資本金新政“護(hù)航” 多路資金加速涌入基建行業(yè)

　　中國(guó)“高鐵第一股”京滬高鐵將于2020年1月2日正式確定發(fā)行價(jià)，擬公開(kāi)發(fā)行新股數(shù)量不超過(guò)62.86億股，預(yù)計(jì)有望成為2020年A股的開(kāi)年IPO“巨無(wú)霸”。專家表示，目前基建股權(quán)投資的市場(chǎng)潛力還有待進(jìn)一步發(fā)掘。而隨著資本金、專項(xiàng)債等利好政策的發(fā)布，多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2020年基建投資將有高于2019年的較快增速。與此同時(shí)，同樣需要加強(qiáng)基建項(xiàng)目的可行性研究以及考慮金融機(jī)構(gòu)的融資訴求，從而防控好基建投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　事實(shí)上，國(guó)務(wù)院此前印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》已對(duì)港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)等項(xiàng)目的最低資本金比例要求由25%調(diào)整為20%。公路（含政府收費(fèi)公路）、鐵路、城建等領(lǐng)域的補(bǔ)短板基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資本金比例，在一定前提下同樣允許下調(diào)。同時(shí)鼓勵(lì)項(xiàng)目法人和項(xiàng)目投資方通過(guò)發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具，多渠道規(guī)范籌措投資項(xiàng)目資本金。

　　“基建項(xiàng)目長(zhǎng)期、穩(wěn)定的特性非常適宜作為長(zhǎng)期投資的對(duì)象，但截至目前，基建股權(quán)投資的市場(chǎng)仍未完全打開(kāi)。”　民生銀行研究院研究員郭曉蓓表示，從結(jié)構(gòu)上看，基建行業(yè)高度依賴債務(wù)融資，占比在95％以上，股權(quán)融資占比則微乎其微，而此次京滬高鐵IPO正是股權(quán)資金參與基建項(xiàng)目長(zhǎng)期融資的典型。

　　政策力挺下，多路資金加速涌入基建行業(yè)，基建行業(yè)“補(bǔ)短板”效果顯著。近日，中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)、貴州中天城投集團(tuán)、杭州城市建設(shè)投資集團(tuán)等獲批30億元至60億元不等的企業(yè)債券，用于相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。城投債方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月30日，2019年我國(guó)新發(fā)城投債4015只，新發(fā)規(guī)模33172.99億元，較2018年同比增長(zhǎng)33.9%。

　　此外，銀行貸款存量仍然是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域資金的重要組成部分。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，前三季度，我國(guó)用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款增加13.9萬(wàn)億元，重點(diǎn)投向基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)貸款共增加2.2萬(wàn)億元。

　　展望2020年，多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)未來(lái)基建投資將有較快增長(zhǎng)。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，隨著新增專項(xiàng)債規(guī)模的擴(kuò)大，以及最低資本金比例、專項(xiàng)債資金可作為基建項(xiàng)目資本金等新政的出臺(tái)，基建行業(yè)資金瓶頸將會(huì)得到有效緩解。“基建投資增速有望從今年的4.0%左右回升至兩位數(shù)增長(zhǎng)水平。”（記者 羅逸姝）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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