年內(nèi)沒有明顯通脹壓力態(tài)勢基本確立


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   作者:林火燦    時間:2017-05-11





  今年前4個月,CPI比去年同期上漲1.4%,明顯低于全年物價漲幅3.0%左右的預(yù)期調(diào)控目標。CPI全年漲幅料仍明顯低于3%的預(yù)期調(diào)控目標,年內(nèi)沒有明顯的通脹壓力——


  5月10日,國家統(tǒng)計局發(fā)布4月份全國居民消費價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)。數(shù)據(jù)顯示,4月份,CPI環(huán)比上漲0.1%,同比上漲1.2%;PPI環(huán)比下降0.4%,同比上漲6.4%。


  專家表示,預(yù)計今年全年CPI同比漲幅將呈現(xiàn)出中間高、兩頭低的走勢,PPI同比漲幅可能從二季度開始逐月回落,年內(nèi)沒有明顯通脹壓力的態(tài)勢已基本確立,今年物價不是貨幣政策的主要關(guān)注目標。


  CPI同比重返“1時代”


  4月份,CPI環(huán)比上漲0.1%,這是CPI自今年2、3月份連續(xù)環(huán)比下跌以來,首次實現(xiàn)環(huán)比上漲。


  “CPI環(huán)比上漲主要是受非食品價格上漲的影響。”國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶分析說,4月份,非食品價格環(huán)比上漲0.2%,影響CPI上漲0.18個百分點。


  據(jù)分析,受清明節(jié)和勞動節(jié)假期影響,4月份飛機票、賓館住宿和旅行社價格環(huán)比分別上漲6.4%、3.3%和1.7%,上述3項合計影響CPI上漲約0.05個百分點;部分地區(qū)啟動醫(yī)療服務(wù)價格改革,醫(yī)療保健價格環(huán)比上漲0.7%,影響CPI上漲約0.06個百分點;房租和裝修費用價格繼續(xù)上漲,帶動居住價格上漲0.1%,影響CPI環(huán)比上漲約0.03個百分點。而受鮮菜和豬肉等價格繼續(xù)下降的影響,4月份食品價格環(huán)比下降0.6%,影響CPI下降約0.11個百分點。


  4月份,CPI同比上漲1.2%,重返“1時代”,漲幅比上月擴大0.3個百分點。1.2%的漲幅比一季度平均漲幅低0.2個百分點。


  其中,非食品價格同比上漲2.4%,影響CPI上漲約1.90個百分點。其中,醫(yī)療保健價格上漲5.7%,旅游價格上漲4.2%,交通和教育服務(wù)價格均上漲3.4%,居住價格上漲2.4%。食品價格同比下降3.5%,影響CPI下降約0.73個百分點。其中,鮮菜價格下降21.6%,蛋、豬肉、禽肉價格分別下降11.4%、8.1%和2.7%。


  根據(jù)測算,在1.2%的同比漲幅中,去年價格變動的翹尾因素和新漲價因素均為0.6個百分點。數(shù)據(jù)顯示,4月份,扣除食品和能源的核心CPI同比上漲2.1%,比上月擴大0.1個百分點,保持基本平穩(wěn)態(tài)勢。


  交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平分析說,從2016年初以來核心CPI逐漸從1.3%上漲至2%以上,物價水平緩慢上升。從今年全年看,在總需求并未大幅回暖、貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性的背景下,預(yù)計下半年隨著翹尾及新漲價因素的回調(diào)又會重新回落,全年CPI同比漲幅呈現(xiàn)出中間高兩頭低的走勢。


  PPI同比漲幅連續(xù)兩個月收窄


  4月份,PPI同比上漲6.4%,漲幅比上月回落1.2個百分點,而上月漲幅只回落0.2個百分點。


  “總的來看,PPI同比漲幅回落基本符合我們預(yù)期。”連平說,4月份,生產(chǎn)資料價格普遍下降,根據(jù)對流通領(lǐng)域主要生產(chǎn)資料價格初步測算,9大類生產(chǎn)資料超過半數(shù)都有下降,黑色金屬、有色金屬、化工產(chǎn)品降幅都較為明顯。


  根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),4月份,在調(diào)查的40個工業(yè)大類行業(yè)中,34個行業(yè)產(chǎn)品價格同比上漲,比上月增加1個。其中,石油和天然氣開采業(yè)價格上漲43.0%,煤炭開采和洗選業(yè)價格上漲40.4%,石油加工業(yè)價格上漲27.5%,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲22.3%,有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲15.8%,化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價格上漲9.2%。上述六大行業(yè)合計影響PPI同比上漲約4.9個百分點,占總漲幅的76.6%。


