新一輪三年行動(dòng)方案落地 重在提高上市公司質(zhì)量


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2022-12-04





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  近日,證監(jiān)會(huì)制定下發(fā)《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案(2022—2025)》,進(jìn)一步貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于提高上市公司質(zhì)量的重要部署,在新的起點(diǎn)上推動(dòng)上市公司質(zhì)量向更高水平躍進(jìn)。


  專家表示,新一輪上市公司“提質(zhì)”方案的推出,有助于鞏固過去一段時(shí)間上市公司提質(zhì)成果,進(jìn)一步強(qiáng)化政策合力,引導(dǎo)上市公司不斷提升治理水平,促進(jìn)上市公司整體結(jié)構(gòu)優(yōu)化和業(yè)績增長,更好助力高水平科技自立自強(qiáng)、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系等國家重大戰(zhàn)略實(shí)施。


  整體面貌明顯改善


  上市公司是資本市場的基石,提高上市公司質(zhì)量,是充分發(fā)揮資本市場資源配置、資產(chǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)緩釋等功能的必然要求。早在2019年,證監(jiān)會(huì)就制定了上一輪提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃。2020年10月,國務(wù)院印發(fā)《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》,為進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量擘畫出“路線圖”。


  經(jīng)過兩年多努力,上市公司結(jié)構(gòu)和總體面貌發(fā)生可喜變化,帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展效果日益顯現(xiàn)?!皟赡陙?,上市公司數(shù)量快速增加,前段時(shí)間突破5000家大關(guān),與2019年年底相比增長了近三分之一,與10年前相比更是翻了近一番?!苯?,證監(jiān)會(huì)上市部主任李明在2022年金融街論壇上表示,更為重要的是,代表高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵的上市公司結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻的變化,尤其體現(xiàn)在行業(yè)更“新”、規(guī)模更“大”、盈利更“好”、融資更“平衡”等方面。


  具體來看,上市公司結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。注冊制改革推動(dòng)直接融資比重持續(xù)提高、市場包容性不斷增強(qiáng),一批不符合核準(zhǔn)制下發(fā)行條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸資本市場,一大批科技含量高、發(fā)展?jié)摿Υ蟮摹靶聞?dòng)能”上市公司相繼涌現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示,目前,A股上市公司總量較2019年年初增長1360余家,戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司已近2300家,較2019年年初增長近900家,集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等重要行業(yè)已形成集群效應(yīng),上市公司日益成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要?jiǎng)恿υ础?/p>


  公司治理更加完善,透明度不斷提升。證監(jiān)會(huì)開展為期2年的公司治理專項(xiàng)行動(dòng),集中對所有上市公司治理狀況做了一次全面體檢。截至今年6月底,上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)中自查發(fā)現(xiàn)的問題整改率達(dá)到90%以上。財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量進(jìn)一步提高,在持續(xù)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任的背景下,財(cái)務(wù)報(bào)告被出具非標(biāo)審計(jì)意見的公司家數(shù)由2019年年報(bào)的276家下降至2021年年報(bào)的249家。


  隨著退市制度改革有效落地,優(yōu)勝劣汰效應(yīng)加快顯現(xiàn)。自退市新規(guī)出臺(tái)以來,多元化退出渠道更加暢通,市場預(yù)期進(jìn)一步明確。2020年以來,共有105家公司通過不同渠道退出市場,其中,75家公司被強(qiáng)制退市,歷史積累的大量績差“釘子戶”得到集中清理,對構(gòu)建誠信健康的市場生態(tài)形成長期利好,引導(dǎo)投資者強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和價(jià)值投資理念。


  此外,兩年多來,證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲打擊違法違規(guī),有效化解風(fēng)險(xiǎn)因素。數(shù)據(jù)顯示,存在高比例質(zhì)押的公司家數(shù)從高峰期的702家下降至282家,全市場股份質(zhì)押市值占比由最高時(shí)的接近10%降至4.07%,股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)大幅度緩釋,上市公司風(fēng)險(xiǎn)總體下降。


