做好下半年經(jīng)濟(jì)工作：促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降

　　金融總量合理增長，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，融資成本穩(wěn)中有降，人民幣對(duì)一籃子貨幣穩(wěn)中有升……今年以來，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)I造了良好的貨幣金融環(huán)境。

　　近日召開的中央政治局會(huì)議指出，要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。業(yè)內(nèi)人士表示，下一階段，貨幣政策要繼續(xù)保持融資和貨幣總量合理增長。在防范資金沉淀空轉(zhuǎn)的同時(shí)，支持金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化法治化原則，深入挖掘有效信貸需求，加快推動(dòng)儲(chǔ)備項(xiàng)目轉(zhuǎn)化，增強(qiáng)貸款增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

　　提高資金使用效率

　　今年以來，外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升，帶來的不利影響增多；國內(nèi)有效需求不足，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換和結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)深化也造成一定挑戰(zhàn)。1月份，中國人民銀行下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放中長期流動(dòng)性超1萬億元，為市場(chǎng)提供了充裕的流動(dòng)性，銀行資金成本顯著下降。2月份，5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下行0.25個(gè)百分點(diǎn)，是2019年LPR改革以來最大降幅。專家認(rèn)為，年初貨幣政策發(fā)力早、用力足，支持經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局。

　　目前，我國人民幣貸款余額接近250萬億元，總量已經(jīng)不少，盤活存量信貸對(duì)提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效意義重大。專家表示，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換效能提高，存量資源使用效率也會(huì)顯著提升，盡管這不會(huì)體現(xiàn)為貸款增量，但同樣能為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)力。

　　“近年來，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化，房地產(chǎn)貸款需求趨降，貸款比重會(huì)有自然下降；防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入深水區(qū)，部分地方融資平臺(tái)貸款會(huì)逐步償還；‘僵尸企業(yè)’出清、盤活基建投資中的存量資產(chǎn)等都能夠減少一些低效占用的存量貸款?！敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟認(rèn)為，將貸款從低效領(lǐng)域騰挪出來投向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，能夠提高資金使用效率，更好支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于支撐經(jīng)濟(jì)增長來說，盤活存量貸款、提升存量貸款使用效率、避免資金沉淀空轉(zhuǎn)、優(yōu)化貸款投向，與新增貸款同等重要。中國人民銀行黨委理論學(xué)習(xí)中心組近期撰文指出，下一階段，人民銀行將注重盤活被低效占用的金融資源，繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)測(cè)，密切關(guān)注企業(yè)貸款轉(zhuǎn)存和轉(zhuǎn)借等情況，與多部門加強(qiáng)配合，完善管理考核機(jī)制，促進(jìn)提高資金使用效率。

　　優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)

　　今年以來，央行先后設(shè)立5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、3000億元保障性住房再貸款；放寬普惠小微貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大碳減排支持工具支持對(duì)象范圍，落實(shí)好存續(xù)的各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。總體看，重點(diǎn)領(lǐng)域貸款保持較快增長。6月末，普惠小微貸款和制造業(yè)中長期貸款同比分別增長16.9%和18.1%，綠色貸款同比增長28.5%，均超過全部貸款增速。

　　當(dāng)前，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展至關(guān)重要。5月17日，央行針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)打出政策組合拳，降低個(gè)人住房貸款最低首付比例、取消個(gè)人房貸利率下限、下調(diào)公積金貸款利率，降低居民購房成本，釋放剛性和改善性購房需求。同時(shí)，設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，支持房地產(chǎn)行業(yè)去庫存。數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國新建商品房銷售面積、銷售額同比降幅分別較前5個(gè)月收窄1.3個(gè)和2.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于下一階段的主要思路，近日央行發(fā)布的《2024年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，要充分認(rèn)識(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系的新變化，順應(yīng)人民群眾對(duì)優(yōu)質(zhì)住房的新期待，著力推動(dòng)已出臺(tái)金融政策措施落地見效，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化金融保障，加大保障性住房建設(shè)和供給，滿足工薪群體剛性住房需求，支持城鄉(xiāng)居民多樣化改善住房需求，加大住房租賃金融支持，推動(dòng)加快建立租購并舉的住房制度，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，金融支持住房租賃產(chǎn)業(yè)有利于兼顧當(dāng)前與長遠(yuǎn)。從短期看，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)處在調(diào)整的特殊時(shí)期，加大對(duì)住房租賃產(chǎn)業(yè)的支持，有助于盤活存量去庫存，平衡房地產(chǎn)市場(chǎng)供求，穩(wěn)定預(yù)期。

　　傳遞更清晰的利率調(diào)控信號(hào)

　　黨的二十屆三中全會(huì)提出，完善宏觀調(diào)控制度體系，統(tǒng)籌推進(jìn)財(cái)稅、金融等重點(diǎn)領(lǐng)域改革。

　　近期，央行調(diào)整公開市場(chǎng)操作招標(biāo)方式，強(qiáng)化了公開市場(chǎng)7天期逆回購操作利率的主要政策利率屬性，以提高操作效率，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。央行還增加了臨時(shí)正、逆回購操作，引導(dǎo)市場(chǎng)利率更好圍繞政策利率中樞平穩(wěn)運(yùn)行?！按舜卧黾优R時(shí)正、逆回購操作，流動(dòng)性管理更為科學(xué)、規(guī)范，操作精細(xì)化水平進(jìn)一步提高。其中，臨時(shí)逆回購提供流動(dòng)性，臨時(shí)正回購回收流動(dòng)性，目前由央行擇機(jī)操作，二者搭配使用可實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性雙向調(diào)節(jié)，更好平抑稅期、季末考核等因素對(duì)流動(dòng)性的擾動(dòng)?！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華分析稱。

　　近年來，我國持續(xù)推進(jìn)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革，并取得顯著成效，帶動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本不斷下降。數(shù)據(jù)顯示，2019年LPR改革以來至今年6月份，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率累計(jì)下降165個(gè)基點(diǎn)至3.65%；個(gè)人住房貸款利率累計(jì)下降201個(gè)基點(diǎn)至3.49%。

　　總的看，深化利率市場(chǎng)化改革的過程整體是漸進(jìn)式的。下一步，央行將始終保持貨幣政策穩(wěn)健性，進(jìn)一步健全市場(chǎng)化利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)政策利率的權(quán)威性，研究適度收窄利率走廊寬度，給市場(chǎng)傳遞更加清晰的利率調(diào)控目標(biāo)信號(hào)。同時(shí)，持續(xù)改革完善LPR，著重提高LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量，更好發(fā)揮利率自律機(jī)制作用，維護(hù)理性有序競(jìng)爭(zhēng)秩序，暢通利率傳導(dǎo)渠道，持續(xù)營造良好的貨幣金融環(huán)境。（記者 姚進(jìn)）

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