾向于節(jié)后穩(wěn)定一段后再適度引導(dǎo)。

　　2月貨幣數(shù)據(jù)發(fā)布當(dāng)日，據(jù)媒體報(bào)道，央行副行長易綱在全國“兩會”間隙表示，貨幣政策總量還是穩(wěn)健，局部偏松，比如通過抵押補(bǔ)充貸款PSL發(fā)放棚戶區(qū)貸款。

　　央行與G20會議期間也表示，鑒于對中國和全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)前形勢的看法，人民銀行的貨幣政策是處于穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)，還要不斷觀察、適時動態(tài)調(diào)整。

　　央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月新增人民幣貸款為7266億，低于市場預(yù)期。方正證券認(rèn)為，1月信貸明顯大超季節(jié)性，2月壓一壓也有助于后續(xù)節(jié)奏，央行肯定不希望1月和2月連續(xù)形成放水印象，因此數(shù)據(jù)單月回落亦屬正常。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，信貸低于市場預(yù)期的原因除了春節(jié)和央行調(diào)控的因素外，還有分析認(rèn)為是MPA考核。

　　“銀行在宏觀審慎評估體系MPA季度考核時，其中有一條就是信貸增速不能偏離M2增速太多，一個季度考核一次?！币晃徊辉腹_姓名的銀行業(yè)分析師對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“因?yàn)?月份已經(jīng)增長很多，為避免3月底控制不住，央行可能會提前指導(dǎo)銀行控制增速?！?/br>

　　西部省份某股份制銀行人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，該分行2月的貸款量要低于1月，貸款主要投向當(dāng)?shù)厝谫Y平臺、汽車、醫(yī)療等行業(yè)。

　　從部門及期限來看，住戶部門和非金融部門中長期貸款增加是2月新增貸款的主力。其中，住戶部門中長期貸款新增1820億元。居民中長期貸款增加一般對應(yīng)于購房需求，這說明居民住房按揭貸款增加。

　　企業(yè)新增中長期貸款為5022億元，處于一年來的次高值。企業(yè)中長期貸款對應(yīng)其生產(chǎn)投資。招商證券宏觀分析師閆玲認(rèn)為，受益于穩(wěn)增長政策以及專項(xiàng)金融債的配套貸款投放，企業(yè)的中長期貸款占全部非金融公司貸款的占比為62%，已經(jīng)連續(xù)三個月超過50%。

　　民生證券固收團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，中長期信貸規(guī)模和占比并不弱。在實(shí)體低回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升背景下，信貸集中于城投和房地產(chǎn)按揭，與穩(wěn)增長發(fā)力和房地產(chǎn)銷售持續(xù)改善有關(guān)。

　　央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，住戶部門短期貸款和票據(jù)融資大幅減少。民生證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這可能與在監(jiān)管部門窗口指導(dǎo)下，銀行調(diào)劑信貸的行為有關(guān)。

　　M2增速回落

　　3月5日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在做政府工作報(bào)告時指出，今年廣義貨幣M2預(yù)期增速設(shè)在13%左右。

　　央行3月11日晚間發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月廣義貨幣M2增速為13.3%，相比上月低7個百分點(diǎn)。M2增速相比上月有所回落，但仍位于政府工作報(bào)告設(shè)定目標(biāo)值的上方。

　　“M2增速符合預(yù)期，上個月太高，這個月壓下來，向兩會目標(biāo)靠近?！睎|方證券首席銀行業(yè)首席分析師王劍對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，M2增速回落的原因：一是受去年同期基數(shù)較高影響，二是信貸增速放緩導(dǎo)致存款派生效應(yīng)減弱。此增速略高于全年13%的增長目標(biāo)，反映當(dāng)前流動性總體平穩(wěn)。

　　M1增速則為17.4%，高出M2增速3.1個百分點(diǎn)。M1增速已連續(xù)五個月高于M2增速。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，這與財(cái)政支出相關(guān)。

　　“財(cái)政支出從去年以來速度加快，直接帶動貸款投放加快，貸款增加時M1增加的速度也會變快，因?yàn)槠髽I(yè)貸款后很少會把它變成定期存款?！濒斦瘜?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“另外，因?yàn)楸平_年，又有假期，企業(yè)暫時不安排貸款投放，節(jié)后才開始安排，此時企業(yè)存活期的概率是比較高的?！?/br>

來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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