經(jīng)濟(jì)回升向上動(dòng)能逐漸積聚 下半年有望從恢復(fù)性增長(zhǎng)邁向擴(kuò)張性增長(zhǎng)

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。不少機(jī)構(gòu)和專(zhuān)家預(yù)測(cè)，低基數(shù)效應(yīng)下，二季度經(jīng)濟(jì)增速將反彈；下半年消費(fèi)拉動(dòng)作用逐步提升，創(chuàng)新動(dòng)能積聚增強(qiáng)，宏觀調(diào)控力度將加大，經(jīng)濟(jì)有望從“恢復(fù)性增長(zhǎng)”邁向“擴(kuò)張性增長(zhǎng)”。

　　低基數(shù)效應(yīng)下二季度增速將反彈

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月制造業(yè)PMI由5月的48.8%回升至49.0%。總體來(lái)看，二季度綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)平均值為53.2%，處于較高景氣區(qū)間，這意味著二季度宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭。

　　招商證券首席宏觀分析師張靜靜表示，6月制造業(yè)PMI環(huán)比企穩(wěn)且新訂單指數(shù)同步改善，表明將由主動(dòng)去庫(kù)存向被動(dòng)去庫(kù)存過(guò)渡。此外，供給高頻數(shù)據(jù)觸底而價(jià)格高頻數(shù)據(jù)提前回升，表明供需正在確立新的平衡點(diǎn)。

　　一季度，我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)4.5%。不少機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，在去年二季度低基數(shù)的背景下，今年二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將較一季度有一定反彈，反彈幅度在1.5個(gè)到2個(gè)百分點(diǎn)之間。

　　“宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)勢(shì)頭，主要表現(xiàn)在線下接觸性服務(wù)業(yè)和傳統(tǒng)消費(fèi)需求釋放，4至5月我國(guó)消費(fèi)均保持兩位數(shù)以上增速，特別是餐飲服務(wù)在去年同期低基數(shù)影響下保持高增長(zhǎng)?！泵裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)溫彬說(shuō)。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青稱(chēng)，今年宏觀經(jīng)濟(jì)在向常態(tài)化回歸過(guò)程中蘊(yùn)含著較強(qiáng)的回升向上動(dòng)能。政策助力下，三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能有望轉(zhuǎn)強(qiáng)。

　　下半年經(jīng)濟(jì)有望邁向擴(kuò)張性增長(zhǎng)

　　從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“三駕馬車(chē)”來(lái)看，一季度最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到66.6%。王青認(rèn)為，接下來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能有望轉(zhuǎn)強(qiáng)，將帶動(dòng)居民就業(yè)和收入情況好轉(zhuǎn)，改善其消費(fèi)能力和消費(fèi)信心。

　　“今年以來(lái)，以美食文化旅游為代表的消費(fèi)新場(chǎng)景不斷涌現(xiàn)，直播帶貨、即時(shí)零售、首店經(jīng)濟(jì)等新商業(yè)模式熱度不減，為消費(fèi)市場(chǎng)增添活力。1至5月，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)11.8%，較1至4月加快1.4個(gè)百分點(diǎn)?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示。

　　王青稱(chēng)，服務(wù)消費(fèi)繼續(xù)保持較快恢復(fù)勢(shì)頭，正在成為拉動(dòng)內(nèi)需的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。在房地產(chǎn)投資下滑背景下，基建投資的穩(wěn)增長(zhǎng)作用依然顯著。

　　出口方面，近期主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹水平仍然較高，持續(xù)加息抑制了投資和消費(fèi)需求，外需增長(zhǎng)面臨挑戰(zhàn)，但我國(guó)出口有望保持韌性。植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平分析稱(chēng)，出口市場(chǎng)多元化，疊加我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈比較齊全的優(yōu)勢(shì)，將在很大程度上讓出口總體保持平穩(wěn)。

　　中國(guó)銀行研究院的報(bào)告認(rèn)為，在促消費(fèi)政策、服務(wù)消費(fèi)潛力加快釋放的帶動(dòng)下，消費(fèi)有望保持溫和修復(fù)。基建投資將繼續(xù)較快增長(zhǎng)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資對(duì)投資增長(zhǎng)帶來(lái)支撐，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望逐步探底恢復(fù)。

　　“下半年經(jīng)濟(jì)有望在上半年實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，加快微觀基礎(chǔ)的修復(fù)，并不斷改善市場(chǎng)預(yù)期，邁向擴(kuò)張性增長(zhǎng)?！敝袊?guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員劉曉光說(shuō)。

　　宏觀政策調(diào)控力度有望加大

　　受訪專(zhuān)家表示，6月政策性降息落地后，宏觀政策調(diào)控力度有望加大，系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望出臺(tái)。

　　平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生分析稱(chēng)，積極財(cái)政政策將加力提效，三季度有望推出新一批政策性金融工具，同時(shí)加快“十四五”重大項(xiàng)目建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)形成實(shí)物工作量有望得到保障。

　　中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)日前舉行的2023年第二季度例會(huì)稱(chēng)，要加大宏觀政策調(diào)控力度，精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好跨周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，全力做好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作。

　　鐘正生表示，下半年降息成為“可選項(xiàng)”，降準(zhǔn)在MLF到期高峰期出現(xiàn)時(shí)實(shí)施的可能性更大。

　　近期，兩大國(guó)際組織上調(diào)了對(duì)中國(guó)2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）6月發(fā)布的預(yù)測(cè)值升至5.4%，世界銀行將預(yù)期上調(diào)至5.6%。

　　在中國(guó)政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任徐洪才看來(lái)，中國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)增速反彈后，預(yù)計(jì)三、四季度將平穩(wěn)運(yùn)行，完成全年增長(zhǎng)5%的目標(biāo)問(wèn)題不大。(記者 陳芳)

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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