  專家表示,總的來看,上一輪提高上市公司質(zhì)量工作任務(wù)基本完成,各層面均形成了提高上市公司質(zhì)量的制度性、機(jī)制性安排,提高上市公司質(zhì)量理念深入人心,各方共識(shí)廣泛凝聚,工作合力迅速形成,創(chuàng)造了前所未有的良好局面,為高質(zhì)量發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的思想基礎(chǔ)、制度基礎(chǔ)、行動(dòng)基礎(chǔ)。


  更加強(qiáng)調(diào)提質(zhì)增效


  成績有目共睹,不足也依然存在。


  “當(dāng)前,上市公司還面臨一些問題。”李明表示,有的公司經(jīng)營效益還要改善,長期虧損或處于盈虧邊緣;有的公司市場認(rèn)可度有待提高,雖然利潤總體穩(wěn)步上升,但估值長期徘徊不前;有的公司規(guī)范治理內(nèi)生動(dòng)力還不足,治理水平離各方期待相比還有一定差距;有的公司發(fā)展活力還需增強(qiáng),離創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的內(nèi)在要求尚有差距,許多“卡脖子”領(lǐng)域還沒有突破性進(jìn)展。這些問題充分說明,提高上市公司質(zhì)量這項(xiàng)工作只有進(jìn)行時(shí),沒有完成時(shí)。


  對此,《方案》在八大方面提出相應(yīng)措施,在制度規(guī)則體系方面,下一步重在提升規(guī)則“質(zhì)量”。主要核心措施包括升級(jí)法規(guī)體系,理順不同層級(jí)規(guī)則之間的法律位階,補(bǔ)齊制度缺項(xiàng)和規(guī)則漏洞,完善滯后于實(shí)踐的規(guī)則內(nèi)容。最終構(gòu)建以上市公司監(jiān)管條例為核心,以信息披露、公司治理、并購重組、退市和破產(chǎn)重整、監(jiān)管執(zhí)法等方面規(guī)章為主干,以證監(jiān)會(huì)規(guī)范性文件和交易所自律規(guī)則為重要組成部分的上市公司監(jiān)管法規(guī)體系。


  “《方案》提出著重提升規(guī)則‘質(zhì)量’,形成‘1+5+N’的上市公司監(jiān)管法規(guī)體系,這意味著,我國資本市場‘建制度’工作已進(jìn)入收尾階段,監(jiān)管制度目前已經(jīng)可以形成完整有效的高質(zhì)量體系?!蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示。


  在提高上市公司治理水平方面,《方案》聚焦公司治理深層次問題,夯實(shí)上市公司規(guī)范發(fā)展基礎(chǔ)。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,經(jīng)過集中整治和持續(xù)監(jiān)管,上市公司治理的一批表層顯性問題得到有效解決,治理理念和規(guī)范水平持續(xù)提升。更加強(qiáng)調(diào)治理意識(shí)的深化,激發(fā)治理的內(nèi)生動(dòng)力,加快監(jiān)管制度供給,促進(jìn)形成一批治理標(biāo)桿企業(yè),推動(dòng)上市公司整體治理水平躍上新臺(tái)階。


  此外,優(yōu)化上市公司整體結(jié)構(gòu),提升上市公司發(fā)展韌性和活力一直是監(jiān)管部門的重點(diǎn)工作,《方案》明確著力提升上市公司群體與國民經(jīng)濟(jì)的匹配性。在入口端,持續(xù)落實(shí)優(yōu)化發(fā)行上市條件的要求,嚴(yán)把審核質(zhì)量關(guān),加大資本市場對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的扶持力度。在融資端,持續(xù)優(yōu)化資本市場融資制度,完善并購重組監(jiān)管機(jī)制,更好促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈貫通融合。在出口端,鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制,堅(jiān)決把“空殼僵尸”和“害群之馬”清出市場;優(yōu)化上市公司破產(chǎn)重整制度,支持符合條件且具有挽救價(jià)值的危困公司通過破產(chǎn)重整實(shí)現(xiàn)重生。


  “《方案》提出推動(dòng)符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展壯大,更好服務(wù)科教興國戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略,這意味著,我國資本市場資源更多地向科技和創(chuàng)新傾斜,進(jìn)一步優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu),推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)?!碧锢x表示,總體來看,《方案》全面、深入、具體、明晰,不僅關(guān)注構(gòu)建良好的市場運(yùn)行環(huán)境,而且明確我國公司治理的深層次問題和監(jiān)管規(guī)則科學(xué)效能,我國從“嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代”逐步邁入“高質(zhì)量時(shí)代”,上市成為實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展的“起點(diǎn)”。


