12大財(cái)經(jīng)關(guān)鍵詞解讀政府工作報(bào)告

　　5月22日，十三屆全國(guó)人大三次會(huì)議開(kāi)幕。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)向大會(huì)作政府工作報(bào)告。

　　“要堅(jiān)決把減稅降費(fèi)政策落到企業(yè)，留得青山，贏(yíng)得未來(lái)?！闭ぷ鲌?bào)告強(qiáng)調(diào)，要加大減稅降費(fèi)力度，預(yù)計(jì)全年為企業(yè)新增減負(fù)超過(guò)2.5萬(wàn)億元。

　　今年的政府工作報(bào)告不僅篇幅大幅壓縮，而且在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)設(shè)定和政策措施方面有不少新提法、新看點(diǎn)，不設(shè)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)、赤字率破3%、發(fā)行特別國(guó)債都是歷史罕見(jiàn)。

　　梳理12大財(cái)經(jīng)關(guān)鍵詞，透視今年經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展。

　　01　不設(shè)全年經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)

　　根據(jù)政府工作報(bào)告，今年沒(méi)有提出全年經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)。

　　解讀：從上世紀(jì)90年代以來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)或?yàn)榫唧w數(shù)據(jù)，或?yàn)閰^(qū)間數(shù)據(jù)，此次政府工作報(bào)告是首次不設(shè)預(yù)期目標(biāo)。這主要是因?yàn)楹Ｍ庖咔楹徒?jīng)貿(mào)形勢(shì)存在較大不確定性，不設(shè)具體目標(biāo)更能體現(xiàn)靈活性，更有利于增強(qiáng)調(diào)控主動(dòng)性，把主要精力集中在疫情防控和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展上。當(dāng)然，不設(shè)預(yù)期目標(biāo)不等于不要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，“六保”需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)守住底線(xiàn)，以保求穩(wěn)，穩(wěn)中求進(jìn)。

　　02　赤字率3.6%以上

　　根據(jù)政府工作報(bào)告，今年赤字率擬按3.6%以上安排。

　　解讀：赤字率突破3%是改革開(kāi)放以來(lái)的首次。此前，我國(guó)預(yù)算財(cái)政赤字率最高僅是2016年、2017年連續(xù)兩年的3%。今年赤字率安排比去年提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，赤字規(guī)模約為3.76萬(wàn)億元，比去年增加1萬(wàn)億元規(guī)模。這些資金將注重發(fā)揮杠桿作用、乘數(shù)效應(yīng)，為穩(wěn)增長(zhǎng)提供充沛的資金動(dòng)力，體現(xiàn)了財(cái)政政策更加積極有為。

　　03　特別國(guó)債1萬(wàn)億

　　根據(jù)政府工作報(bào)告，今年將發(fā)行1萬(wàn)億元特別國(guó)債。此外，今年擬安排地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券3.75萬(wàn)億元，比去年增加1.6萬(wàn)億元。

　　解讀：發(fā)行特別國(guó)債也是史上少見(jiàn)。這是第三次發(fā)行特別國(guó)債，前兩次分別為1998年補(bǔ)充四大行資本金，首次發(fā)行2700億元特別國(guó)債；2007年發(fā)行1.55萬(wàn)億元，對(duì)沖外匯占款增加，組建中投公司，且于2017年續(xù)發(fā)行6964億元。此次特別國(guó)債是抗疫特別國(guó)債，主要用于地方公共衛(wèi)生等基礎(chǔ)設(shè)施及抗疫相關(guān)支出，并預(yù)留一部分用于支持基層特殊困難。市場(chǎng)人士認(rèn)為，此次特別國(guó)債的發(fā)行方式尚未明確，值得關(guān)注。

　　04　創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具

　　政府工作報(bào)告提出，綜合運(yùn)用降準(zhǔn)降息、再貸款等手段，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年。保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，務(wù)必推動(dòng)企業(yè)便利獲得貸款，推動(dòng)利率持續(xù)下行。

　　解讀：今年以來(lái)，央行三次降低存款準(zhǔn)備金率，釋放了1.75萬(wàn)億元長(zhǎng)期資金，春節(jié)后投放短期流動(dòng)性1.7萬(wàn)億元，流動(dòng)性保持了合理充裕。值得注意的是，創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具是一個(gè)新提法。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，此舉一方面是要強(qiáng)調(diào)疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提升有效性，增強(qiáng)企業(yè)獲得貸款的便利性，降低貸款利率；另一方面也是要加大應(yīng)急融資支持。

　　05　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革

　　政府工作報(bào)告提出，改革創(chuàng)業(yè)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。

　　解讀：今年政府工作報(bào)告關(guān)于資本市場(chǎng)的表述大幅縮減，僅此一句。而去年的政府工作報(bào)告提出，要改革完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制等均有所涉及。這意味著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革將是今年資本市場(chǎng)改革的重中之重。目前，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革已經(jīng)啟動(dòng)，各環(huán)節(jié)準(zhǔn)備工作正有序進(jìn)行，業(yè)內(nèi)預(yù)期三季度有望落地。

