零售數(shù)據(jù)下滑 美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨多重風(fēng)險(xiǎn)

　　在1月短暫增加消費(fèi)支出之后，美國(guó)消費(fèi)者在2月再度削減開(kāi)支。分析人士指出，目前美國(guó)通脹依然高企，為消費(fèi)支出增長(zhǎng)帶來(lái)挑戰(zhàn)，凸顯美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性，美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)加劇了外界對(duì)于金融穩(wěn)定的擔(dān)憂，也令美聯(lián)儲(chǔ)的加息進(jìn)程面臨難題，即如何在確保金融穩(wěn)定和控制通脹之間取得平衡。

　　通脹高企令消費(fèi)承壓

　　美國(guó)商務(wù)部15日公布的數(shù)據(jù)顯示，在1月環(huán)比上漲3.2%后，美國(guó)零售銷(xiāo)售額2月下滑0.4%。1月零售銷(xiāo)售額的上升主要得益于汽車(chē)銷(xiāo)售的增長(zhǎng)。而在年底假日購(gòu)物季（2022年11月和12月），美國(guó)零售銷(xiāo)售額分別環(huán)比下降0.6%和1.1%。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月零售銷(xiāo)售額受到汽車(chē)銷(xiāo)售額下降1.8%的拖累，同時(shí)，家具和服裝銷(xiāo)售、餐飲銷(xiāo)售也出現(xiàn)下滑。2月家具店的銷(xiāo)售額下降2.5%，而餐館的銷(xiāo)售額下降2.2%，百貨公司的銷(xiāo)售額下滑4%。消費(fèi)者在網(wǎng)購(gòu)、電子產(chǎn)品商店、健康和美容店以及食品零售商等處的支出增加。

　　不包括汽車(chē)銷(xiāo)售，美國(guó)2月零售銷(xiāo)售額環(huán)比下滑0.1%。

　　美國(guó)消費(fèi)者仍在努力應(yīng)對(duì)高通脹帶來(lái)的不利影響。美國(guó)媒體稱(chēng)，幾乎所有商品的價(jià)格仍然維持在高位。

　　美國(guó)勞工部14日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，漲幅較1月的0.5%有所收窄，但仍處于高位。同時(shí)，剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，核心CPI環(huán)比上漲0.5%，漲幅較前月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；同比漲幅為5.5%，是2021年12月以來(lái)最小值。

　　美國(guó)最新零售銷(xiāo)售額數(shù)據(jù)發(fā)布之前，包括沃爾瑪、塔吉特、家得寶和梅西百貨在內(nèi)的多領(lǐng)域零售商發(fā)布的年度展望均持謹(jǐn)慎態(tài)度，指出消費(fèi)者支出呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，特別是在服裝和家具方面。

　　沃爾瑪首席財(cái)務(wù)官約翰·大衛(wèi)·雷尼表示，雖然供應(yīng)鏈問(wèn)題已基本緩解，但價(jià)格仍然很高，這令消費(fèi)者面臨很大的壓力。

　　調(diào)研公司Morning Consult的零售和電子商務(wù)分析師克萊爾·塔辛指出，購(gòu)物者正在減少可自由支配的支出，百貨公司和家居用品零售商受到的影響最大，必需品在消費(fèi)者的預(yù)算中是優(yōu)先考慮的選項(xiàng)。

　　美國(guó)消費(fèi)支出仍顯示出一定韌性，顯示就業(yè)市場(chǎng)依然充滿(mǎn)活力。不過(guò)，美國(guó)勞工部10日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月美國(guó)失業(yè)率環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至3.6%；非農(nóng)業(yè)部門(mén)新增就業(yè)人數(shù)為31.1萬(wàn)，漲幅較1月明顯收窄。

　　高頻經(jīng)濟(jì)公司的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比拉·法魯基表示，隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)因貨幣政策收緊而走軟，消費(fèi)者或?qū)⒆兊酶又?jǐn)慎。

　　美聯(lián)儲(chǔ)面臨難題

　　上周以來(lái)，美國(guó)硅谷數(shù)家大型銀行的倒閉令外界對(duì)其他地區(qū)銀行健康狀況的擔(dān)憂加劇。凱投宏觀美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·亨特在15日發(fā)布的一份報(bào)告中表示，美國(guó)硅谷的銀行倒閉和股市波動(dòng)是否會(huì)損害消費(fèi)者信心還有待觀察。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國(guó)消費(fèi)者應(yīng)對(duì)價(jià)格上漲的同時(shí)，利率上升推高了借貸成本，信貸條件的進(jìn)一步收緊或?qū)?duì)消費(fèi)者產(chǎn)生更大影響。

