三組數(shù)據(jù)折射資本市場(chǎng)活力韌性

　　截至8月30日，境內(nèi)股票市場(chǎng)上市公司達(dá)4900家，較上年末增加203家，上市股票總市值為82.47萬(wàn)億元。

　　在上市公司總數(shù)逼近5000家、股票市場(chǎng)總市值邁向百萬(wàn)億元的同時(shí)，戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司家數(shù)超過了2200家，高科技行業(yè)市值占比升至30%以上；在投資者數(shù)量突破2億的同時(shí)，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和外資持倉(cāng)占流通市值比重超過20%，個(gè)人投資者交易占比首次降至70%以下；在IPO和再融資保持常態(tài)化的同時(shí)，退市制度日趨完善，市場(chǎng)“出入口”更加暢通……十年來(lái)，經(jīng)歷深刻結(jié)構(gòu)性變化的資本市場(chǎng)，服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)“量”“質(zhì)”雙升，活力和韌性不斷彰顯。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，未來(lái)，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制、健全多層次資本市場(chǎng)體系、提高上市公司質(zhì)量、擴(kuò)大高水平雙向開放等一系列深化改革舉措的落實(shí)落地，必將進(jìn)一步激發(fā)資本市場(chǎng)服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)能。

　　上市公司結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化

　　十年來(lái)，A股市場(chǎng)沖刺“千億級(jí)”“萬(wàn)億級(jí)”市值的公司不斷涌現(xiàn)，既反映出上市公司整體質(zhì)量的提升，也見證了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，傳遞出資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新、助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的信號(hào)。一個(gè)顯著變化是，近年來(lái)A股大市值公司中，“新經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域的企業(yè)正逐漸成為“主力軍”。

　　“過去十年，中微公司的營(yíng)業(yè)收入一直以高于35%的年平均增長(zhǎng)速度持續(xù)增長(zhǎng)。2019年7月，公司有幸成為科創(chuàng)板首批25家上市企業(yè)之一?！敝形⒐径麻L(zhǎng)、總經(jīng)理尹志堯日前在科創(chuàng)板三周年活動(dòng)上介紹。

　　成立于2004年的中微公司，深耕芯片制造刻蝕和金屬有機(jī)化合物化學(xué)氣相沉積(MOCVD)設(shè)備領(lǐng)域，市值一度超千億元，在首批25家科創(chuàng)板公司中較早達(dá)到這一水平。中微公司近日發(fā)布的半年報(bào)顯示，2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4.41億元，同比增長(zhǎng)615.26%。

　　而成立于2011年的寧德時(shí)代，憑借在新能源科技領(lǐng)域的深耕，一舉造就了首家萬(wàn)億元級(jí)市值創(chuàng)業(yè)板公司的紀(jì)錄。寧德時(shí)代如今是A股市場(chǎng)第三大市值公司，更是A股史上第一只市值破萬(wàn)億元的“硬核科技股”。它的崛起，成為A股上市公司結(jié)構(gòu)變化的一個(gè)縮影。

　　“上市公司作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)‘基本盤’、轉(zhuǎn)型發(fā)展‘領(lǐng)跑者’的角色更加凸顯。”證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿介紹，截至2022年6月末，A股戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司超過2200家，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等高科技行業(yè)市值占比由2017年初的約20%增長(zhǎng)至約37%，上市公司研發(fā)投入占到全國(guó)企業(yè)研發(fā)支出的一半以上。

　　按照成熟市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系不斷健全，市場(chǎng)上還將涌現(xiàn)出更多的“千億市值”“萬(wàn)億市值”公司。這一過程中，A股市場(chǎng)自身體量也會(huì)不斷壯大。

　　十年來(lái)，在沖刺百萬(wàn)億市值進(jìn)程中，A股市場(chǎng)的上市公司結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化，上市公司日益成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)重要的動(dòng)力源；未來(lái)，在向以高科技產(chǎn)業(yè)為主的創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，資本市場(chǎng)將持續(xù)助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　“無(wú)論是A股的比亞迪、寧德時(shí)代、隆基綠能，還是美股的特斯拉、英偉達(dá)、亞馬遜，一批科技企業(yè)正在引領(lǐng)人類生活方式的改變，顛覆原有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，也進(jìn)一步凸顯了貫穿歷次工業(yè)革命的科技進(jìn)步這一主線?！被Y本董事長(zhǎng)張維說(shuō)，科技創(chuàng)新離不開資本的支持，資本市場(chǎng)在推動(dòng)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)方面具有樞紐作用。

　　機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)壯大

　　2016年1月突破1億，2022年2月突破2億……到2022年7月，境內(nèi)證券市場(chǎng)投資者數(shù)量已達(dá)2.07億。十年來(lái)，在投資者數(shù)量相繼跨過1億、2億大關(guān)的同時(shí)，A股市場(chǎng)投資者交易結(jié)構(gòu)也在經(jīng)歷深刻變遷。

　　“2021年個(gè)人投資者交易占比首次降至70%以下，價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、理性投資的理念逐步建立?！弊C監(jiān)會(huì)副主席李超日前表示。

　　據(jù)了解，十年來(lái)，我國(guó)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)增長(zhǎng)了約5.5倍，公募基金管理規(guī)模增至26.79萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了8倍左右，行業(yè)實(shí)力大幅增強(qiáng)。目前，境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和外資持倉(cāng)占流通市值比重由2017年初的15.8%提升至23.5%。

