被動(dòng)漲價(jià)潮席卷化工業(yè) 加劇上市公司盈虧分化

　　導(dǎo)讀　總體來看，這一波化工產(chǎn)品價(jià)格上漲是成本上升、環(huán)保壓力、宏觀調(diào)控和國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致的被動(dòng)上漲。

　　“漲價(jià)潮”正席卷工業(yè)品上下游產(chǎn)業(yè)，從年初開始，煤炭、鐵礦石等大宗原材料價(jià)格一路飆升，數(shù)月之后傳導(dǎo)到整個(gè)工業(yè)領(lǐng)域。下半年開始，化工產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)全面上漲之勢(shì)。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)字，2016年11月21日-30日，流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料中的化工產(chǎn)品類別中，燒堿、甲醇、純苯、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、順丁膠和滌綸長(zhǎng)絲等9種化工產(chǎn)品價(jià)格與去年同期相比均呈現(xiàn)大幅上漲之勢(shì)，其中漲幅最高的是順丁膠，比去年同期上漲超一倍；最低的是聚乙烯，也達(dá)到12.03%的增幅。

　　這一波化工產(chǎn)品的漲價(jià)也直接推動(dòng)了行業(yè)整體盈利能力的改善。從年初開始，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增幅呈現(xiàn)擴(kuò)大之勢(shì)，1-10月份累計(jì)同比增幅達(dá)到本年度最高，為4.6%，比去年全年增幅擴(kuò)大2.3個(gè)百分點(diǎn)。利潤(rùn)總額增幅也比去年有所擴(kuò)大，3月份達(dá)到20.8%的峰值，下半年以來也保持在13%左右的平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)研究院分析了Wind公布的198家化工行業(yè)上市公司的前三季度盈利狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)確實(shí)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)狀況改善的現(xiàn)象。與去年同期相比，今年第三季度虧損企業(yè)數(shù)量減少14家；營(yíng)業(yè)收入和歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的企業(yè)數(shù)量增加43家；營(yíng)收增長(zhǎng)率和利潤(rùn)增長(zhǎng)率增幅也明顯擴(kuò)大。

　　但與此同步發(fā)生的是，行業(yè)盈利分化嚴(yán)重，虧損企業(yè)虧損額擴(kuò)大。第三季度利潤(rùn)降幅最大的達(dá)到-92303%，是去年最大降幅的22倍。

　　行業(yè)盈利分化的情況表明，成本的持續(xù)高企已經(jīng)使部分企業(yè)難以負(fù)荷。在本輪漲價(jià)潮中，作為中游的化工行業(yè)兩頭受堵，上游原料成本價(jià)格上漲，下游需求端低迷，本輪價(jià)格上漲更多的是一種被動(dòng)漲價(jià)。

　　幾大因素推高化工業(yè)成本

　　今年以來，化工企業(yè)普遍受到了成本上漲的壓力。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，第三季度，營(yíng)業(yè)成本上漲的企業(yè)達(dá)到121家，去年同期上漲僅有78家。而且，營(yíng)業(yè)成本的上漲幅度也明顯擴(kuò)大，第三季度成本增長(zhǎng)率最高的達(dá)到655%，而去年同期最高增幅僅有110%。

　　石油、天然氣、煤炭作為重要的化工原料，前文提到的10種化工品類均對(duì)其有所需求，因此這些上游產(chǎn)品的價(jià)格上漲直接推升了化工企業(yè)營(yíng)業(yè)成本的增加。

　　一方面，諸多化工產(chǎn)品是石油煉化產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品，受原油價(jià)格影響較大。近期國(guó)際原油價(jià)格上漲抬升了石化產(chǎn)品的整體成本，11月末，僅液化石油氣一項(xiàng)價(jià)格就比9月初上漲19.5%。

　　另一方面，國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能加碼，煤炭產(chǎn)量不斷減少，導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格不斷攀升。11月21日-30日，焦煤和焦炭?jī)r(jià)格分別同比上漲125%、228%。

　　以甲醇為例，其上游產(chǎn)品涉及煤、天然氣、焦?fàn)t氣，其中占比最大的煤炭?jī)r(jià)格漲勢(shì)難遏，導(dǎo)致甲醇價(jià)格也不斷上漲。從今年價(jià)格走勢(shì)來看，甲醇價(jià)格一路平穩(wěn)上揚(yáng)，11月21日-30日，甲醇價(jià)格同比上漲達(dá)到46.37%，但漲幅遠(yuǎn)不及煤炭。

