警惕PMI持續(xù)走弱 應(yīng)助推企業(yè)主動(dòng)去庫(kù)存

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年12月制造業(yè)PMI、服務(wù)業(yè)PMI、建筑業(yè)PMI分別錄得49.0%、49.3%和56.9%，較前值分別下降0.4、持平和上升1.9個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，首創(chuàng)證券發(fā)布研報(bào)給出預(yù)警，提示重點(diǎn)關(guān)注PMI持續(xù)走弱風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)分析，從12月制造業(yè)PMI分項(xiàng)來(lái)看，受部分基礎(chǔ)原材料行業(yè)生產(chǎn)淡季等因素影響，生產(chǎn)回落0.5個(gè)百分點(diǎn)至50.2%，需求端回落較生產(chǎn)端更為明顯，新訂單回落0.7個(gè)百分點(diǎn)至48.7%，已經(jīng)跌至2023年6月水平，整體制造業(yè)市場(chǎng)需求偏弱。12月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期較前值小幅反彈0.1個(gè)百分點(diǎn)至55.9%，表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。

　　首創(chuàng)證券認(rèn)為，出現(xiàn)上述現(xiàn)象的原因主要是海外訂單減少疊加國(guó)內(nèi)有效需求不足。12月新出口訂單PMI和倒算的國(guó)內(nèi)訂單PMI分別為45.8%和49.2%，較前值分別回落0.5和0.7個(gè)百分點(diǎn)，內(nèi)需走弱幅度更為顯著。

　　但該機(jī)構(gòu)也提出一則利好，即目前市場(chǎng)正處于延續(xù)主動(dòng)去庫(kù)存階段。12月原材料庫(kù)存和產(chǎn)成品庫(kù)存分別下降0.3、0.4個(gè)點(diǎn)至47.7%、47.8%，同時(shí)采購(gòu)量大幅下行0.6個(gè)百分點(diǎn)至49%，需求持續(xù)走弱背景下企業(yè)延續(xù)主動(dòng)去庫(kù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，12月大型、中型、小型企業(yè)PMI分別錄得50.0%、48.7%、47.3%；同時(shí)原材料去庫(kù)存主要來(lái)自小型企業(yè)，大中型企業(yè)原材料庫(kù)存小幅回升；12月原材料價(jià)格、出廠(chǎng)價(jià)格分別回升0.8、回落0.5個(gè)百分點(diǎn)至51.5%和47.7%。

　　筆者分析認(rèn)為，2024年宏觀(guān)調(diào)控可圍繞國(guó)家“十四五”規(guī)劃的未竟項(xiàng)目，鎖定一些行業(yè)輻射面廣的重大項(xiàng)目，以產(chǎn)業(yè)政策和重大項(xiàng)目為牽引，以貨幣、金融、財(cái)政、稅收等多重手段為催化，引致更加強(qiáng)勁的投資、生產(chǎn)與消費(fèi)，輔助企業(yè)加速主動(dòng)去庫(kù)進(jìn)程。（作者裴少銘）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)工業(yè)報(bào)

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