重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前瞻：穩(wěn)增長加力 5月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)反彈可期

　　4月以來經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩。5月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是否筑底企穩(wěn)，成為判斷二季度及下半年經(jīng)濟(jì)走勢的關(guān)鍵。

　　國家統(tǒng)計(jì)局將于15日召開國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會并對外發(fā)布5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，隨著部分受疫情影響的地區(qū)逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)、供應(yīng)鏈逐步暢通，5月中國經(jīng)濟(jì)將反彈，工業(yè)、消費(fèi)、投資等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)降幅或收窄。而從已經(jīng)發(fā)布的社融信貸、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)回暖跡象明顯。

　　多位專家分析，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤一攬子措施的逐步落地，將充分改善當(dāng)前市場主體對于未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心和預(yù)期，也會加快受疫情影響的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和修復(fù)。中國經(jīng)濟(jì)的“至暗時刻”可能已經(jīng)過去，經(jīng)濟(jì)將逐步企穩(wěn)回升，當(dāng)前政策力度與落實(shí)情況頗為關(guān)鍵。

　　金融外貿(mào)數(shù)據(jù)超預(yù)期

　　第一財(cái)經(jīng)研究院發(fā)布的2022年6月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為49.78，較上個月顯著回升。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，受海外不確定性增加和國內(nèi)疫情反復(fù)的影響，5月經(jīng)濟(jì)增長壓力較大，但隨著穩(wěn)增長政策不斷發(fā)力，經(jīng)濟(jì)將很快改善回歸正常。

　　從已經(jīng)發(fā)布的制造業(yè)PMI、社融信貸、進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)回暖跡象明顯。從先行指標(biāo)來看，2022年5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.6%，較上月上升2.2個百分點(diǎn)。調(diào)查的21個行業(yè)中，PMI位于擴(kuò)張區(qū)間的行業(yè)由上月的9個增加至12個，制造業(yè)景氣面呈現(xiàn)積極變化。PMI指數(shù)回升表明疫情影響明顯減弱，穩(wěn)增長、保民生多項(xiàng)政策效果開始顯現(xiàn)。

　　相較于4月，5月金融數(shù)據(jù)整體實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長。人民銀行數(shù)據(jù)顯示，5月份人民幣貸款增加1.89萬億元，同比多增3920億元，而4月份新增人民幣貸款為6454億元。5月份社會融資規(guī)模增量為2.79萬億元，是有統(tǒng)計(jì)以來的歷年同期次高值，僅低于2020年5月份的3.2萬億元。

　　業(yè)內(nèi)分析，5月份金融數(shù)據(jù)的亮眼表現(xiàn)是疫情沖擊緩解、穩(wěn)增長政策發(fā)力綜合作用的結(jié)果，同時發(fā)出了內(nèi)需復(fù)蘇的積極信號。當(dāng)前，穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的壓力仍然較大，后續(xù)仍需繼續(xù)加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供有力支持。

　　進(jìn)出口方面，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前5個月，我國進(jìn)出口總值16.04萬億元人民幣，同比增長8.3%。其中，出口8.94萬億元，增長11.4%；進(jìn)口7.1萬億元，增長4.7%；貿(mào)易順差1.84萬億元，擴(kuò)大47.6%。

　　中國貿(mào)促會研究院副院長趙萍表示，5月份的新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口訂單指數(shù)環(huán)比都出現(xiàn)了較大幅度回升，意味著外貿(mào)正在持續(xù)向好。雖然仍將面臨國際經(jīng)濟(jì)增長放緩和大宗商品價格、匯率波動等不確定因素影響，但我國外貿(mào)規(guī)模大、基礎(chǔ)好、韌性強(qiáng)，加上海運(yùn)費(fèi)用高、缺柜、缺芯等不利因素正在逐步好轉(zhuǎn)，未來外貿(mào)將會延續(xù)向好態(tài)勢。

　　商務(wù)部研究院對外貿(mào)易研究所所長梁明告訴第一財(cái)經(jīng)，全球各國的外貿(mào)企業(yè)共同面臨的挑戰(zhàn)，是國際性的。而在大家共同面對問題的時候，我們的體制優(yōu)勢還會進(jìn)一步發(fā)揮，近期具有針對性的應(yīng)對措施會更加顯出成效，反而可能會是中國企業(yè)的機(jī)會。

