前7月人民幣貸款累計(jì)增加14.35萬(wàn)億元——充分挖掘貨幣政策工具效能

　　8月12日，中國(guó)人民銀行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月末，廣義貨幣（M_2）余額257.81萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個(gè)和3.7個(gè)百分點(diǎn)。1月份至7月份，人民幣貸款累計(jì)增加14.35萬(wàn)億元，同比多增5150億元；社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為21.77萬(wàn)億元，比上年同期多2.89萬(wàn)億元。

　　從數(shù)據(jù)看，7月份M_2增速同比繼續(xù)走高。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，這主要是因?yàn)樨?cái)政貨幣政策持續(xù)發(fā)力，帶動(dòng)基礎(chǔ)貨幣投放增加，進(jìn)而使得居民部門(mén)和企業(yè)部門(mén)存款明顯增加；狹義貨幣（M_1）余額66.18萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個(gè)和1.8個(gè)百分點(diǎn)。植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金認(rèn)為，M_1達(dá)到近15個(gè)月最高增速，M_2和M_1增速剪刀差小幅收窄，說(shuō)明企業(yè)投資擴(kuò)張的能力和意愿仍在。

　　與此同時(shí)，月度人民幣信貸與社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)不及預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。7月份人民幣貸款增加6790億元，同比少增4042億元；社會(huì)融資規(guī)模增量為7561億元，比上年同期少3191億元。王運(yùn)金認(rèn)為，新增信貸與社融增量雖然不及市場(chǎng)預(yù)期，但二者增速的回落幅度不大。剔除季節(jié)性因素影響，7月份信貸增長(zhǎng)放緩幅度不大，再加上原定于7月份融資項(xiàng)目部分提前至6月份，也對(duì)信貸增長(zhǎng)形成了一定干擾。但數(shù)據(jù)反映出居民消費(fèi)與企業(yè)投資需求偏弱的現(xiàn)狀仍需引起重視。

　　周茂華認(rèn)為，從未來(lái)趨勢(shì)看，國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)整體向好，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加快恢復(fù)，有望帶動(dòng)融資需求增長(zhǎng)，再加上各地因城施策穩(wěn)樓市政策效果逐步顯現(xiàn)，將帶動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)融資回暖。此外，開(kāi)發(fā)性政策性銀行新增的8000億元信貸額度和新設(shè)立的3000億元金融工具，也將有力支持基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資，重點(diǎn)項(xiàng)目落地將有效帶動(dòng)上下游信貸需求增長(zhǎng)。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，為有效激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求，貨幣政策將圍繞以下幾方面重點(diǎn)發(fā)力：一是在中期借貸便利（MLF）利率保持穩(wěn)定的背景下，進(jìn)一步引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)，降低企業(yè)和居民融資成本；二是督促政策性開(kāi)發(fā)性銀行盡快落實(shí)新增8000億元信貸規(guī)模和3000億元專(zhuān)項(xiàng)金融工具，發(fā)揮補(bǔ)位效應(yīng)，支持基建投資提速；三是充分挖掘各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具潛力，加快相關(guān)貸款投放，推動(dòng)信貸總量增長(zhǎng)；四是繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款投放。

　　中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的《2022年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。持續(xù)緩解銀行信貸供給的流動(dòng)性、資本和利率三大約束，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化、審慎經(jīng)營(yíng)原則，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度。

　　“財(cái)政貨幣政策要彌補(bǔ)社會(huì)需求不足，抓好政策措施落實(shí)，推動(dòng)有效投資和增加消費(fèi)。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，下一步要加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等政策的協(xié)調(diào)配合，穩(wěn)外需、擴(kuò)內(nèi)需，促消費(fèi)、擴(kuò)投資，支持信貸有效需求回升，以鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢(shì)。（記者 陳果靜）

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