  強(qiáng)化各方協(xié)作聯(lián)動(dòng)


  “如果說過去兩年提高上市公司質(zhì)量工作的主要特點(diǎn)是‘治亂’,那么,面對新形勢新要求,新一輪方案的核心將是‘提質(zhì)’。”李明表示,力爭用3年時(shí)間,大力推動(dòng)上市公司“五種能力”持續(xù)提升,使上市公司結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化,市場生態(tài)顯著改善,監(jiān)管體系成熟定型,上市公司整體質(zhì)量邁上新的臺(tái)階。


  如何確保《方案》真正落地落實(shí),切實(shí)推動(dòng)上市公司質(zhì)量持續(xù)提升?田利輝認(rèn)為,關(guān)鍵在于四方面:一是科學(xué)監(jiān)管。推動(dòng)提高上市公司信息披露質(zhì)量,完善穿透式監(jiān)管和推進(jìn)適度性監(jiān)管。二是建設(shè)公平有序的市場環(huán)境。入口端要更貼近國家戰(zhàn)略,出口端需要落實(shí)優(yōu)勝劣汰,平臺(tái)上要形成價(jià)值投資、長期投資氛圍。三是提升上市公司治理水平。加強(qiáng)獨(dú)立董事人才隊(duì)伍建設(shè),重點(diǎn)培養(yǎng)專業(yè)的公司高管等核心管理人才,建立完善有效的獎(jiǎng)懲制度。四是增強(qiáng)上市公司競爭力。上市公司要從發(fā)展戰(zhàn)略、組織效率、科創(chuàng)實(shí)力、資金運(yùn)行和經(jīng)營模式等多方面著手,切實(shí)提升自身經(jīng)營實(shí)力。


  交易所也需扛起責(zé)任擔(dān)當(dāng)?!爱?dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期仍將是上市公司高質(zhì)量發(fā)展重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。深交所將以深入推進(jìn)實(shí)施新一輪提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃為主線,通過‘三個(gè)增強(qiáng)、三個(gè)塑造’探索高質(zhì)量發(fā)展路徑,用制度的高質(zhì)量、監(jiān)管的高質(zhì)量、服務(wù)的高質(zhì)量推動(dòng)上市公司發(fā)展的高質(zhì)量?!鄙罱凰h委副書記、總經(jīng)理沙雁表示,一是要增強(qiáng)制度的適應(yīng)性,塑造多元包容的創(chuàng)新支持市場機(jī)制;二是要增強(qiáng)監(jiān)管的有效性,塑造精準(zhǔn)高效的上市公司監(jiān)管體系;三是要增強(qiáng)服務(wù)的協(xié)同性,塑造共建共治共享的良性市場生態(tài)。


  推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展是一項(xiàng)復(fù)雜系統(tǒng)工程,需要監(jiān)管部門、上市公司、中介機(jī)構(gòu)、投資者、各地政府等共同努力。近年來,各方認(rèn)識(shí)不斷深化,建立了相對完善的協(xié)作機(jī)制,工作合力逐步增強(qiáng)。實(shí)施新一輪行動(dòng)方案,更需要鞏固強(qiáng)化共建共治共享格局。


  《方案》提出,堅(jiān)持共建共治共享。增加系統(tǒng)觀念,注重綜合施策,與相關(guān)部委、地方政府等各方密切協(xié)作,共同推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng),激發(fā)創(chuàng)新活力,促進(jìn)提質(zhì)增效,實(shí)現(xiàn)上市公司質(zhì)量提升、投資者回報(bào)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性互促。


  “在新一輪提高上市公司質(zhì)量過程中,證監(jiān)會(huì)將發(fā)揮好跨部委協(xié)調(diào)小組機(jī)制作用,加強(qiáng)與地方政府溝通協(xié)作,在提升上市公司規(guī)范運(yùn)作水平、推進(jìn)提質(zhì)增效、處置突出風(fēng)險(xiǎn)等方面增強(qiáng)合力?!弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示。(記者 李華林)


  轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟(jì)日報(bào)

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