改善小微企業(yè)融資環(huán)境 增強(qiáng)基層和初級(jí)市場(chǎng)活力

　　黨的二十大報(bào)告提出，“優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境，依法保護(hù)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家權(quán)益，促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大。完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度，弘揚(yáng)企業(yè)家精神，加快建設(shè)世界一流企業(yè)。支持中小微企業(yè)發(fā)展”。

　　小微企業(yè)是發(fā)展的生力軍、就業(yè)的主渠道、創(chuàng)新的重要載體。一直以來，我國(guó)高度重視小微企業(yè)發(fā)展，出臺(tái)一系列金融政策為小微企業(yè)紓困，特別是多層次資本市場(chǎng)精準(zhǔn)滴灌小微企業(yè)，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　北京師范大學(xué)政府管理研究院副院長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心主任宋向清對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前，小微企業(yè)的融資環(huán)境得到大大優(yōu)化，我國(guó)強(qiáng)化多層次資本市場(chǎng)支持，引導(dǎo)資金流向小微企業(yè)，不僅解決了部分小微企業(yè)資本金不足的問題，而且增強(qiáng)了小微企業(yè)的融資信心，提高了小微企業(yè)的市場(chǎng)預(yù)期，活躍了以小微企業(yè)為服務(wù)主體的基層市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)，增強(qiáng)了市場(chǎng)活力。

　　多層次資本市場(chǎng)　力拓各類小微企業(yè)融資渠道

　　我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，為小微企業(yè)提供了更加公平、暢通的融資環(huán)境，大大提升了各類小微企業(yè)融資的可獲得性。

　　股權(quán)融資方面，統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年11月11日，A股市場(chǎng)共有171家小型微型企業(yè)上市，IPO募資額合計(jì)1227.61億元。其中，今年以來共有36家小型微型企業(yè)上市，IPO募資額合計(jì)289.73億元。

　　上述36家小型微型企業(yè)中，在北交所上市的有12家，IPO募資額合計(jì)25.46億元；在科創(chuàng)板上市的有15家，IPO募資額合計(jì)201.51億元；在創(chuàng)業(yè)板上市的有5家，IPO募資額合計(jì)29.06億元；在主板上市的有4家，IPO募資額合計(jì)33.7億元。

　　川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)不斷健全，給予小微企業(yè)更多融資渠道，進(jìn)一步解決小微企業(yè)融資難、融資貴等問題，延長(zhǎng)了小微企業(yè)的壽命周期，全力支持小微企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展。

　　新三板改革不斷深化，吸引越來越多小微企業(yè)掛牌融資。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年11月11日，6605家新三板掛牌公司中共有4021家小型微型企業(yè)。今年以來，共有46家小型微型企業(yè)掛牌。

　　“新三板作為服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)的重要平臺(tái)，為優(yōu)秀企業(yè)提供了高效、多元、小額、快捷的直接融資渠道?！北本┠仙酵顿Y創(chuàng)始人周運(yùn)南對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著新三板深化改革、分層管理辦法修訂，特別是北交所開市一年以來對(duì)新三板龍頭企業(yè)的撬動(dòng)作用和反哺效應(yīng)，使新三板的吸引力越來越大，直接融資能力越來越強(qiáng)，中小微企業(yè)借力資本市場(chǎng)成長(zhǎng)壯大的路徑進(jìn)一步暢通。

　　區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)亦是小微企業(yè)直接融資的重要渠道。今年9月26日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)證券業(yè)發(fā)展報(bào)告(2022)》顯示，2021年，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)新增各類融資2448.13億元。其中，股權(quán)融資776.21億元，占比31.71%，較上年提升0.75個(gè)百分點(diǎn)。

　　陳靂說，“我國(guó)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)主要服務(wù)于中小微企業(yè)融資與股權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，是地方政府扶持中小微企業(yè)的主要通道，由于發(fā)展時(shí)間較短，所以服務(wù)方式和規(guī)范性等還需要進(jìn)一步加強(qiáng)?！?/p>

　　債券融資方面，今年政策舉措頻出。3月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《推動(dòng)完善民企債券融資支持機(jī)制增強(qiáng)服務(wù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)效》提出，推出科技創(chuàng)新公司債券，優(yōu)先重點(diǎn)支持高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域民營(yíng)企業(yè)發(fā)債募集資金。

　　今年7月22日，證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)展改革委、全國(guó)工商聯(lián)發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)債券市場(chǎng)更好支持民營(yíng)企業(yè)改革發(fā)展的通知》提出，“大力推廣科技創(chuàng)新債券”“鼓勵(lì)發(fā)行小微企業(yè)增信集合債券，支持中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展”。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至11月11日，科創(chuàng)債發(fā)行55只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)576.5億元；已發(fā)行26只小微企業(yè)增信集合債券，發(fā)行規(guī)模合計(jì)171.7億元；雙創(chuàng)債發(fā)行26只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)147.7億元。

