5月CPI同比上漲2.1% PPI同比上漲6.4%
物價尚無憂 聚力穩(wěn)增長
國家統計局10日發(fā)布的數據顯示,5月份,居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.1%,漲幅與上月相同;工業(yè)生產者出廠價格指數(PPI)同比上漲6.4%,漲幅比上月回落1.6個百分點。
未來物價走勢如何?輸入性通脹壓力有多大?貨幣政策調控是否有空間?業(yè)內人士認為,豬肉價格逐漸步入回升周期,對CPI漲幅的壓制作用趨于弱化,未來CPI同比漲幅大概率上行但空間有限。在海外通脹高燒不退的背景下,我國物價持續(xù)保持溫和運行態(tài)勢,將為宏觀政策聚力穩(wěn)經濟提供有利環(huán)境。
CPI同比漲幅持穩(wěn)
5月份,CPI環(huán)比下降0.2%,為今年以來首次下降;同比上漲2.1%,漲幅與上月相同。國家統計局城市司高級統計師董莉娟稱,5月份,國內疫情防控形勢持續(xù)向好,消費市場供應總體充足,CPI環(huán)比轉降,同比漲幅保持穩(wěn)定。
民生銀行首席研究員溫彬認為,從基數上看,去年5月CPI同比漲幅為相鄰月份的峰值,形成較高基數,對今年5月CPI漲幅持平起到一定作用。
從結構上看,5月份食品價格同比漲幅加大。國家統計局公布的數據顯示,5月份食品價格同比上漲2.3%,漲幅比上月增加0.4個百分點?!笆称穬r格同比漲幅擴大,構成5月CPI同比上漲的主要推動因素。”溫彬說,5月生豬收儲和產能去化顯現成效,豬肉價格環(huán)比上漲5.2%;同比下降21.1%,降幅比上月收窄12.2個百分點。
下一步物價走勢如何?分析人士提示,關注豬價等因素的影響。
紅塔證券首席經濟學家李奇霖認為,隨著疫情影響減弱,居民線下消費恢復將帶動線下商品和服務價格上漲,同時豬周期拐點臨近疊加飼料價格高企,豬價可能震蕩向上,對CPI同比上漲形成支撐,后續(xù)CPI同比大概率上行但空間有限。民生證券固收首席分析師譚逸鳴認為,往后看,豬價企穩(wěn)回升,供需平衡下原油價格繼續(xù)上行壓力較小,物價或溫和上漲,預計6月CPI同比上漲2.4%。
“接下來物價走勢有兩大關注點?!泵裆y行研究院高級研究員應習文提醒,其一,豬肉價格進入回升周期后,對CPI漲幅的壓制作用趨于弱化;其二,目前地緣政治沖突仍未平息,外部輸入性通脹壓力不減,需關注原油等大宗商品價格上漲帶來的影響。
PPI同比漲幅繼續(xù)回落
5月份,PPI同比、環(huán)比漲幅雙雙回落——同比上漲6.4%,漲幅比上月回落1.6個百分點;環(huán)比上漲0.1%,漲幅比上月回落0.5個百分點。
“5月份各地區(qū)各部門高效統籌疫情防控和經濟社會發(fā)展,保障重點產業(yè)鏈供應鏈暢通穩(wěn)定,PPI環(huán)比和同比漲幅均繼續(xù)回落?!倍蚓暾f。
溫彬認為,5月份PPI同比漲幅回落,一方面是由于去年同期基數較高,對今年5月PPI的同比漲幅形成向下壓力;另一方面則得益于我國加大力度保供穩(wěn)價,政策效果比較明顯。
展望后續(xù)PPI走勢,李奇霖分析,翹尾因素繼續(xù)回落、保供穩(wěn)價政策持續(xù)見效等決定了后續(xù)PPI同比漲幅可能繼續(xù)回落,企業(yè)面臨的原材料價格上漲壓力會有所緩解。
“盡管未來PPI同比漲幅會因翹尾因素大幅下降而走低,但預計降幅趨緩?!必斝叛芯吭焊痹洪L伍超明表示,考慮到受地緣政治沖突、供應鏈緊張等因素影響,全球大宗商品價格可能呈現高位運行態(tài)勢,仍需警惕輸入性通脹壓力。
貨幣政策調控有空間
在海外通脹高燒不退的背景下,我國物價持續(xù)保持溫和運行態(tài)勢,為國內穩(wěn)增長政策的推進提供了有利環(huán)境。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示,下半年物價有望保持溫和走勢,為貨幣政策調控提供空間。除支持小微企業(yè)等結構性政策繼續(xù)發(fā)力外,三季度降息降準等總量型貨幣政策也有可能加大力度?!爱斍笆茄胄羞M行貨幣調控的最佳窗口期,流動性將在較長時間內維持充裕狀態(tài)。”中航基金首席投資官鄧海清認為,在國內經濟增長趨穩(wěn)、物價走勢溫和組合下,人民幣資產仍將受到海外資金青睞。
在溫彬看來,當前我國物價水平整體可控,各項穩(wěn)增長政策要盡快實施、盡早見效,用好當前的時間窗口,確保我國二季度經濟保持合理增長?!?月制造業(yè)PMI位于收縮區(qū)間,表明當前我國經濟下行壓力依然較大。貨幣政策應繼續(xù)發(fā)揮總量和結構雙重功能,引導金融機構加大對實體經濟的信貸支持力度,降低融資成本。同時,繼續(xù)做好保供穩(wěn)價,防范輸入性通脹風險?!彼f。
轉自:中國證券報
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