11月制造業(yè)PMI超預期上行

　　國家統(tǒng)計局1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為51.7%，比10月上升0.5個百分點，延續(xù)上行走勢，為兩年來高點。專家認為，制造業(yè)PMI大幅好于預期，主要受益于生產(chǎn)和市場需求進一步回升等因素，制造業(yè)回暖復蘇態(tài)勢明顯。但值得注意的是，小型企業(yè)PMI繼續(xù)位于收縮區(qū)間，經(jīng)營仍較為困難。

　　制造業(yè)明顯回暖

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，11月制造業(yè)PMI五大分項指數(shù)四升一降，整體保持明顯上升態(tài)勢。其中，生產(chǎn)指數(shù)為53.9%，為五大分項中最高的一項。三大訂單指數(shù)整體回升，原材料購進價格指數(shù)大幅上升5.7個百分點至68.3%，對制造業(yè)PMI起到明顯拉動作用。

　　方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平認為，PMI超預期回升、生產(chǎn)和訂單繼續(xù)回升，可能跟房地產(chǎn)投資滯后、基建PPP發(fā)力、企業(yè)補庫等有關。11月生產(chǎn)指數(shù)比上月加快0.6個百分點，企業(yè)利潤改善生產(chǎn)趨旺。

　　從整體來看，中信證券分析師劉斌表示，制造業(yè)回暖態(tài)勢明顯，生產(chǎn)穩(wěn)步加快，企業(yè)經(jīng)營活動不斷升溫且信心維持漲勢，同時進出口雙雙改善，結構調整繼續(xù)。同時，非制造業(yè)繼續(xù)擴張，服務業(yè)平穩(wěn)增長，建筑業(yè)仍處高位。PMI走勢再次印證宏觀數(shù)據(jù)回暖升溫態(tài)勢，筑底經(jīng)濟。

　　中金公司首席經(jīng)濟學家梁紅表示，制造業(yè)企業(yè)盈利改善，加之真實利率走低，假以時日或將帶動制造業(yè)投資復蘇。目前，外需和民間投資需求都呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，可能會繼續(xù)帶動制造業(yè)需求回升。但隨著終端需求回升，或應允許上游行業(yè)在供給面做出相應的增產(chǎn)，以避免上游價格繼續(xù)大幅上漲對中下游利潤形成擠壓，約束工業(yè)增加值的擴張。

　　企業(yè)景氣狀況分化

　　分企業(yè)規(guī)模看，11月大、中型企業(yè)PMI為53.4%和50.1%，環(huán)比分別上升0.9和0.2個百分點，均高于臨界點；小型企業(yè)PMI為47.4%，低于上月0.9個百分點，繼續(xù)位于收縮區(qū)間，降幅有所加大。

　　“當前，穩(wěn)增長政策主要著力于基礎設施項目建設，大型項目的落地對大型企業(yè)的拉動作用較為明顯?！边B平表示，大型企業(yè)PMI連續(xù)9個月位于榮枯線之上，整體呈上升趨勢。11月中型企業(yè)PMI反彈回升至榮枯線以上，可能是受到大型企業(yè)需求回暖的帶動，但上升幅度有限。小型企業(yè)經(jīng)營狀況不容樂觀，2014年8月以來一直位于榮枯線之下。民間投資和制造業(yè)投資增速低位徘徊，小型企業(yè)所受影響最大。

　　國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河也指出，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中仍存在一些困難，小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況仍明顯不如大中型企業(yè)?！敖谌嗣駧艆R率出現(xiàn)較大波動，進口原材料成本有所增加，對計算機、通信及其他電子設備制造等行業(yè)影響也較大。”

來源：中國證券報

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