習(xí)近平總書記6月28日在湖北省武漢市考察時(shí)強(qiáng)調(diào),科技自立自強(qiáng)是國(guó)家強(qiáng)盛之基、安全之要。習(xí)近平總書記始終高度重視關(guān)鍵核心技術(shù)這一“國(guó)之重器”,多次強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持創(chuàng)新的重要性,不斷推動(dòng)實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。
關(guān)鍵核心技術(shù)的突破,科技自立自強(qiáng)的實(shí)現(xiàn),資本市場(chǎng)均發(fā)揮著不可替代的作用。習(xí)近平總書記在武漢“光谷”考察的華工激光工程公司就是因資本市場(chǎng)助力而騰飛的典型代表。華工激光的母公司華工科技脫胎于華中科技大學(xué)的科技成果轉(zhuǎn)化,2000年在深交所上市,成為中國(guó)資本市場(chǎng)上第一家以激光為主業(yè)的高科技企業(yè)。20多年來借助資本市場(chǎng)的平臺(tái)加持,華工激光不斷實(shí)現(xiàn)在關(guān)鍵核心技術(shù)上的突破,攻關(guān)解決“卡脖子”難題,讓更多知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)掌握在自己手中。
聚力創(chuàng)新,資本市場(chǎng)發(fā)揮著重要鏈接作用,諸如華工科技這樣的“硬核”企業(yè)僅僅是一個(gè)縮影。過去十年,資本市場(chǎng)每年的IPO家數(shù)從2012年的156家增長(zhǎng)到2021年的481家,融資額也從2012年的1034億元攀升到2021年的5351億元,IPO家數(shù)和融資額在去年創(chuàng)下十年新高。隨著全面注冊(cè)制改革的扎實(shí)推進(jìn)和科創(chuàng)板的推出,資本市場(chǎng)各個(gè)板塊推動(dòng)著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高科技企業(yè)蔚然成林,“含科量”不斷提升。
多層次資本市場(chǎng) 集體加持“硬科技”
過去十年,是資本市場(chǎng)跨越式發(fā)展的十年。資本市場(chǎng)成為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要推手,肩負(fù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的重要責(zé)任。不論是科創(chuàng)板率先試點(diǎn)注冊(cè)制,創(chuàng)業(yè)板存量和增量公司推行注冊(cè)制改革,還是北交所的開市,都將成為中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷史上的里程碑。
注冊(cè)制改革開啟了資本市場(chǎng)改革的新時(shí)代,中國(guó)科技創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、投資迎來高光時(shí)刻。多層次資本市場(chǎng)的建設(shè),通過分層融資功能,為不同發(fā)展階段的科技創(chuàng)新企業(yè)提供“訂制式服務(wù)”。各板塊形成錯(cuò)位和互補(bǔ)發(fā)展,有效滿足了我國(guó)各行業(yè)、各階段、不同規(guī)模的企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)平臺(tái)的需求,加速推動(dòng)了我國(guó)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)。
毅達(dá)資本董事長(zhǎng)應(yīng)文祿接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示,科技進(jìn)步是不可逆轉(zhuǎn)的歷史進(jìn)程,科技是歷史的杠桿,更是未來競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn)。當(dāng)下在國(guó)內(nèi),科技自立自強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)已經(jīng)成為時(shí)代主題,社會(huì)各界對(duì)通過多層次資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,已經(jīng)形成了共識(shí)。隨著注冊(cè)制全面推進(jìn),改革力度持續(xù)增強(qiáng),相信在新能源、生物醫(yī)藥、智能制造領(lǐng)域還會(huì)跑出萬億市值的公司。
2018年11月,上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革。2019年6月13日,科創(chuàng)板正式開板??苿?chuàng)板設(shè)立的初衷是“專注打造中國(guó)硬核科技”,一大批集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥行業(yè)的科技企業(yè)登陸資本市場(chǎng)后快速“起跑”,在多個(gè)領(lǐng)域逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控。
