金融業(yè)回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源 企業(yè)融資成本迭創(chuàng)新低

　　黨的十八大以來，中國金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系發(fā)生了顯著變化。

　　2017年，第五次全國金融工作會(huì)議明確：金融要把為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。這一方向性的要求，掀開了整頓金融業(yè)“錢生錢”“資金空轉(zhuǎn)”等亂象的序幕。

　　歷經(jīng)數(shù)年的嚴(yán)監(jiān)管與規(guī)范，亂加杠桿、以錢炒錢的活動(dòng)受到遏制，潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)得到收斂。金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)逐步形成。

　　與此同時(shí)，隨著利率市場化的逐步推進(jìn)，利率傳導(dǎo)機(jī)制的優(yōu)化與完善，企業(yè)融資成本迭創(chuàng)新低。實(shí)體經(jīng)濟(jì)“融資難、融資貴”的問題得到明顯緩解。

　　更為重要的是，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長效機(jī)制，已基本建立并逐步完善。

　　金融“脫實(shí)向虛”勢(shì)頭逆轉(zhuǎn)

　　2017年是一個(gè)關(guān)鍵性節(jié)點(diǎn)。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬提到，第五次全國金融工作會(huì)議的召開為金融供給側(cè)改革指明方向：一是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，二是防范金融風(fēng)險(xiǎn)，三是深化金融改革。此后，金融監(jiān)管部門持續(xù)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，例如“三違反、三套利、四不當(dāng)、十亂象”專項(xiàng)整治行動(dòng)，治理了市場亂象并取得成效。

　　“三三四十”是原銀監(jiān)會(huì)為解決監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利、不當(dāng)收費(fèi)、不當(dāng)交易等銀行業(yè)各類亂象推出的專項(xiàng)整治行動(dòng)，有力地推動(dòng)了行業(yè)穩(wěn)定、持續(xù)、健康發(fā)展，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　數(shù)據(jù)是整治效果最好的佐證。2017年上半年銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)、同業(yè)負(fù)債規(guī)模雙雙收縮，這是2010年以來首次，表外業(yè)務(wù)增速也由過去的逾50%降至19%，擠壓出銀行業(yè)虛增的泡沫。同時(shí)，用于小微貸款和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的貸款同比分別增長15.8%和17.3%，均高于貸款平均增速。

　　“金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)逐步形成?！便y保監(jiān)會(huì)副主席肖遠(yuǎn)企總結(jié)道，過去十年，銀行貸款和債券投資年均增速分別為13.1%和14.7%，與名義GDP增速基本匹配。同業(yè)理財(cái)、信托通道較歷史峰值大幅縮減，金融“脫實(shí)向虛”的勢(shì)頭得到扭轉(zhuǎn)。

　　與此同時(shí)，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度顯著拓展，助推中國經(jīng)濟(jì)保持增長態(tài)勢(shì)。

　　一組數(shù)據(jù)證實(shí)成效：在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下，高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款余額較十年前增加了近7倍。普惠金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，截至今年一季度末，全國普惠型小微貸款余額20.6萬億元，普惠型小微企業(yè)有貸款余額戶數(shù)3544.7萬戶。綠色發(fā)展深入人心，我國綠色貸款、綠色債券余額位居世界前列。

　　十年嬗變，金融業(yè)自身也發(fā)生著深刻變化，流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的資金大幅增加。以銀行為代表的間接融資回歸服務(wù)本源，一方面是做精表內(nèi)，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模一改高速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，資產(chǎn)擺布轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，重新回歸信貸資產(chǎn)，優(yōu)先投向普惠金融、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)；另一方面是表外回歸“正道”，非標(biāo)資產(chǎn)、信托通道得到大幅壓降，銀行理財(cái)從“影子銀行”回歸凈值化。

　　以股債為代表的直接融資獲得長足發(fā)展，資本市場對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的適配性大幅增強(qiáng)。十年來，我國資本市場的直接融資比重逐步提高，股票市場規(guī)模增長238.9%，債券市場規(guī)模增長444.3%，均位居全球第二。監(jiān)管部門通過常態(tài)化打擊場外配資行為抑制了虛假繁榮現(xiàn)象，依法從嚴(yán)整治證券違法犯罪活動(dòng)，為資本市場健康發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境。