　　中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，小微企業(yè)是個(gè)復(fù)雜多元的群體，融資需求多種多樣，政策面需要營(yíng)造寬松的環(huán)境，更多利用市場(chǎng)機(jī)制去滿足其多樣化需求。這就需要進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)，鼓勵(lì)產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷拓寬小微企業(yè)的融資渠道和豐富融資工具，提升融資可得性。

　　“加大資本市場(chǎng)支持小微企業(yè)的力度，還需要進(jìn)一步打通各個(gè)環(huán)節(jié)的堵點(diǎn)，比如政府與企業(yè)之間的信息對(duì)等和溝通問題，進(jìn)一步提升溝通質(zhì)量。此外，審查監(jiān)管方面需要進(jìn)一步增強(qiáng)，特別是針對(duì)小微企業(yè)出現(xiàn)的各類新問題等，要根據(jù)實(shí)際情況展開具體分析?！标愳Z說。

　　財(cái)政金融工具發(fā)力　降低小微企業(yè)融資成本

　　除了資本市場(chǎng)支持小微企業(yè)融資外，財(cái)政、金融支持力度不斷加碼，包括強(qiáng)化小微企業(yè)普惠金融服務(wù)、落實(shí)好延期還本付息等政策。

　　董忠云表示，目前，社會(huì)信貸資源明顯向小微企業(yè)領(lǐng)域傾斜，助力小微企業(yè)融資環(huán)境改善。

　　10月28日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月，普惠型小微企業(yè)貸款增量達(dá)到3.86萬億元，已超過去年全年增量。前9個(gè)月，國(guó)有大型銀行新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款利率4.04%，很好發(fā)揮了大型銀行的“頭雁”作用。

　　“隨著多項(xiàng)金融工具發(fā)力，市場(chǎng)信心得以提振，社會(huì)預(yù)期得以改善，對(duì)于促進(jìn)金融和小微企業(yè)良性循環(huán)發(fā)揮了重要作用?！彼蜗蚯逭f。

　　為帶動(dòng)更多金融資源服務(wù)小微企業(yè)，財(cái)政工具支持力度也在不斷加碼，今年繼續(xù)實(shí)施小微企業(yè)融資擔(dān)保降費(fèi)獎(jiǎng)補(bǔ)政策，擴(kuò)大了政府性融資擔(dān)保對(duì)小微企業(yè)的覆蓋面。10月27日，國(guó)家融資擔(dān)?；鸢l(fā)布數(shù)據(jù)顯示，前三季度，新增支小支農(nóng)業(yè)務(wù)規(guī)模9172.90億元，占比98.79%，較上年同期上升0.01個(gè)百分點(diǎn)。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅學(xué)院教授白彥鋒在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，財(cái)政擔(dān)保融資可以為小微企業(yè)增信，發(fā)揮財(cái)政資金四兩撥千斤的作用，在金融機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)之間架設(shè)融資橋梁，彌補(bǔ)市場(chǎng)外部性，解決好廣大小微企業(yè)發(fā)展中的痛點(diǎn)、難點(diǎn)和堵點(diǎn)問題。

　　中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院財(cái)政研究室主任何代欣對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，財(cái)政提供的政府性融資擔(dān)保政策，降低了小微企業(yè)融資成本，維持了企業(yè)運(yùn)營(yíng)，為其轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了新的空間。

　　談及如何進(jìn)一步改善小微企業(yè)融資環(huán)境，宋向清建議，建立覆蓋小微企業(yè)全生命周期的融資服務(wù)體系，實(shí)行開戶行主體責(zé)任制。從風(fēng)險(xiǎn)投資到銀行信貸，從債券市場(chǎng)到股票市場(chǎng)等，由開戶行主要負(fù)責(zé)輔導(dǎo)和支持小微企業(yè)籌資融資，引導(dǎo)和指導(dǎo)小微企業(yè)建立更多元化的融資渠道。

　　“信用資質(zhì)偏低、抵押擔(dān)保物不足是導(dǎo)致小微企業(yè)融資難、融資貴的重要因素，除了需要多層次資本市場(chǎng)發(fā)揮作用，也需要進(jìn)一步發(fā)展社會(huì)擔(dān)保與增信體系，完善信用評(píng)價(jià)機(jī)制。”董忠云表示，在為小微企業(yè)擔(dān)保増信方面，地方政府應(yīng)發(fā)揮更大作用，通過加強(qiáng)政策性擔(dān)保或風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償力度等，積極為小微企業(yè)融資掃清障礙。

　　白彥鋒表示，從財(cái)政方面看，需要充分調(diào)動(dòng)中央財(cái)政和地方財(cái)政等多方面的積極性，發(fā)揮好政策性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用，可以進(jìn)一步放大財(cái)政資金的乘數(shù)效應(yīng)，使更多市場(chǎng)主體受益。

　　何代欣建議，細(xì)致研究財(cái)政支持中小企業(yè)融資政策與金融支持中小企業(yè)融資政策之間的關(guān)系，形成高低搭配、前后配合的政策組合模式；同時(shí)，財(cái)政部門要深入了解和理解小微企業(yè)和困難行業(yè)的投融資需求，在財(cái)力允許之內(nèi)有效實(shí)施幫扶政策和融資擔(dān)保。

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

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