根據(jù)愛集微數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),科創(chuàng)板注冊(cè)制改革以來,半導(dǎo)體行業(yè)上市所需時(shí)間和其他行業(yè)相比最短,平均用時(shí)255.5天。以中國(guó)大陸技術(shù)最先進(jìn)、規(guī)模最大的集成電路制造企業(yè)中芯國(guó)際為例,從受理到過會(huì),僅用時(shí)19天,被稱為“閃電過會(huì)”;從申請(qǐng)到正式上市僅用時(shí)46天,刷新A股最快上市紀(jì)錄。
借助資本市場(chǎng)的力量,目前中芯國(guó)際已經(jīng)成長(zhǎng)為中國(guó)第一、全球第五大晶圓代工廠商,全球市場(chǎng)占有率約5%,2021年?duì)I收356億元。由于有持續(xù)的資本投入,中芯國(guó)際在規(guī)模、盈利能力、技術(shù)等方面,與世界先進(jìn)同行的差距正在縮小,市場(chǎng)占有率也有望繼續(xù)提升。
歷經(jīng)三年淬煉,科創(chuàng)板“硬科技”成色愈加顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示,截至7月4日,科創(chuàng)板432家上市公司,新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)板塊的公司數(shù)量達(dá)到160家,占比高達(dá)37%;生物產(chǎn)業(yè)公司92家,占比21%;高端裝備制造產(chǎn)業(yè)公司75家,占比17%;新材料產(chǎn)業(yè)公司55家,占比13%。
從試驗(yàn)田到新高地,科創(chuàng)板探索發(fā)展的每一步,對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)都意義非凡。三年來,科創(chuàng)板制度體系逐步完善,一系列創(chuàng)新制度落地見效,為“硬科技”企業(yè)支撐起一片新天地。
“科創(chuàng)板及注冊(cè)制的推出,特別有利于兩類硬科技型企業(yè)的發(fā)展?!被Y本董事長(zhǎng)張維說,“一是與歐美處于同等發(fā)展階段的新科技企業(yè),如人工智能和5G等;二是與歐美相比差距較大的硬科技企業(yè)如芯片、高端裝備、基礎(chǔ)材料等。”
而在科創(chuàng)板創(chuàng)立之前,承載著服務(wù)創(chuàng)新型成長(zhǎng)型企業(yè)使命的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已經(jīng)揚(yáng)帆啟航多年。
2020年8月24日,創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制下首批18家企業(yè)成功上市,標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制正式落地,服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。
技術(shù)攻關(guān)和自主創(chuàng)新的速度在加速推進(jìn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超近日表示,2021年,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)強(qiáng)度分別是9.6%和4.6%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他板塊,比未上市公司的比例更高,對(duì)全社會(huì)形成科技創(chuàng)新良好氛圍起到了積極作用。
除了深滬交易所,北京證券交易所的設(shè)立,也成為資本市場(chǎng)助力科技創(chuàng)新企業(yè)的另外一個(gè)舞臺(tái)。貝特瑞、富士達(dá)等國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)在北交所嶄露頭角。截至2022年7月4日,北交所上市公司突破100家,戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等占比近90%。
產(chǎn)業(yè)發(fā)展強(qiáng)勁有力,資本助推洶涌澎湃。作為多層次資本市場(chǎng)重要的組成部分,VC/PE已經(jīng)用實(shí)踐證明了在科技創(chuàng)新和上市公司高質(zhì)量發(fā)展中的作用:成為促進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的“發(fā)動(dòng)機(jī)”、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的“助推器”、優(yōu)化資源配置的“催化劑”和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“生力軍”,同時(shí),也成為了上市公司高質(zhì)量發(fā)展的好伙伴。
