美國(guó)聯(lián)邦赤字顯著增長(zhǎng) 全球金融市場(chǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)

　　近年來(lái)，美國(guó)債務(wù)“野蠻生長(zhǎng)”，2024財(cái)年美國(guó)聯(lián)邦政府預(yù)算赤字預(yù)計(jì)將達(dá)到1.9萬(wàn)億美元，這給美國(guó)失控的赤字和債務(wù)增長(zhǎng)敲響了新的警鐘。分析認(rèn)為，美國(guó)赤字與債務(wù)規(guī)模急劇擴(kuò)大給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也給美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)帶來(lái)隱患。

　　美國(guó)債務(wù)“失控”前行

　　美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室18日發(fā)布報(bào)告說(shuō)，美國(guó)聯(lián)邦政府預(yù)算赤字2024財(cái)年（2023年10月1日至2024年9月30日）預(yù)計(jì)將達(dá)到1.9萬(wàn)億美元，與2月份的預(yù)測(cè)相比上調(diào)27%。未來(lái)十年，聯(lián)邦政府的累計(jì)赤字將增長(zhǎng)10%。

　　報(bào)告指出，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著利息成本上升、老年人社保項(xiàng)目支出增長(zhǎng)，美國(guó)債務(wù)規(guī)模將在2024年至2034年間顯著增長(zhǎng)。2034年，公眾持有的債務(wù)占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將從今年的99%上升到122%，超過(guò)二戰(zhàn)后創(chuàng)下的106%的最高水平。

　　美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室將上調(diào)赤字預(yù)測(cè)歸結(jié)為四大因素，包括學(xué)生貸款減免計(jì)劃、醫(yī)療補(bǔ)助支出增加、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司為解決銀行破產(chǎn)而增加的成本以及美國(guó)對(duì)外國(guó)的大額軍事援助。

　　其中，學(xué)生貸款減免對(duì)支出的影響最大。4月，白宮公布新一輪免除學(xué)生貸款部分利息的計(jì)劃。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，這項(xiàng)措施加上此前拜登政府對(duì)學(xué)生貸款政策的修訂，將導(dǎo)致本財(cái)年支出增加1450億美元。

　　其次是對(duì)外軍事援助。今年初，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了總額1.6萬(wàn)億美元的支出法案。

　　去年發(fā)生的多起銀行破產(chǎn)事件也給財(cái)政支出帶來(lái)壓力。2023年以來(lái)，美國(guó)至少已發(fā)生5起銀行破產(chǎn)事件。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，這些破產(chǎn)事件導(dǎo)致存款保險(xiǎn)支出增加約700億美元。

　　美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，2023財(cái)年美國(guó)預(yù)算赤字達(dá)1.695萬(wàn)億美元，較上年增長(zhǎng)23%。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，到2034財(cái)年，美國(guó)預(yù)算赤字可能達(dá)到2.8萬(wàn)億美元的水平。

　　美國(guó)彼得·彼得森基金會(huì)18日在一份聲明中表示，最新報(bào)告顯示，美國(guó)的財(cái)政處在不可持續(xù)的軌道上，如果不加以解決，聯(lián)邦政府支出和收入之間的結(jié)構(gòu)性不匹配，以及利率和借貸成本的上升，將對(duì)聯(lián)邦預(yù)算、美國(guó)經(jīng)濟(jì)和未來(lái)發(fā)展構(gòu)成挑戰(zhàn)。

　　全球金融市場(chǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)

　　數(shù)據(jù)顯示，近兩年隨著美國(guó)大規(guī)模財(cái)政支出的擴(kuò)張，美國(guó)財(cái)政赤字占GDP的比重已接近9%，這個(gè)數(shù)字是2022年的兩倍之多，創(chuàng)下美國(guó)歷史上第三高水平。2025財(cái)年預(yù)算支出更可能高達(dá)7.3萬(wàn)億美元，比2024年財(cái)政預(yù)算的6.9萬(wàn)億美元還要多，未來(lái)十年整體可能擴(kuò)張到增加16萬(wàn)億美元左右的財(cái)政赤字，幾乎是平均水平的三倍左右，美國(guó)財(cái)政赤字面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

