8月渣打中小企業(yè)信心指數(shù)再度走弱：融資趨緊仍是首要困擾因素

　　渣打中國中小企業(yè)信心指數(shù)SMEI8月再度下滑，由7月的55.5降至54.9，表明中小企業(yè)經(jīng)營活動再次放緩。8月SMEI三個分項指數(shù)全面下滑：中小企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀指數(shù)下降1.2個百分點，未來三個月預(yù)期指數(shù)和中小企業(yè)信用指數(shù)分別下降0.3個百分點。

　　報告顯示，小型企業(yè)似乎承受的壓力似乎更大，SMEI各主要指標(biāo)中，中型企業(yè)表現(xiàn)要優(yōu)于小型企業(yè)，如中型企業(yè)的現(xiàn)狀指數(shù)高出小型企業(yè)1.8個百分點，中型企業(yè)的預(yù)期指數(shù)高出小型企業(yè)2.4個百分點。同時中型企業(yè)信用環(huán)境要優(yōu)于小型企業(yè)。

　　8月中小企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀指數(shù)降至近6個月以來的新低53.8，生產(chǎn)和盈利指標(biāo)下降是主要拖累因素。

　　需求仍顯疲軟，生產(chǎn)遭受擾亂。8月中小企業(yè)生產(chǎn)的現(xiàn)狀指標(biāo)下降2.1個百分點至54.6，達(dá)到今年2月以來最低水平，而中小企業(yè)生產(chǎn)的預(yù)期指標(biāo)上升1.3個百分點至66.3。這一分化或表明8月生產(chǎn)疲軟部分是由惡劣天氣狀況所致，尤其是全國多數(shù)地區(qū)遭遇高溫襲擊。隨著未來數(shù)月天氣狀況轉(zhuǎn)好，受訪中小企業(yè)預(yù)計生產(chǎn)活動將會改善。

　　投資減速。8月固定資產(chǎn)投資現(xiàn)狀指標(biāo)由7月的56.1降至54.2，產(chǎn)能利用率指標(biāo)亦由7月的56.8降至55.5。這一結(jié)果表明企業(yè)投資和擴(kuò)大生產(chǎn)的意愿仍然較弱，與年初迄今私人投資增長停滯不前的情況相符。

　　盈利狀況惡化。8月企業(yè)盈利指標(biāo)下降3.9個百分點至54.8，反映當(dāng)月產(chǎn)成品價格增長放緩和銷量下滑，而產(chǎn)成品價格預(yù)期指標(biāo)仍顯穩(wěn)固，預(yù)示未來數(shù)月企業(yè)盈利有望改善。

　　信貸環(huán)境趨緊仍是困擾中小企業(yè)的首要因素。8月中小企業(yè)信用狀況指數(shù)由7月的52.3降至52.0。該指數(shù)自今年3月以來一路下滑，表明信貸環(huán)境趨緊導(dǎo)致中小企業(yè)經(jīng)營面臨的阻力不斷增大。

　　同時，信貸形勢愈趨嚴(yán)峻。銀行對中小企業(yè)放貸意愿指標(biāo)由7月的54.2降至53.9，為2016年初迄今最低水平。8月中小企業(yè)融資總量指標(biāo)亦由7月的52.4降至51.2，表明中小企業(yè)可獲取融資減少。企業(yè)現(xiàn)金盈余指標(biāo)進(jìn)一步下滑，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)降至50以下，表明企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。融資難仍是中小企業(yè)的主要擔(dān)憂因素，盡管貨幣政策仍顯寬松。而融資成本仍在不斷攀升，其中，銀行融資成本指標(biāo)較7月略有改善，非銀行融資成本指標(biāo)進(jìn)一步惡化。

　　此次中小企業(yè)調(diào)研結(jié)果顯示，企業(yè)表示8月出口需求疲軟加劇，人民幣匯率市場預(yù)期趨于平穩(wěn)。 外部需求加劇疲軟。新出口訂單指標(biāo)下降2.8個百分點至50.1；這一降幅超過國內(nèi)新訂單指標(biāo)的降幅，表明外部需求仍顯低迷。盡管如此，渣打預(yù)計名義和實際人民幣匯率的貶值，將刺激中國出口增長，并導(dǎo)致2016年凈出口對GDP增長做出積極貢獻(xiàn)。

　　預(yù)計近期人民幣兌美元匯率穩(wěn)定的受訪中小企業(yè)數(shù)量增多。44%的企業(yè)預(yù)計短期內(nèi)人民幣兌美元匯率將保持相對穩(wěn)定，持此觀點的企業(yè)比例高于7月調(diào)研的36.2%。

　　中小企業(yè)調(diào)研與大宗商品相關(guān)的調(diào)查問題覆蓋中小企業(yè)訂單狀況、原材料進(jìn)口以及能源成本，最新調(diào)研結(jié)果顯示8月中小企業(yè)經(jīng)營活動極為疲軟。各種產(chǎn)品及服務(wù)的實際銷量均較為慘淡，且未來數(shù)月銷售前景亦暗淡無光。

來源：證券時報網(wǎng)

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