從規(guī)模來看,截至2022年3月底,在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的私募基金管理機(jī)構(gòu)共有2.46萬家,其中VC/PE機(jī)構(gòu)1.5萬家,管理著13.24萬億的基金,是支持企業(yè)獲取股權(quán)融資最重要、最專業(yè)的一支力量。
從IPO貢獻(xiàn)度來看,近十年,由VC/PE支持的IPO企業(yè)數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。最近三年新上市的企業(yè)中,上市前獲得過VC/PE投資的比例接近70%,在科創(chuàng)板這一比例更是超過80%。在2022年1~5月新上市的129家企業(yè)中,有92家在上市前獲得過VC/PE機(jī)構(gòu)支持,參與率超過70%,其中科創(chuàng)板高達(dá)89.36%。
應(yīng)文祿強(qiáng)調(diào),資本市場(chǎng)各行各業(yè)龍頭企業(yè)云集,已經(jīng)成為引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主力軍。大部分長(zhǎng)跑型、青睞科技投資的機(jī)構(gòu)成為了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的最大受益者,對(duì)硬科技的投資正讓創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和科技創(chuàng)新走向良性循環(huán)的通道。
國(guó)資民企八仙過?!?zhēng)相賦能科技創(chuàng)新
2021年12月,專注于功率半導(dǎo)體研發(fā)銷售的芯導(dǎo)科技登陸科創(chuàng)板。而在上海集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)園新發(fā)展片區(qū)集賢中心,有7家芯片相關(guān)企業(yè)已經(jīng)或即將在科創(chuàng)板上市。上海集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)園位于上海浦東張江,是上海市首批特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)之一。園區(qū)自2018年開園以來,已引入130多個(gè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目,涵蓋集成電路設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)、裝備材料等全產(chǎn)業(yè)鏈。
上海集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)園只是上海集成電路高速發(fā)展的縮影。上海目前已經(jīng)是國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈最完備、綜合技術(shù)水平最高的地區(qū),從設(shè)計(jì)、制造、封裝測(cè)試,到材料、設(shè)備,芯片產(chǎn)業(yè)鏈五大關(guān)鍵領(lǐng)域,均有龍頭企業(yè)布局。從體量上看,上海集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模占全國(guó)1/4,集中了中國(guó)1/3以上的晶圓廠、封測(cè)廠,還有占比超過30%的芯片設(shè)計(jì)和最核心的掩膜版等各種核心元器件原材料廠商。截至2021年底,集成電路上市企業(yè)中上海企業(yè)數(shù)量占比達(dá)到三分之一。
復(fù)旦大學(xué)微電子學(xué)院院長(zhǎng)張衛(wèi)曾經(jīng)表示,盡管我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)在過去10多年有了長(zhǎng)足的進(jìn)步,但總體上創(chuàng)新能力還比較弱,關(guān)鍵技術(shù)受制于人,產(chǎn)業(yè)生態(tài)尚未形成。
上海持續(xù)加大對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)的扶持,并于2012年、2017年、2022年出臺(tái)三輪綜合性支持政策。而上海國(guó)資在推動(dòng)上海集成電路產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展上功不可沒。2015年成立的上海市集成電路產(chǎn)業(yè)基金,基金規(guī)模500億元,采用“3+1+1”格局設(shè)立三個(gè)行業(yè)基金,即100億元設(shè)計(jì)業(yè)并購(gòu)基金、100億元裝備材料業(yè)基金、300億元制造業(yè)基金,由上海市政府主導(dǎo),并由上海汽車集團(tuán)股權(quán)投資有限公司、上??萍紕?chuàng)業(yè)投資(集團(tuán))有限公司、上海國(guó)際集團(tuán)有限公司等國(guó)企共同發(fā)起創(chuàng)立。2022年1月,上海印發(fā)《新時(shí)期促進(jìn)上海市集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干政策的通知》,明確提出要繼續(xù)擴(kuò)大集成電路產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模,上海市國(guó)有投資平臺(tái)企業(yè)、相關(guān)園區(qū)開發(fā)平臺(tái)聯(lián)合增加對(duì)上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、集成電路裝備材料基金募資支持。