  據(jù)測算,在4月份PPI6.4%的同比漲幅中,去年價格變動的翹尾因素約為5.1個百分點,新漲價因素約為1.3個百分點。


  4月份,PPI環(huán)比下降0.4%,這也是自去年7月份以來PPI環(huán)比首次由升轉(zhuǎn)降。其中,生產(chǎn)資料價格下降0.6%,生活資料價格下降0.1%。


  從主要行業(yè)看,價格有升有降。價格上升的有非金屬礦物制品業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)、紡織業(yè)等,煤炭開采和洗選業(yè)則由降轉(zhuǎn)升,上漲0.3%;價格由升轉(zhuǎn)降的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè),分別下降3.1%、2.6%和1.3%;價格降幅擴大的有石油和天然氣開采業(yè)、石油加工業(yè),分別下降4.2%和0.9%,降幅比上月分別擴大4.1個和0.3個百分點。


  “工業(yè)出廠產(chǎn)品價格的下降,有前期沖高回落的原因,也不排除市場需求有所走弱的原因。”連平說,結(jié)合4月份制造業(yè)和非制造業(yè)擴張勢頭放緩,以及近期供需兩端齊走弱、價格齊下降等因素看,全年經(jīng)濟增長可能呈現(xiàn)前高后低的走勢。


  4月份,工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)(PPIRM)同比上漲9%,漲幅比上個月下降1個百分點;環(huán)比下降0.3%,這是自2016年3月以來首次環(huán)比下降,上個月為環(huán)比上漲0.5%。


  從主要工業(yè)生產(chǎn)者購進價格環(huán)比來看,除了建筑材料及非金屬類價格保持上漲、紡織原料類基本平穩(wěn)以外,其他主要購進產(chǎn)品價格全部下跌。黑色金屬材料類、化工原料類價格下降最為明顯,環(huán)比分別為-1.1%、-1%。


  年內(nèi)沒有明顯的通脹壓力


  今年前4個月,CPI比去年同期上漲1.4%,明顯低于全年物價漲幅3.0%左右的預(yù)期調(diào)控目標。CPI全年漲幅料仍明顯低于3%的預(yù)期調(diào)控目標,年內(nèi)沒有明顯的通脹壓力。


  不過,連平分析,由于非食品價格和核心CPI持續(xù)上漲,隨著食品價格逐漸回升至增長水平,以及5、6月份翹尾因素有所反彈,CPI仍有走高可能,預(yù)計CPI年內(nèi)高點可能在5、6月份。


  PPI方面,連平認為,由于大量生產(chǎn)資料價格下跌,未來工業(yè)產(chǎn)品價格上漲的動力走弱;企業(yè)補庫存周期將逐漸減弱,不會顯著拉動需求,對工業(yè)產(chǎn)品價格的抬升作用有限;工業(yè)中下游行業(yè)產(chǎn)品價格上漲勢頭并不明顯,難以抬升PPI,也不會明顯傳導(dǎo)至消費端,PPI對CPI的帶動作用不明顯;PPI翹尾因素逐漸下降,對PPI同比增速的抬升作用逐漸減弱。因此,2月份7.8%的PPI同比漲幅應(yīng)是全年高點,二季度起PPI同比可能逐月回落。


  “由于年內(nèi)沒有明顯的通脹壓力,所以今年物價不是貨幣政策的主要關(guān)注目標。”連平說,在一季度經(jīng)濟增速回暖的背景下,貨幣政策穩(wěn)增長的壓力也明顯減輕。近期穩(wěn)健中性貨幣政策的重心放在降杠桿和防風(fēng)險方面。預(yù)計下半年隨著通脹壓力的進一步減輕,經(jīng)濟增速則將呈現(xiàn)出逐季回落的趨勢,屆時貨幣政策的重心可能會向穩(wěn)增長方面微調(diào)。全年經(jīng)濟增速前高后低,貨幣政策則前緊后松。


  九州證券指出,4月份CPI的溫和回升以及PPI的高位小幅回落,都將賦予政策層更強的信心去杠桿。


  也有專家指出,由于價格對名義GDP的支撐略有減弱,一季度經(jīng)濟增速大概率是全年的高點。在去杠桿持續(xù)發(fā)力、融資成本上行和補庫存進入尾聲的影響下需求可能稍有疲弱,后續(xù)經(jīng)濟增長的動能可能稍有減弱。不過,由于一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍超預(yù)期,目前經(jīng)濟增速仍存在較強的慣性,全年實現(xiàn)6.5%左右的增速目標問題不大。(記者林火燦)



  轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟日報

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