分析人士認(rèn)為，通過大力推進(jìn)市場(chǎng)化改革，并購重組市場(chǎng)焦點(diǎn)不再落在套利、炒作上，而是重新回歸產(chǎn)業(yè)整合的本源。并購重組正在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，催生新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，加速回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
近年來，從中央到地方堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，以深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)為重點(diǎn)，通過一系列強(qiáng)有力的改革舉措，持續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減負(fù)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，成效顯著。同時(shí)也應(yīng)看到，在國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展還面臨不少困難，尤其是一些行業(yè)產(chǎn)能過剩，盈利水平下降。為了發(fā)揮資本市場(chǎng)最基本、最核心的功能，并購重組回歸產(chǎn)業(yè)整合邏輯，對(duì)助推國(guó)有企業(yè)改革、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能、提升國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行效率至關(guān)重要。
首先，并購重組有助于上市公司淘汰落后產(chǎn)能、去庫存，推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，去年鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、煤化工、汽車、紡織、電力等8大產(chǎn)能過剩行業(yè)共有118家上市公司實(shí)施并購重組，合計(jì)交易金額2336.78億元。其中，不少上市公司通過并購重組減少惡性競(jìng)爭(zhēng)，提高行業(yè)集中度，從而化解過剩產(chǎn)能。
其次，并購重組促進(jìn)技術(shù)升級(jí)，推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。全球經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，各國(guó)正積極布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以謀求經(jīng)濟(jì)主動(dòng)權(quán)。隨著新興行業(yè)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的滲透、新興行業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中所占的比重越來越大，新興產(chǎn)業(yè)將逐步取代煤炭、鋼鐵、水泥、化工、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力量。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，去年我國(guó)新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料、服務(wù)業(yè)新業(yè)態(tài)等戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司共發(fā)生并購重組交易270單，涉及金額3253.31億元。
再次，并購重組助推國(guó)有企業(yè)改革，支持國(guó)有企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。去年國(guó)有控股上市公司并購重組678單，交易金額1.02萬億元，占全市場(chǎng)并購重組交易總金額的43%。一批“僵尸企業(yè)”的重組，帶動(dòng)了更多行業(yè)的加速整合。
市場(chǎng)化改革一直是資本市場(chǎng)企業(yè)并購重組改革的主線，監(jiān)管部門通過取消和簡(jiǎn)化行政審批事項(xiàng)，目前90%的并購重組交易已不需證監(jiān)會(huì)審核，上市公司經(jīng)自主決策并履行信息披露義務(wù)即可實(shí)施。但需要指出的是，審核效率提升并不意味著審核標(biāo)準(zhǔn)的放松，并購資產(chǎn)質(zhì)量仍是過審關(guān)鍵。
截至8月16日，今年共有7個(gè)上會(huì)的并購重組項(xiàng)目被否，其中4家的被否原因是“不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條的相關(guān)規(guī)定”，核心內(nèi)涵是要求交易有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善財(cái)務(wù)狀況和增強(qiáng)持續(xù)盈利能力，有利于上市公司減少關(guān)聯(lián)交易、避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、增強(qiáng)獨(dú)立性。也就是說，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的并購才符合監(jiān)管導(dǎo)向。
可以預(yù)見，隨著并購重組運(yùn)作更加規(guī)范，市場(chǎng)各方趨于理性，并購重組將加速回歸產(chǎn)業(yè)整合的本源，繼續(xù)在國(guó)資國(guó)企改革、化解過剩產(chǎn)能、催化創(chuàng)新動(dòng)力等方面發(fā)揮重要作用，同時(shí)不斷為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮更大作用。
轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)
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