國家統計局昨日發(fā)布的數據顯示,2017年1-8月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長21.6%,增速比1-7月份加快0.4個百分點,8月份利潤比去年同期增長24%,增速比7月份加快7.5個百分點。值得一提的是,累計利潤從去年3月開始連續(xù)18個月正增長,同時結束了自2017年2月連續(xù)5個月的增長放緩。
“8月生產與效益數據出現背離,工業(yè)增加值、投資數據表現相對疲弱,而利潤增速則有所上行。我們認為利潤增速的回升仍然是由于環(huán)保限產等供給收縮政策背景下工業(yè)品價格上行導致,8月PPI同比增速回升0.8個百分點,對利潤增速形成支撐。”信達證券固定收益分析師胡佳妮昨日分析認為。
招商證券宏觀研究團隊亦認為,8月工業(yè)出現了“硬數據”與“軟數據”的背離,反映預期(PMI)與價格(PPI增速)的軟數據出現上升,而硬數據——工業(yè)增加值、固定資產投資、工業(yè)用電量與鐵路貨運量等則出現降速。“8月當月工業(yè)企業(yè)利潤增速大幅超出前值與預期,更多是向軟數據靠攏,其中價格因素的貢獻度國家統計局測算是31.2%。”
從主營業(yè)務收入來看,累計同比增速較1-7月下降0.4個百分點,當月同比增速則連續(xù)三個月下行,收入增速和利潤增速的背離表明需求有所走弱,二季度以來PPIRM增速回落幅度快于PPI,主營業(yè)務成本增速下行明顯,成本端的下降對利潤走高亦有貢獻。
分行業(yè)來看,中上游行業(yè)利潤增速仍居高位,當月同比增速回升明顯,下游行業(yè)則出現放緩,行業(yè)背離仍然存在。具體來看,受益于原油以及純堿、PVC等化工原料價格上漲,石油和天然氣開采業(yè)、石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)利潤回升明顯,其中石油和天然氣開采業(yè)利潤由負轉正,石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)利潤增速比7月份加快89個百分點,化學原料和化學制品制造業(yè)利潤增速比7月份加快38個百分點。
胡佳妮表示,結合收入與利潤增速的背離以及對PPI同比增速在第四季度將下行的判斷來看,工業(yè)企業(yè)利潤高增速持續(xù)性有待觀察。
轉自:大眾證券報
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