　　工業(yè)、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)降幅或收窄

　　國家統(tǒng)計(jì)局將于6月15日發(fā)布5月份工業(yè)、消費(fèi)、投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。參與第一財(cái)經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對5月工業(yè)增加值同比增速的預(yù)測均值為-0.49%，高于上月-2.9%的公布數(shù)值。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析，5月工業(yè)增加值同比有望出現(xiàn)回升。一方面，上海有序推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。5月上半月，上海全市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)用電量恢復(fù)至去年同期水平的80.5%。

　　“另一方面，全國出現(xiàn)新增病例的省份數(shù)量下降，物流情況有所好轉(zhuǎn)。5月中上旬，擁堵指數(shù)同比大于0的城市占比從4月的30%提高到74%。隨著物流的好轉(zhuǎn)，原材料運(yùn)輸將更為通暢，供給約束對工業(yè)生產(chǎn)的掣肘有所減輕。”魯政委說。

　　消費(fèi)方面，長江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈認(rèn)為，相比武漢封城時期，本輪疫情趨緩后管控放松進(jìn)程偏慢，經(jīng)濟(jì)開啟修復(fù)但步伐較緩。失業(yè)率高企、居民收入惡化的局面仍未結(jié)束，并將壓制消費(fèi)的恢復(fù)。他預(yù)計(jì)5月消費(fèi)同比下降6.0%，較為接近預(yù)測區(qū)間上限。

　　民生銀行研究院院長黃劍輝分析，5月份，隨著疫情逐步得到控制，部分地區(qū)恢復(fù)正常運(yùn)行，疊加各項(xiàng)促消費(fèi)政策措施落實(shí)落細(xì)，消費(fèi)預(yù)計(jì)將有所改善。居民日常消費(fèi)加快恢復(fù)，5月零售和郵政快遞行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均升至50%以上。不過受疫情影響，餐飲行業(yè)恢復(fù)力度相對較弱。預(yù)計(jì)5月社會消費(fèi)品零售總額同比下降7.0%左右，好于上月的-11.1%。

　　從主要商品來看，汽車銷售回暖。中國汽車工業(yè)協(xié)會對外發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年5月，全國汽車產(chǎn)銷量分別為192.6萬輛和186.2萬輛，環(huán)比分別上升59.7%和57.6%，呈現(xiàn)明顯恢復(fù)性增長。新能源汽車表現(xiàn)出色，5月產(chǎn)銷量均超40萬輛，同比恢復(fù)高速增長。1-5月新能源產(chǎn)銷量均突破200萬輛，中汽協(xié)預(yù)計(jì)，新能源車全年銷量將超500萬輛。

　　投資方面，植信投資研究院院長連平分析，在財(cái)政發(fā)力、項(xiàng)目充足和政策扶持等因素的推動下，基建投資增速將再度加快，制造業(yè)投資保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)投資繼續(xù)低迷。他預(yù)計(jì)，5月固定資產(chǎn)投資增長7.2%，其中基建投資增長7.5%，制造業(yè)投資增長12.5%，兩者約占60%，拉動固定資產(chǎn)投資約6.25個百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資下降3.5%，約占投資20%，拖累固定資產(chǎn)投資約0.7個百分點(diǎn)。

　　環(huán)亞數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李文龍?jiān)趨⑴c第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)研時表示，5月以來整體經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)一定的企穩(wěn)跡象。在大規(guī)模保增長措施刺激下，下半年的經(jīng)濟(jì)將迎來一輪溫和反彈，但反彈的動力可能主要來自投資。

　　興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵也認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)對沖政策重心集中在保市場主體、保就業(yè)、保民生等環(huán)節(jié)。往后看，疫情拖累下政策刺激頻繁出爐，對緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力有著積極作用，顯示了政府的積極、及時作為和充足的政策儲備。若未來疫情擾動下，經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)，增量的貨幣政策和財(cái)政政策仍有進(jìn)一步發(fā)力的空間。近期政策明顯加力，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將很快改善，向正?；貧w。

　　轉(zhuǎn)自：第一財(cái)經(jīng)

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