PPI、CPI“剪刀差”連月收窄 改善預期重在穩(wěn)增長

　　國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，5月CPI(居民消費價格指數(shù))同比漲幅不變，PPI(工業(yè)生產者出廠價格指數(shù))明顯回落，PPI、CPI“剪刀差”連續(xù)7個月收窄。雖然小微企業(yè)成本壓力整體上有所緩解，但考慮到目前市場主體和居民的預期仍較弱，改善預期有賴于短期經濟的快速重啟。

　　PPI、CPI“剪刀差”一定程度上反映了工業(yè)企業(yè)盈利空間的變化情況。結合5月PPI生產資料與生活資料差值進一步收窄的表現(xiàn)，說明國內的結構性通脹壓力進一步緩解，下游小微企業(yè)成本壓力整體上有所緩解。小微企業(yè)是穩(wěn)就業(yè)的主力軍，這類市場主體的經營狀況改善將穩(wěn)定居民收入預期，助力推動經濟增長動能回升。展望后期，考慮到近期財政貨幣政策加大了對小微企業(yè)的扶持力度，小微企業(yè)經營狀況有望進一步改善。

　　但也需要看到，“剪刀差”收窄主因在于PPI的回落，這是高基數(shù)和國內保供穩(wěn)價共同作用的結果。

　　受翹尾因素大幅走低和國內保供穩(wěn)價工作取得積極進展影響，5月份PPI同比回落1.6個百分點至6.4%，其中煤炭價格環(huán)比明顯下降。但受國際糧食和能源價格上漲影響，生活資料同比增速擴大。行業(yè)層面，油氣開采和農副食品價格環(huán)比漲幅靠前，表明國際輸入性壓力仍強。本月中國中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)仍處于2021年以來的低位。企業(yè)的宏觀經濟感受、資金壓力、投資意愿和效益情況都不容樂觀。企業(yè)開工率不足，產業(yè)鏈供應鏈的堵點卡點也沒有完全打通。此外，5月核心通脹同比上漲0.9%，與上月持平，當前社會整體需求依然不足。

　　因此，下一步仍需把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，聚焦保市場主體、穩(wěn)崗保就業(yè)強化政策支持，保障煤炭電力穩(wěn)定供應，進一步暢通交通物流，解決好復工不達產、產業(yè)鏈復產不協(xié)同問題，確保國務院常務會議確定的6個方面33項穩(wěn)經濟措施盡快落地見效。各地在助企紓困上政策應能出盡出，在防控好疫情的同時完成經濟社會發(fā)展任務，確保二季度經濟合理增長和失業(yè)率盡快下降，保持經濟運行在合理區(qū)間。

　　轉自：證券時報

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