　　另外，運(yùn)輸費(fèi)用上漲也在推高化工行業(yè)成本。《超限運(yùn)輸車輛行駛公路管理規(guī)定》自今年9月21日起嚴(yán)格施行，物流行業(yè)開始提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，化工行業(yè)的運(yùn)輸體量大，受物流漲價(jià)的影響也較大。

　　除了成本上漲，化工產(chǎn)品本身的產(chǎn)量因?yàn)楣?jié)能減排的影響而呈現(xiàn)削減。下半年以來，中央環(huán)境保護(hù)督察組分赴幾大省市督查，化工企業(yè)環(huán)保壓力大增。硫酸、乙烯的產(chǎn)量在下半年甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

　　部分下游產(chǎn)品需求端低迷

　　環(huán)保施壓對(duì)下游工業(yè)制品行業(yè)也造成了一定影響。從化工產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈來看，在上游產(chǎn)品推升成本的同時(shí)，下游產(chǎn)品又出現(xiàn)減產(chǎn)之勢(shì)，使得處于中游的化工行業(yè)“腹背受敵”。

　　截至今年10月份，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的工業(yè)主要產(chǎn)品中，塑料、橡膠、纖維是上述10種化工產(chǎn)品的主要下游產(chǎn)品，其中大部分產(chǎn)品的產(chǎn)量出現(xiàn)下降或上漲放緩的趨勢(shì)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)研究院整理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自下半年以來，初級(jí)形態(tài)塑料、塑料制品產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯放緩。前者上半年產(chǎn)量還維持在10%左右的增長(zhǎng)，9月份卻出現(xiàn)了2.6%的負(fù)增長(zhǎng)；后者上半年產(chǎn)量保持在5%以上的增長(zhǎng)，10月份出現(xiàn)0.3%的負(fù)增長(zhǎng)。而它們的主要原料就是聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯。

　　需求端不振或?qū)е律鲜龌ぎa(chǎn)品的漲價(jià)不可持續(xù)，而順丁膠和燒堿的下游需求旺盛使其漲勢(shì)更加可期。11月末，這兩類產(chǎn)品價(jià)格分別實(shí)現(xiàn)108.74%、81.75%的增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超其他產(chǎn)品的漲價(jià)幅度，除了成本因素推高外，需求端旺盛也是支撐其價(jià)格上漲的主要原因。

　　以順丁膠為例，其下游產(chǎn)品合成橡膠和橡膠輪胎外胎的產(chǎn)量在今年下半年增速較快，7月份達(dá)到最高20.1%的漲幅，10月份也實(shí)現(xiàn)13.2%的增長(zhǎng)。橡膠輪胎外胎產(chǎn)量在下半年也維持在10%左右的增幅。

　　燒堿的下游需求就更加廣泛了，涉及輕工、紡織、醫(yī)藥、冶金、石油工業(yè)、稀土等多種行業(yè)，包括近期價(jià)格暴漲的造紙業(yè)也是其重要的下游產(chǎn)業(yè)。下游行業(yè)的強(qiáng)勢(shì)需求拉動(dòng)使得燒堿市場(chǎng)保持穩(wěn)步上升的勢(shì)頭，不僅價(jià)格持續(xù)上漲，從1月初499.8元/噸上漲至11月初955.4元/噸，漲幅超過80%。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)研究院認(rèn)為，總體來看，這一波化工產(chǎn)品價(jià)格上漲是成本上升、環(huán)保壓力、宏觀調(diào)控和國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致的被動(dòng)上漲。

　　在化工產(chǎn)業(yè)鏈中，不少化工產(chǎn)品本身環(huán)節(jié)很多，雖然上游初級(jí)化工原料漲價(jià)，但消化成本壓力仍需在化工產(chǎn)業(yè)內(nèi)部進(jìn)行。而國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求不振、行業(yè)盈利分化嚴(yán)重，表明這種漲價(jià)并非經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)催生，單靠成本推升的漲價(jià)將來或不可持續(xù)。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