　　目前，美國(guó)民主和共和兩黨輪流坐莊。為了換取政績(jī)、拉取選票，雙方都愿意花更多的錢在與自己有關(guān)的利益群體之中，這使得哪一任政府都不可能真正地對(duì)財(cái)政和債務(wù)進(jìn)行約束，因此債務(wù)上限不斷被打破，而美債的不確定性會(huì)給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)更大風(fēng)險(xiǎn)。

　　布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究員巴里·博斯沃思表示，最新的赤字預(yù)測(cè)是美國(guó)“預(yù)算體系崩潰的證據(jù)”。他認(rèn)為，更大比例的公共支出將用于償還債務(wù)，從而擠壓其他公共項(xiàng)目開(kāi)支，而不斷增長(zhǎng)的公共債務(wù)也將慢慢擠出私人投資。

　　即便美國(guó)現(xiàn)在短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)財(cái)政危機(jī)，但是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)通過(guò)擴(kuò)展資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)填補(bǔ)美國(guó)赤字缺口，這也會(huì)導(dǎo)致美元流動(dòng)性進(jìn)一步泛濫，削弱美元資產(chǎn)的長(zhǎng)期估值能力。

　　美國(guó)企業(yè)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家德斯蒙德·拉赫曼表示，美國(guó)公共財(cái)政所處的“危險(xiǎn)軌跡”，給美元和通脹的長(zhǎng)期前景帶來(lái)了嚴(yán)重問(wèn)題。如果未來(lái)某個(gè)時(shí)候，外國(guó)投資者認(rèn)為美國(guó)政府沒(méi)有真正控制該國(guó)公共財(cái)政的意愿，他們可能不愿意再為美國(guó)政府提供資金，這可能導(dǎo)致美元危機(jī)，還可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)印鈔為政府提供資金，而這將導(dǎo)致通脹再次飆升。

　　給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)隱患

　　分析指出，居高不下的聯(lián)邦政府債務(wù)也給美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)帶來(lái)隱患。利息支出在很大程度上也會(huì)引發(fā)政府和私人部門投資產(chǎn)生的擠出效應(yīng)。為彌補(bǔ)財(cái)政赤字發(fā)行國(guó)債，增加利息，然后再用于規(guī)模不斷擴(kuò)張的赤字，這會(huì)使美國(guó)陷入惡性循環(huán)，損害美國(guó)的增長(zhǎng)動(dòng)能。

　　提倡財(cái)政緊縮的美國(guó)彼得·彼得森基金會(huì)發(fā)布的一份調(diào)查顯示，84%的選民希望美國(guó)總統(tǒng)和國(guó)會(huì)花更多時(shí)間解決債務(wù)問(wèn)題，82%的選民表示他們的擔(dān)憂程度在過(guò)去幾年有所上升。

　　該基金會(huì)指出，人口老齡化、醫(yī)療成本的上升，以及稅收制度的不合理等因素共同導(dǎo)致了美國(guó)巨額的聯(lián)邦政府債務(wù)。

　　而與此同時(shí)，最新公布的美國(guó)零售銷售不及預(yù)期，表明消費(fèi)者的財(cái)務(wù)壓力正在變大。美國(guó)商務(wù)部18日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月美國(guó)零售銷售額環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的增長(zhǎng)0.3%。經(jīng)修正后，4月零售銷售額環(huán)比下降了0.2%。

　　分析人士認(rèn)為，商務(wù)部大幅下修4月數(shù)據(jù)且5月數(shù)據(jù)漲幅微弱，暗示美國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)延續(xù)了一季度的低迷。

　　美國(guó)密歇根大學(xué)14日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)環(huán)比降至7個(gè)月低點(diǎn)，凸顯高物價(jià)繼續(xù)影響個(gè)人財(cái)務(wù)狀況。此外，美國(guó)勞工部13日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月8日一周，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)環(huán)比增加1.3萬(wàn)至24.2萬(wàn)，升至2023年8月以來(lái)最高值。分析人士認(rèn)為，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)升至10個(gè)月高點(diǎn)，顯示出美聯(lián)儲(chǔ)自2022年大幅加息的累積和延遲效應(yīng)正在對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生廣泛影響，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫。（記者 秦天弘）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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