上海國(guó)資重金投入,也在資本市場(chǎng)獲得了豐厚回報(bào),包括中芯國(guó)際、格科微、復(fù)旦微電、中微公司、聚辰股份、滬硅產(chǎn)業(yè)等半導(dǎo)體企業(yè)上市后股價(jià)均較招股價(jià)大幅上漲。
上海只是國(guó)資支持科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的一個(gè)縮影。據(jù)清科數(shù)據(jù),中國(guó)已設(shè)立的政府引導(dǎo)基金中,投向戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的基金規(guī)模占比高達(dá)61.3%。
在國(guó)家層面,國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金(簡(jiǎn)稱“大基金”)一期,成立于2014年,以中國(guó)煙草、中移動(dòng)、上海國(guó)盛、亦莊國(guó)際等為主要出資人,規(guī)模達(dá)到了1387億元。大基金二期規(guī)模高達(dá)2000億元。此外,大規(guī)模的國(guó)家產(chǎn)業(yè)基金還包括國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型基金,規(guī)模1472億元;國(guó)家軍民融合基金,規(guī)模560億元;國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金,規(guī)模350億元等。高強(qiáng)度的投資催生了我國(guó)芯片上市公司和獨(dú)角獸的繁榮發(fā)展局面。
除了上海國(guó)資大力支持的芯片產(chǎn)業(yè),安徽國(guó)資也持續(xù)助力京東方,還雪中送炭支持“最慘中年人”李斌,以70億真金白銀投向困境中的蔚來汽車。2019年,蔚來股價(jià)自低點(diǎn)上漲30倍。安徽國(guó)資創(chuàng)投神話自此出圈。
國(guó)有投資機(jī)構(gòu)深度參與關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的布局,背后既有踐行國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略需求,拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資,同樣也不能忽略國(guó)資對(duì)資本市場(chǎng)高回報(bào)的期望。
前述大基金一期,拉動(dòng)包括各地區(qū)集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金在內(nèi)的社會(huì)投資共計(jì)4651.7億元。而資本市場(chǎng)給予大基金的回報(bào)也相當(dāng)可觀。大基金一期共投資20家上市公司,近367億元。截至2022年6月30日,持股市值上漲超過一倍。
在國(guó)資的引領(lǐng)下,市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)更是競(jìng)相加大硬科技方面的投入。2021年初,高瓴創(chuàng)投公布,過去一年中投資的超200個(gè)項(xiàng)目里,技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司占到78%,其中硬科技投資超過80起。而2021年9月,紅杉中國(guó)沈南鵬披露,近年來硬科技項(xiàng)目已經(jīng)超過紅杉投資組合的80%。頭部產(chǎn)業(yè)VC騰訊同樣加碼硬科技賽道,自2020年初至今,騰訊投資了超過百家科技企業(yè),涉及云服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域,且多以早期投資為主。
清科研究中心發(fā)布的《2022年第一季度中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示,排名前三的是信息技術(shù)、半導(dǎo)體及電子設(shè)備和生物技術(shù),不管是數(shù)量和投資金額,占比均超過60%。
科學(xué)家下海創(chuàng)業(yè) 成資本市場(chǎng)亮麗風(fēng)景線
2022年5月27日,人工智能四小龍之一云從科技登陸科創(chuàng)板。加上此前在香港上市的商湯科技,四小龍已經(jīng)有兩家登陸資本市場(chǎng)。而另外兩家,曠視科技和依圖科技的上市也在有條不紊地進(jìn)行當(dāng)中。這四家企業(yè)的創(chuàng)始人,或是業(yè)內(nèi)頂尖的科學(xué)家,或是畢業(yè)于知名高校。