　　06　新基建投資

　　政府工作報(bào)告：加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò)，拓展5G應(yīng)用，建設(shè)充電樁，推廣新能源汽車(chē)，激發(fā)新消費(fèi)需求、助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

　　解讀：新基建投資既有利于短期穩(wěn)增長(zhǎng)，又有利于中長(zhǎng)期調(diào)結(jié)構(gòu)。國(guó)家發(fā)改委認(rèn)為，新型基礎(chǔ)設(shè)施主要包括信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施三方面。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家測(cè)算，5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新基建的投資今年或達(dá)萬(wàn)億元水平。

　　07　新增減負(fù)超過(guò)2.5萬(wàn)億元

　　根據(jù)政府工作報(bào)告，預(yù)計(jì)全年為企業(yè)新增減負(fù)超過(guò)2.5萬(wàn)億元。

　　解讀：減稅降費(fèi)是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力的關(guān)鍵之舉。市場(chǎng)主體是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行最基本的單位，保住市場(chǎng)主體，才能保住就業(yè)、保住民生。有關(guān)部門(mén)通過(guò)“減稅降費(fèi)”降成本等一系列政策措施，幫扶企業(yè)尤其是中小微企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。一季度全國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)減稅降費(fèi)7428億元。未來(lái)，相關(guān)部門(mén)將進(jìn)一步出臺(tái)精準(zhǔn)、有力度、階段性的助企紓困政策，加快推動(dòng)各類(lèi)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)恢復(fù)正常運(yùn)行。

　　08　國(guó)企改革三年行動(dòng)

　　政府工作報(bào)告提出，實(shí)施國(guó)企改革三年行動(dòng)。完善國(guó)資監(jiān)管體制，深化混合所有制改革。基本完成剝離辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問(wèn)題。國(guó)企要聚焦主責(zé)主業(yè)，健全市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　解讀：國(guó)務(wù)院國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，國(guó)企改革三年行動(dòng)方案已經(jīng)形成了初步方案，正在履行審批程序。今年將是落實(shí)三年行動(dòng)方案的第一年。未來(lái)將在積極穩(wěn)妥分層分類(lèi)深化混合所有制改革、推動(dòng)戰(zhàn)略性重組和專(zhuān)業(yè)化整合、推動(dòng)專(zhuān)項(xiàng)工程等改革重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)力，資本市場(chǎng)將是國(guó)企改革加速推進(jìn)的重要抓手。

　　09　房住不炒、因城施策

　　政府工作報(bào)告提出，堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，因城施策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　解讀：當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，此時(shí)仍要保持政策定力，堅(jiān)持“房住不炒”的政策基調(diào)，中央的房地產(chǎn)金融政策保持連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性。在地方層面，各地因城施策更加靈活，優(yōu)化調(diào)控政策，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。各地房地產(chǎn)市場(chǎng)的分化會(huì)與城市管理水平、醫(yī)療資源配置等因素聯(lián)系得更緊密。

　　10　城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬(wàn)人以上

　　根據(jù)政府工作報(bào)告，新增城鎮(zhèn)就業(yè)900萬(wàn)人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率6%左右，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率5.5%左右。

　　解讀：就業(yè)是“六穩(wěn)”與“六?！敝住Ｃ鎸?duì)疫情帶來(lái)的挑戰(zhàn)，中央加大政策扶持力度，讓企業(yè)得到更多實(shí)惠，穩(wěn)定就業(yè)崗位，減輕疫情對(duì)勞動(dòng)者就業(yè)和收入的影響，保障基本民生。地方加緊貫徹落實(shí)，社會(huì)各界共同行動(dòng)，正在開(kāi)展一場(chǎng)“穩(wěn)就業(yè)、保就業(yè)”的保衛(wèi)戰(zhàn)。

　　11　CPI漲幅3.5%左右

　　根據(jù)政府工作報(bào)告，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3.5%左右。

　　解讀：這考慮到了去年物價(jià)翹尾因素影響較大、疫情影響下的新漲價(jià)因素等多重影響，今年物價(jià)仍面臨一定的結(jié)構(gòu)性壓力。但隨著豬肉供給增加，豬價(jià)下跌態(tài)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)，物價(jià)不存在全面上漲基礎(chǔ)。更值得注意的是，PPI連續(xù)下跌顯示工業(yè)品通縮壓力有所加大，需要有所防范。

　　12　擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略

　　政府工作報(bào)告提出，實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式加快轉(zhuǎn)變。

　　解讀：海外疫情持續(xù)蔓延，世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇。在盡力穩(wěn)外貿(mào)的同時(shí)，應(yīng)堅(jiān)定實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，把我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)需潛力充分激發(fā)出來(lái)。這將有力推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)攻堅(jiān)克難，把疫情造成的損失和外部環(huán)境影響降到最低限度。（費(fèi)楊生 李若愚）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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