通脹放緩增長(zhǎng)疲弱 歐洲央行快速降息獲支撐

　　由于歐元區(qū)的通脹水平控制較好，歐洲央行今年已第三次降息。分析人士指出，歐元區(qū)通脹的緩和速度可能快于預(yù)期，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景并不樂觀，歐洲央行快速降息獲得更多支撐，但仍需警惕能源價(jià)格反彈等因素帶來的通脹上行風(fēng)險(xiǎn)。

　　通脹壓力加快放緩

　　繼6月和9月降息后，歐洲央行近日將三大關(guān)鍵利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，存款機(jī)制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率從23日起分別降至3.25%、3.40%和3.65%。這也是兩次議息會(huì)議連續(xù)降息。

　　歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，有關(guān)通脹的最新信息表明，通脹控制進(jìn)程進(jìn)展順利。抑制通脹還沒有取得“完全的勝利”，但是價(jià)格壓力下降是一個(gè)積極信號(hào)。通脹預(yù)計(jì)將在未來幾個(gè)月內(nèi)上升，然后在明年下降至目標(biāo)水平。

　　拉加德說，歐洲央行決心確保通脹及時(shí)回到2%的中期目標(biāo)，并將在實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)所需的時(shí)間內(nèi)保持政策利率的充分限制。

　　路透社援引消息人士的話稱，通脹率可能會(huì)比早先預(yù)期的提前幾個(gè)季度降至2%。這促使一些歐洲央行政策制定者在最近的議息會(huì)議上提出放棄保持緊縮政策的承諾，這暗示更多降息即將到來。

　　歐洲央行的專業(yè)預(yù)測(cè)者調(diào)查強(qiáng)化了這一觀點(diǎn)。調(diào)查顯示，通脹率回升至2%的速度比預(yù)期的要快得多，明年通脹水平預(yù)計(jì)為1.9%，低于三個(gè)月前預(yù)測(cè)的2%。

　　能源價(jià)格回落和疲軟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都預(yù)示著未來價(jià)格壓力有望持續(xù)減弱。上周，歐盟統(tǒng)計(jì)局將9月歐元區(qū)通脹率數(shù)據(jù)從1.8%向下修正至1.7%，為3年多以來通脹率首次降至2%以下。隨后，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都修改了其通脹預(yù)測(cè)。

　　匯豐銀行的一份報(bào)告預(yù)計(jì)，歐元區(qū)通脹率將在10月份回升至1.9%，在12月再次突破2%，然后在2025年上半年的大部分時(shí)間里，都應(yīng)該徘徊在1.6%至1.8%之間。

　　分析人士指出，歐元區(qū)通脹水平加快放緩增強(qiáng)了歐洲央行快速降息的預(yù)期。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，由于通脹率已經(jīng)十分接近其2%的目標(biāo)，而且歐元區(qū)正面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行在接下來的四到五次會(huì)議上可能都會(huì)降息。

　　歐洲央行下一次貨幣政策會(huì)議將于12月12日在德國(guó)法蘭克福舉行。拉加德拒絕透露決策者有關(guān)下次會(huì)議行動(dòng)的想法。她表示，在12月的會(huì)議之前還將會(huì)審查更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，屆時(shí)歐洲央行還將公布新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。

　　德意志銀行分析師馬克·沃爾表示，歐洲央行的最新行動(dòng)代表著一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，該行正通過連續(xù)降息來加速放寬貨幣政策，以提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。歐洲央行不再將降息與每個(gè)季度的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)相捆綁，而是采取逐次會(huì)議決策的辦法進(jìn)行處理，似乎想盡可能快地令利率回歸中性水平。

　　凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰克·阿倫-雷諾茲表示，最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持歐洲央行在未來數(shù)次的議息會(huì)議上都至少降息25個(gè)基點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不佳

　　歐洲央行快速降息預(yù)期升溫的重要原因還包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍不樂觀。歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，今年二季度歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長(zhǎng)0.2%。

　　拉加德9月底在歐洲議會(huì)出席聽證會(huì)時(shí)坦言，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正面臨阻力。不過，她上周表示，盡管歐元區(qū)一些國(guó)家面臨經(jīng)濟(jì)困難，但歐洲央行并不認(rèn)為歐元區(qū)會(huì)出現(xiàn)衰退。

　　荷蘭國(guó)際集團(tuán)近日發(fā)布的研究報(bào)告說，歐元區(qū)四季度經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將停滯不前，要到明年二季度才會(huì)出現(xiàn)溫和復(fù)蘇。該機(jī)構(gòu)還下調(diào)2025年歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)預(yù)期至0.6%。

　　歐洲央行9月底對(duì)主要企業(yè)進(jìn)行的調(diào)查顯示，盡管服務(wù)業(yè)的擴(kuò)張抵消了制造業(yè)的不景氣，商業(yè)活動(dòng)未來仍會(huì)出現(xiàn)溫和增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)動(dòng)能正進(jìn)一步減弱。受訪的95家大型非金融公司對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力、高成本、綠色轉(zhuǎn)型以及政治局勢(shì)不確定性的擔(dān)憂不斷增長(zhǎng)。調(diào)查顯示，這將導(dǎo)致企業(yè)縮減投資并專注于削減成本，也會(huì)打擊消費(fèi)者信心。這些企業(yè)認(rèn)為，價(jià)格增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩，可能會(huì)支撐歐洲央行快速降息。

　　警惕油價(jià)上行等風(fēng)險(xiǎn)

　　分析人士認(rèn)為，歐元區(qū)通脹仍具有粘性。作為衡量?jī)r(jià)格壓力的關(guān)鍵指標(biāo)，服務(wù)業(yè)通脹仍保持在4%的高位。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月，在歐元區(qū)年通脹率中，服務(wù)業(yè)的貢獻(xiàn)最大（1.76個(gè)百分點(diǎn)），其次是食品、酒類和煙草（0.47個(gè)百分點(diǎn)）、非能源工業(yè)品（0.12個(gè)百分點(diǎn)）和能源（負(fù)0.60個(gè)百分點(diǎn)）。

　　近期中東局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩，全球市場(chǎng)擔(dān)憂石油供應(yīng)狀況，國(guó)際油價(jià)波動(dòng)加劇。由于市場(chǎng)擔(dān)憂以色列可能空襲伊朗石油設(shè)施，本月7日倫敦布倫特原油期貨價(jià)格自8月以來首次突破每桶80美元關(guān)口。

　　分析人士認(rèn)為，如果能源價(jià)格持續(xù)上漲，可能推動(dòng)歐洲通脹再度走高，減緩歐洲央行降息速度，影響消費(fèi)者支出和商業(yè)投資，拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。

　　克羅地亞薩格勒布大學(xué)教授赫爾沃耶·克拉希奇表示，如果中東發(fā)生更大范圍沖突，油價(jià)恐顯著上漲，歐元區(qū)通脹也將反彈，這將對(duì)已經(jīng)與俄羅斯油氣“脫鉤”、增長(zhǎng)乏力的歐洲經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。

　　荷蘭國(guó)際集團(tuán)的報(bào)告指出，中東沖突若進(jìn)一步升級(jí)，可能導(dǎo)致能源價(jià)格和通脹率處于高位的時(shí)間比預(yù)期更長(zhǎng)，從而給貨幣政策寬松步伐帶來更多不確定性。（記者 王婧）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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