云從科技誕生于中科院的一間實(shí)驗(yàn)室。創(chuàng)始人周曦畢業(yè)于中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)、美國(guó)伊利諾伊大學(xué)香檳分校,師承美國(guó)“計(jì)算機(jī)視覺之父”黃煦濤教授。商湯科技創(chuàng)始人湯曉鷗先后在香港中文大學(xué)和微軟亞洲研究院從事計(jì)算機(jī)視覺相關(guān)領(lǐng)域的研究,目前仍然在香港中文大學(xué)擔(dān)任教授職位。依圖科技聯(lián)合創(chuàng)始人朱瓏曾在麻省理工人工智能實(shí)驗(yàn)室擔(dān)任博士后研究員,曠視科技三位創(chuàng)始人均畢業(yè)于清華大學(xué)姚期智實(shí)驗(yàn)班。
事實(shí)上,人工智能行業(yè)作為過去十年最熱門的科技賽道,吸引了眾多科學(xué)家參與其中,而創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在背后起著推波助瀾的作用。在科創(chuàng)板上市之前,云從科技累計(jì)完成4輪融資,總?cè)谫Y金額超過30億元,背后不乏元禾原點(diǎn)、廣州基金、越秀產(chǎn)業(yè)基金等知名機(jī)構(gòu),創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的真金白銀加持,使得公司自主研發(fā)出跨鏡追蹤、3D結(jié)構(gòu)光人臉識(shí)別、雙層異構(gòu)深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和對(duì)抗性神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等AI技術(shù)均處于業(yè)界領(lǐng)先水平。
正是得益于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)持續(xù)地投資,以四小龍為首的人工智能行業(yè)得以在國(guó)際上處于領(lǐng)先地位。央財(cái)智庫(kù)的數(shù)據(jù)顯示,在人工智能的相關(guān)專利方面,2021年我國(guó)提交的專利數(shù)量是2015年的30倍以上,復(fù)合年增率為76.9%,中國(guó)的專利申請(qǐng)數(shù)已經(jīng)超過全球一半。
而在半導(dǎo)體、醫(yī)療健康等領(lǐng)域急需突破關(guān)鍵技術(shù)的背景下,市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)甚至主動(dòng)到高校挖掘科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目,以投資高校教授、科學(xué)家為投資策略,成為高??萍汲晒D(zhuǎn)化的重要推動(dòng)力。近兩年,股權(quán)投資市場(chǎng)對(duì)高??萍汲晒D(zhuǎn)化項(xiàng)目的關(guān)注度明顯提升,甚至出現(xiàn)了一波創(chuàng)投機(jī)構(gòu)排隊(duì)“搶”科學(xué)家的浪潮。
除了一級(jí)市場(chǎng),科學(xué)家背景的上市公司同樣在二級(jí)市場(chǎng)吃香。量子通信第一股國(guó)盾量子,上市首日股價(jià)漲幅一度超過1000%,打破了科創(chuàng)板漲幅紀(jì)錄。其第二大股東潘建偉,為中科大常務(wù)副校長(zhǎng)、中科院院士。
張維認(rèn)為,科學(xué)家創(chuàng)業(yè)是中國(guó)進(jìn)入硬科技時(shí)代的必然產(chǎn)物。技術(shù)創(chuàng)新要求創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)有長(zhǎng)時(shí)間的技術(shù)積累,這為公司帶來又寬又深的護(hù)城河,科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的顯著優(yōu)點(diǎn)就是有很強(qiáng)的技術(shù)能力。而頂級(jí)科學(xué)家的才華和時(shí)間,是真正意義上的稀缺品。
在我國(guó)聚焦高水平科技自立自強(qiáng)的當(dāng)下,“科技+資本”的有機(jī)結(jié)合是實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的重要途徑,資本市場(chǎng)這十年正不斷通過融資促進(jìn)、人才激勵(lì)等多種機(jī)制助推企業(yè)研發(fā)和創(chuàng)新,為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展賦能。持續(xù)深入的資本市場(chǎng)全方位改革,讓更多的科創(chuàng)企業(yè)駛上資本市場(chǎng)“高速路”,煥發(fā)科技創(chuàng)新新活力。
轉(zhuǎn)自:證券時(shí)報(bào)
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