一季度經濟平穩(wěn)開局 未來宏觀經濟或面臨“雙風險”

　　在經濟結構調整下的一季度中國經濟可謂含金量十足。

　　4月17日發(fā)布的宏觀經濟數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國國內生產總值為19.88萬億元，同比增長6.8%，增速與去年四季度持平。“我國經濟增長率已經連續(xù)11個季度穩(wěn)定在6.7%-6.9%的區(qū)間。”國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人邢志宏表示。

　　穩(wěn)定高速的GDP只是高質量增長的一個方面，一季度經濟的另一個亮點是，實體經濟不斷向好，新興產業(yè)增速領跑。

　　經濟運行延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，也帶動了國內增值稅、消費稅等稅收快速增長。“一季度，與企業(yè)增值能力相關的國內增值稅增長20.3%；與經濟活躍程度相關的印花稅(不含證券交易印花稅)增長12.8%；與企業(yè)盈利水平相關的企業(yè)所得稅增長11.9%。”國家稅務總局收入規(guī)劃核算司副司長鄭小英說。

　　不過，宏觀經濟面臨的內外雙重壓力也值得關注。

　　中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員劉曉光在人民大學召開的“中國宏觀經濟論壇”上分析認為，內部約束下貨幣融資緊平衡，財政政策難發(fā)力。結構性的去杠桿背景下，廣義的財政政策與貨幣政策形成“雙緊”局面，給短期經濟帶來下行壓力；外部約束下，外需改善難持續(xù)。一方面世界經濟復蘇勢頭放緩，貿易摩擦升級，外部需求下滑。另外一方面全球資產泡沫出現(xiàn)同步化情況，國際金融風險加大。

　　因此，在劉曉光看來，短期宏觀經濟走勢仍面臨不確定性，未來增長承受著一定的壓力。

　　一季度開門紅

　　2018年我國延續(xù)了去年的平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢。

　　“中國經濟增長運行平穩(wěn)性、韌性明顯增強。經濟轉型升級成效明顯，經濟轉型升級加快，經濟結構優(yōu)化，其中一個重要表現(xiàn)在于制造業(yè)轉型、工業(yè)結構優(yōu)化。”邢志宏表示。

　　“比如高技術產業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長11.9%和8.8%，保持高位增長；全國工業(yè)產能利用率為76.5%，比上年同期提高0.7個百分點；民間投資62386億元，增長8.9%，比1-2月份加快0.8個百分點，比上年同期加快1.2個百分點；第三產業(yè)在GDP中比重進一步增加，就業(yè)也仍然保持高位，這些都是亮點。”中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才告訴《華夏時報》記者。

　　在劉曉光看來，中小企業(yè)生產經營狀況顯著改善，說明了一季度經濟增長的含金量。3月，中小企業(yè)PMI首次與大型企業(yè)一樣進入擴張區(qū)間，較2月有了較明顯的上漲，上漲幅度高于大型企業(yè)。

　　事實上，今年一季度，由于各數(shù)據(jù)整體向好，市場信心也在不斷回升。根據(jù)央行的企業(yè)家問卷調查和銀行家問卷調查，企業(yè)家信心指數(shù)和銀行家宏觀經濟信心指數(shù)持續(xù)上升到歷史最高點，分別達到了74.3%和81.9%，比去年高了12.8個和17個百分點。

　　而從三駕馬車來看，消費對經濟的貢獻率進一步上升，投資和凈出口的貢獻率進一步下降。

　　“在新經濟下，中國經濟結構發(fā)生了變化，投資對經濟的拉動有所上升，進出口的拉動有所回落，消費的貢獻率從去年的58.8%上升到77.8%，可以說是突飛猛進，這說明我國經濟穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的趨勢沒有改變。”徐洪才說。

　　值得注意的是，一季度，最終消費支出對經濟增長的貢獻率為77.8%，較去年的58.8%有了很大提升。經濟內生動力強勁，新動能正在快速成長，經濟結構質量效應凸顯。

　　風險仍需警惕

　　不過，劉曉光也警告，盡管中國經濟總體向好，但也存在一定的隱憂。

　　“2018年一季度宏觀經濟形勢說明，對于2017年宏觀經濟的超預期企穩(wěn)要有科學的認識，中國新周期尚未開啟，中國擴張性的宏觀經濟政策還沒有到全面退出的時點；2018年穩(wěn)增長的核心依然在于穩(wěn)定投資，但政策方向和政策工具要做出大幅調整。”劉曉光說。

　　在中國社會科學院世經所國際投資研究室主任張明看來，基建投資是經濟下行最大的原因之一。他在調研中發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在基建項目最大的抓手就是PPP，但國有企業(yè)的杠桿率、債務、資本在下降，國資委同時要求國有企業(yè)的資產負債率必須再下降。“這樣的情況下，依靠國有企業(yè)、國有資本大量投資PPP，既沒有動機也沒有能力，所以未來PPP的落地就會有問題。上半年財政資金的撥付還不是特別多，但是越往后錢從哪里來就越是問題。”張明表示。

　　這也正是投資下降，而民間投資上升的原因之一。

　　另一邊，則是不可忽略的外部因素。

　　在國家信息中心首席經濟學家、經濟預測部主任祝寶良看來，今年最大的不確定性就是中美之間的貿易摩擦。

　　“2017年，中國對美貨物出口占出口的19%，相當于中國GDP的3.5%左右；從美國進口占進口的8.4%，相當于GDP的1.3%左右。如果美國對中國600億美元商品征收25%的關稅，中國出口減少約100億美元，GDP將會下降0.1%。如果中美貿易實現(xiàn)基本平衡，中國的經濟增長速度會降低約2.5個百分點，將影響非農就業(yè)約1400萬人。”祝寶良在文章中表示。

　　在徐洪才看來，接下來，美聯(lián)儲可能還有加息、縮表等各種政策疊加在一起，這對中國經濟都會產生影響。如果摩擦升級，二季度GDP可能會降至6.5%、6.6%。

　　劉曉光認為，外需對經濟增長的貢獻可能會由正轉負，3月進出口已經出現(xiàn)逆差，如果未來出口需求不及預期，前期工業(yè)擴張可能會面臨新一輪產能過剩的挑戰(zhàn)。因此他建議：“出臺2018年民間投資啟動的系統(tǒng)方案，以全面調整投資預期；在金融整頓和深化金融體制改革的進程中，2018年中國貨幣政策應當延續(xù)2017年的定位，但操作方式可以適度偏松，低利率政策依然是民間投資復蘇的一個重要基礎；供給側結構性改革需要進一步深化和擴容；政府機構改革從目前的投資型政府逐步轉向民生型政府，高度關注世界經濟形勢和貿易格局變化，繼續(xù)擴大對外開放，積極應對貿易摩擦，加強防范全球金融風險的沖擊。”

　　轉自：華夏時報

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