三季度宏觀數(shù)據(jù)前瞻：9月工業(yè)企業(yè)盈利將好轉(zhuǎn)

　　國家統(tǒng)計局將于10月18日發(fā)布三季度宏觀經(jīng)濟“成績單”。部分領先指標顯示，9月工業(yè)生產(chǎn)季末反彈概率增大，企業(yè)盈利將好轉(zhuǎn)。

　　工業(yè)方面，專家預計三季度工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中趨緩，但季末反彈概率大。隨著“六穩(wěn)”相關政策力度加大，稅費壓力的緩解將推動整體工業(yè)企業(yè)盈利的好轉(zhuǎn)，工業(yè)生產(chǎn)下行速度將放慢。

　　國家統(tǒng)計局披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.6%。其中，8月份增長4.4%，增速較上月回落0.4個百分點。

　　與此同時，8月份工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率為98.3%，比上年同期下降0.3個百分點。工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值10464億元，同比名義下降4.3%。

　　工信部運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局局長、新聞發(fā)言人黃利斌9月20日在國新辦新聞發(fā)布會回答第一財經(jīng)記者提問時表示，工業(yè)增長呈現(xiàn)出一定的穩(wěn)中趨緩態(tài)勢，一些指標存在下行壓力。地緣政治沖突、不穩(wěn)定因素的影響，必然會波及和影響到我國工業(yè)生產(chǎn)。

　　“除此之外，我們制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級正處在爬坡過坎的關鍵時期，像產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整要犧牲一定增長速度，產(chǎn)業(yè)治理和政策調(diào)整也會波及到一些行業(yè)和企業(yè)的生產(chǎn)。內(nèi)外部因素交織，工業(yè)經(jīng)濟運行確實面臨著一定下行壓力。”黃利斌說。

　　工業(yè)利潤方面，1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額40163.5億元，同比下降1.7%，降幅與1-7月份持平。其中，8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5177.9億元，同比下降2.0%，7月份為同比增長2.6%。

　　國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹分析，從8月份當月情況看，主要受工業(yè)生產(chǎn)銷售增速放緩、工業(yè)品出廠價格降幅擴大以及超強臺風不利因素等多重影響。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊對第一財經(jīng)表示，目前稅費壓力的緩解將推動整體工業(yè)企業(yè)盈利的好轉(zhuǎn)，工業(yè)生產(chǎn)下行速度將有概率放慢，但需求不足抑制未來工業(yè)企業(yè)利潤企穩(wěn)反彈空間。由于當前工業(yè)企業(yè)利潤不具備大幅抬升的基礎，接下來財政政策或再度加力提效以對沖經(jīng)濟下行風險。

　　多位專家認為，9月份工業(yè)生產(chǎn)增速季末反彈概率大。從先行指標來看，9月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.8%，比上月回升0.3個百分點。中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群對此分析，受六穩(wěn)相關政策力度加大的影響，市場需求和企業(yè)信心出現(xiàn)回穩(wěn)跡象，經(jīng)濟下行壓力有所緩解。

　　從高頻數(shù)據(jù)來看，9月份6大集團發(fā)電耗煤量同比增速為 1.9%，是 2019年以來的第二次轉(zhuǎn)正，顯示工業(yè)生產(chǎn)有所回暖。中信證券研究所首席FICC分析師明明認為，穩(wěn)經(jīng)濟仍要看生產(chǎn)。今年以來，季末月往往伴隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的反彈，其中，工業(yè)增加值的反彈力度最為明顯，是維持一、二季度經(jīng)濟增長的一大原因。結合來看，盡管7、8兩月經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍疲弱，但展望9月，工業(yè)生產(chǎn)季末沖量的可能仍然存在，采礦業(yè)、中上游制造業(yè)可能是帶動工業(yè)增加值回升的主要力量。

　　中原銀行首席經(jīng)濟學家、中國國際經(jīng)濟交流中心學術委員會委員王軍對第一財經(jīng)記者表示，預計三季度工業(yè)增加值增速小幅回升至4.6%。需努力打造未來增長的雙動力機制：以科技創(chuàng)新為代表的新經(jīng)濟、新動能和以亟待轉(zhuǎn)型升級、實現(xiàn)新舊轉(zhuǎn)換的制造業(yè)為代表的“舊經(jīng)濟、舊動能”，輔之以鄉(xiāng)村振興和消費升級，共同構筑強大的國內(nèi)市場，提高新舊動能轉(zhuǎn)換的效率。

　　當前，高技術制造業(yè)等新動能較快增長。8月份，高技術制造業(yè)增加值同比增長6.1%，高于規(guī)模以上工業(yè)1.7個百分點；占規(guī)模以上工業(yè)的比重為14.1%，比上月提升0.4個百分點。其中，醫(yī)療儀器設備及儀器儀表制造業(yè)增長11.8%，增速較上月加快3個百分點；計算機及辦公設備制造業(yè)增長4.5%，加快1.2個百分點。

　　黃利斌表示，要保持一個體量超過30萬億元、龐大的工業(yè)經(jīng)濟體平穩(wěn)運行，確實不容易。當前我國工業(yè)經(jīng)濟運行基本面還是好的，我們不能被短期一些變化牽著鼻子走，關鍵還是要看運行質(zhì)量和效益。堅定不移地推進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整升級，要保持戰(zhàn)略定力。（祝嫣然）

　　轉(zhuǎn)自：第一財經(jīng)

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