　　未來(lái)A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者交易占比上升是大勢(shì)所趨。東吳證券財(cái)富管理部投資顧問團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人何韜說(shuō)，市場(chǎng)定價(jià)權(quán)已從散戶投資者轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)投資者。2016年以來(lái)，公募、私募基金及海外投資者的持股比例穩(wěn)定上升，這一趨勢(shì)在未來(lái)將延續(xù)。

　　“相較于前些年，個(gè)人投資者的投資風(fēng)格逐步變得理性化、長(zhǎng)期化，投資領(lǐng)域側(cè)重成長(zhǎng)股及核心資產(chǎn)，交易頻率逐步降低。”開源證券資深投資顧問薛凱強(qiáng)結(jié)合客戶情況分析稱。

　　申萬(wàn)宏源研究所政策與發(fā)展研究主管龔芳表示，資本市場(chǎng)系統(tǒng)性改革極大地推進(jìn)了專業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展，其持股占比已從十年前的15%左右升至目前20%至25%的水平，公募、外資、私募和保險(xiǎn)成為“四大支柱”，在專業(yè)投資機(jī)構(gòu)持股中合計(jì)占比超過90%。

　　十年來(lái)，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量持續(xù)壯大，價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、理性投資的理念逐步建立；未來(lái)，伴隨資本市場(chǎng)投資端建設(shè)加強(qiáng)，健康的投資文化將得到弘揚(yáng)，良性發(fā)展的市場(chǎng)生態(tài)也將得到涵養(yǎng)。

　　對(duì)標(biāo)海外發(fā)達(dá)國(guó)家權(quán)益市場(chǎng)，A股市場(chǎng)正處于機(jī)構(gòu)化的進(jìn)程中，未來(lái)機(jī)構(gòu)資金仍會(huì)是重要變量。“居民存款‘搬家’、公募基金發(fā)展為機(jī)構(gòu)化的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)提供了基礎(chǔ)支持，后續(xù)養(yǎng)老金或成為重要的接續(xù)力量?！敝行沤ㄍ蹲C券首席策略官陳果說(shuō)。

　　優(yōu)勝劣汰生態(tài)加快形成

　　在上市企業(yè)結(jié)構(gòu)、投資者結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化的同時(shí)，A股市場(chǎng)“入口端”“出口端”不斷暢通，市場(chǎng)化程度提升，資源配置功能增強(qiáng)也是十年來(lái)A股市場(chǎng)的顯著變化之一。

　　在“入口端”，伴隨注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)，十年來(lái)股債融資穩(wěn)步增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年至2021年，首次公開發(fā)行股票(IPO)和再融資金額合計(jì)5.2萬(wàn)億元，交易所債券市場(chǎng)發(fā)行33.9萬(wàn)億元。其中，2021年IPO和再融資金額合計(jì)約1.5萬(wàn)億元，股票和交易所債券市場(chǎng)融資合計(jì)超10萬(wàn)億元，均創(chuàng)歷史新高。

　　中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒表示，十年來(lái)，資本市場(chǎng)法治化、市場(chǎng)化和國(guó)際化的建設(shè)力度不斷加強(qiáng)，股票、債券市場(chǎng)直接融資功能充分發(fā)揮，從源頭上解決了中國(guó)市場(chǎng)“不缺資金缺資本”的現(xiàn)狀。

　　在“出口端”，退市制度進(jìn)一步健全，進(jìn)退有序、優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)逐步形成。

　　談及退市機(jī)制的完善，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂感受頗深。他介紹，從2012年制定面值退市標(biāo)準(zhǔn)，財(cái)務(wù)類、交易類、規(guī)范類退市指標(biāo)體系基本形成，到2014年健全主動(dòng)退市制度、明確實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市制度，2018年完善重大違法強(qiáng)制退市制度，再到《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》出臺(tái)，十年來(lái)，常態(tài)化退市機(jī)制建設(shè)穩(wěn)扎穩(wěn)打，不斷走向成熟。

　　證監(jiān)會(huì)上市部副主任郭俊近期表示，證監(jiān)會(huì)將推進(jìn)完善并購(gòu)重組規(guī)則，強(qiáng)化公司治理監(jiān)管，嚴(yán)格落實(shí)退市制度，支持上市公司扎實(shí)做好做精并購(gòu)重組，助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

　　十年來(lái)，市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的效應(yīng)加快顯現(xiàn)，“有進(jìn)有出、能進(jìn)能出”的良性生態(tài)加速形成；未來(lái)，資本市場(chǎng)整裝再出發(fā)，新一輪“深改”將在注冊(cè)制改革、嚴(yán)格退市制度執(zhí)行、機(jī)構(gòu)投資者培育發(fā)展等方面持續(xù)發(fā)力。

　　“證監(jiān)會(huì)將扎實(shí)推進(jìn)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革平穩(wěn)落地，以注冊(cè)制改革為牽引，統(tǒng)籌推進(jìn)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)、法治體系完善、監(jiān)管轉(zhuǎn)型與能力提升等重點(diǎn)改革任務(wù)落地見效，進(jìn)一步增強(qiáng)基礎(chǔ)制度的適應(yīng)性包容性，持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和生態(tài)，更好發(fā)揮資本形成和資源配置功能。”對(duì)于下一步改革發(fā)展，易會(huì)滿言辭鏗鏘，資本市場(chǎng)堅(jiān)定深化改革的方向不會(huì)變。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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