　　自2022年3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)八次加息，其中連續(xù)四次加息幅度高達(dá)75個(gè)基點(diǎn)。今年2月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)后，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)在3月議息會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)。

　　美國(guó)硅谷銀行宣布破產(chǎn)之前，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在出席國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)時(shí)表示，最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，最終利率水平可能也將高于此前預(yù)期。如果數(shù)據(jù)顯示需要以更快速度收緊貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)加快加息步伐。

　　有觀點(diǎn)指出，在金融市場(chǎng)如此敏感的時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步收緊貨幣政策的計(jì)劃面臨困境。美聯(lián)儲(chǔ)目前可能更專(zhuān)注于提振對(duì)金融體系的信心，而不是抑制通脹的長(zhǎng)期計(jì)劃?！度A爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)論，通脹挑戰(zhàn)尚未化解的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)又多了一項(xiàng)核心任務(wù)：金融穩(wěn)定。

　　也有分析人士指出，2月美國(guó)通脹水平雖有所回調(diào)，但仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。即使美國(guó)銀行業(yè)目前面臨恐慌，美聯(lián)儲(chǔ)仍可能將穩(wěn)定價(jià)格作為貨幣政策的優(yōu)先考量，并在3月貨幣政策會(huì)議上小幅加息。

　　激進(jìn)加息導(dǎo)致多重風(fēng)險(xiǎn)

　　美聯(lián)儲(chǔ)一度長(zhǎng)時(shí)間忽視外界對(duì)于高通脹的警告，去年3月才開(kāi)始連續(xù)大幅加息。不少觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息可能引發(fā)多重風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

　　美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)、哈佛大學(xué)教授勞倫斯·薩默斯6日警告說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)突然陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，或?qū)⒃趲讉€(gè)月內(nèi)遭遇困難。薩默斯說(shuō)，聯(lián)邦基金利率預(yù)計(jì)將從目前的4.5%到4.75%之間升至5.5%，鑒于經(jīng)濟(jì)不確定性，該利率甚至可能達(dá)到6%。根據(jù)以往情況，為抑制通脹不斷加息的行為將會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。

　　俄羅斯《消息報(bào)》網(wǎng)站12日的報(bào)道稱(chēng)，硅谷銀行的倒閉或?qū)⒁l(fā)新一輪違約潮，盡管其他信貸機(jī)構(gòu)的問(wèn)題未必很快顯現(xiàn)。硅谷銀行是為初創(chuàng)企業(yè)服務(wù)的銀行，其財(cái)務(wù)困境始于債券價(jià)格的下跌——這是美聯(lián)儲(chǔ)將利率上調(diào)至高位的結(jié)果。專(zhuān)家表示，進(jìn)一步收緊貨幣政策可能導(dǎo)致金融業(yè)的問(wèn)題雪上加霜。

　　據(jù)路透社報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息政策導(dǎo)致硅谷銀行所服務(wù)的初創(chuàng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化。當(dāng)國(guó)家利率較高時(shí)，投資者存錢(qián)比投資啟動(dòng)新項(xiàng)目更有利可圖，也更安全。

　　日本野村綜合研究所研究員木內(nèi)登英認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)降溫過(guò)程中，眾多初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)入退潮期，提款需求增加，加劇硅谷銀行流動(dòng)性挑戰(zhàn)；銀行持有債券價(jià)格因聯(lián)邦利率上調(diào)而不斷下跌，出現(xiàn)巨額賬面損失。

　　還有分析認(rèn)為，如果美國(guó)銀行系統(tǒng)的局勢(shì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)放棄進(jìn)一步加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨巨大挑戰(zhàn)，實(shí)際利率為負(fù)導(dǎo)致通脹上升，令居民儲(chǔ)蓄減少，而消費(fèi)萎縮將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退和經(jīng)濟(jì)停滯風(fēng)險(xiǎn)增加。在這種情況下，相對(duì)于包括黃金在內(nèi)的任何硬資產(chǎn)，美元都將貶值，這將刺激通脹繼續(xù)上升。(記者 王婧)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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