　　社會(huì)金融秩序基本實(shí)現(xiàn)“由亂到治”，一大批金融風(fēng)險(xiǎn)得到及時(shí)處置化解，到2022年6月末，類信貸影子銀行較歷史峰值壓降超29萬億元，5000多家P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)全部停業(yè)，金融消費(fèi)者的財(cái)產(chǎn)安全得到保障。

　　企業(yè)融資成本迭創(chuàng)新低

　　服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融的天職，關(guān)鍵在于提升服務(wù)質(zhì)效。在這十年間，金融業(yè)主動(dòng)尋求突破，積極拓寬企業(yè)的融資渠道，企業(yè)融資成本持續(xù)下降，產(chǎn)品和服務(wù)日益豐富多元。

　　積極發(fā)揮政策合力，綜合施策緩解小微企業(yè)“融資難、融資貴”問題。十年來，融資的便利性顯著提升，產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新層出不窮，中長期貸款投放力度加大。

　　設(shè)立科創(chuàng)板、北交所，多層次資本市場體系建設(shè)漸入佳境，企業(yè)融資渠道持續(xù)擴(kuò)寬，以注冊(cè)制為龍頭的關(guān)鍵性制度創(chuàng)新取得突破性進(jìn)展，形成金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，股債融資累計(jì)達(dá)到55萬億元。

　　既要融到資，也要成本低。2019年8月，人民銀行宣布決定改革完善貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)形成機(jī)制。數(shù)據(jù)顯示，自LPR改革以來，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率從2019年7月的5.32%降至2022年3月的4.36%，累計(jì)降幅達(dá)0.96個(gè)百分點(diǎn)。

　　回顧十年前，2012年3月的貸款加權(quán)平均利率為7.61%，這意味著貸款利率在十年間下降了43%，在很大程度上緩解了“融資難、融資貴”的問題。

　　據(jù)人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾介紹，今年6月新發(fā)放的企業(yè)貸款利率為4.16%，再創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來的新低。

　　服務(wù)長效機(jī)制初步形成

　　隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，我國金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長效機(jī)制已初步形成。

　　圍繞優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，2016年人民銀行推出宏觀審慎評(píng)估體系(MPA)，對(duì)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)和促進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革起到重要作用。MPA考核將債權(quán)投資、股權(quán)及其他投資、買入返售等納入廣義信貸，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)減少各類騰挪資產(chǎn)、規(guī)避信貸調(diào)控的行為；同時(shí)重點(diǎn)考察金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)，以約束非理性定價(jià)，降低社會(huì)融資成本，提升貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)效果。

　　銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)差異化監(jiān)管政策，強(qiáng)化監(jiān)管考核，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)持續(xù)抓實(shí)信貸投放，保持穩(wěn)定高效的增量金融供給；開展小微企業(yè)金融服務(wù)監(jiān)管評(píng)價(jià)，督促銀行完善內(nèi)部激勵(lì)約束機(jī)制；加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)小微企業(yè)的金融支持，鼓勵(lì)拓展小微企業(yè)“首貸戶”，推廣無還本續(xù)貸，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)；推動(dòng)加快信用信息共享，鼓勵(lì)銀行開發(fā)信用貸款產(chǎn)品，提升小微企業(yè)信貸可得性。

　　金融管理和監(jiān)管部門還持續(xù)推動(dòng)建立金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)“敢貸愿貸能貸會(huì)貸”的長效機(jī)制，從制約金融機(jī)構(gòu)放貸的因素入手，著力提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)的意愿、能力和可持續(xù)性。

　　當(dāng)前，金融機(jī)構(gòu)已建立起服務(wù)小微企業(yè)的長效機(jī)制，通過設(shè)立普惠金融部或其他專營機(jī)構(gòu)，完善普惠金融的專營機(jī)制，使得小微企業(yè)的融資覆蓋面明顯提升。截至今年6月末，全國小微企業(yè)貸款余額55.8萬億元，是2012年末的3.4倍。

　　金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是永恒的話題。十年金融改革為“脫虛向?qū)崱碧峁┝酥虚L期制度保障，也為經(jīng)濟(jì)增長鋪就了政策基礎(chǔ)。（馬慜 何奎）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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