跨境資金流動(dòng)引關(guān)注 外匯局：境外機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)證券投資將會(huì)回歸穩(wěn)態(tài)

　　近期，全球外匯市場(chǎng)波動(dòng)加劇。本周以來，人民幣匯率一改年初以來強(qiáng)勢(shì)，大跌逾1200點(diǎn)。在匯率劇烈震蕩之際，投資者高度關(guān)切跨境資金流動(dòng)。

　　22日，在人民幣匯率創(chuàng)下8個(gè)月以來最低之時(shí)，國(guó)家外匯管理局向市場(chǎng)傳遞出積極信號(hào)。外匯局副局長(zhǎng)王春英在2022年一季度外匯收支數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上表示，中國(guó)外匯市場(chǎng)有基礎(chǔ)和有條件適應(yīng)本輪美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整；同時(shí)，跨境證券投資短期波動(dòng)不代表外資流動(dòng)的總體格局，更不能代表外資的長(zhǎng)期投資意愿。

　　最新數(shù)據(jù)已現(xiàn)緩和態(tài)勢(shì)。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月下旬債券和股票項(xiàng)下外資凈流出，比中旬環(huán)比下降39%和44%，流出規(guī)模下降。4月以來，進(jìn)一步緩和，而且部分交易日恢復(fù)了流入。

　　人民幣沒有長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)

　　全球外匯市場(chǎng)近日波動(dòng)明顯加劇。其中，美元強(qiáng)勢(shì)上漲，美元指數(shù)一度站上101大關(guān)，人民幣匯率則承壓下挫，快速回調(diào)。

　　截至4月22日18時(shí)，在岸人民幣對(duì)美元匯率跌破6.50關(guān)口附近，盤中最低觸及6.5065；離岸人民幣對(duì)美元匯率一度跌破6.54大關(guān)，盤中最低觸及6.5464，雙雙創(chuàng)下8個(gè)月以來新低。本周以來，在岸人民幣匯率累計(jì)跌幅逾1200個(gè)基點(diǎn)。

　　“人民幣穩(wěn)健性是比較好的。同時(shí)，人民幣匯率保持了雙向波動(dòng)。”王春英說。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，人民幣在1、2月份總體升值，3月份以來有所貶值。從隔日的波動(dòng)方向看，一季度人民幣升值天數(shù)占52%，貶值天數(shù)占48%，相對(duì)均衡；人民幣對(duì)美元匯率最高價(jià)和最低價(jià)之間的波動(dòng)幅度是1.1%，充分體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)外匯供求和國(guó)際市場(chǎng)的變化。

　　業(yè)內(nèi)專家分析人民幣匯率后續(xù)走勢(shì)認(rèn)為，中美經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策分化所造成的利差收窄甚至倒掛難以快速扭轉(zhuǎn)，國(guó)際資本外流和人民幣匯率貶值的壓力仍將存在，人民幣短期或?qū)⒊袎骸５虚L(zhǎng)期來看，人民幣將凸顯韌性。

　　“人民幣既沒有長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)，也沒有長(zhǎng)期升值的基礎(chǔ)?！敝薪鹧芯吭貉芯繂T李劉陽(yáng)表示，長(zhǎng)期看，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面支持人民幣匯率的估值中樞長(zhǎng)期保持在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定。在短期彈性增加，雙向波動(dòng)加劇的背景下，人民幣匯率中長(zhǎng)期仍會(huì)有均值回歸的邏輯。

　　跨境證券投資短期波動(dòng)不能代表外資的長(zhǎng)期投資意愿

　　外資減持人民幣資產(chǎn)是短期現(xiàn)象還是長(zhǎng)期趨勢(shì)？

　　王春英表示，跨境證券投資短期波動(dòng)是全球市場(chǎng)的普遍特征。中國(guó)跨境證券投資階段性調(diào)整也屬于市場(chǎng)的自然反應(yīng)。近年來，隨著金融市場(chǎng)雙向開放的逐步推進(jìn)，我國(guó)相關(guān)的跨境資金流動(dòng)更加活躍，也曾出現(xiàn)短期波動(dòng)。比如，2020年外資總體凈增持國(guó)內(nèi)股票和債券超過2000億美元，可是當(dāng)年3月份凈減持超過100億美元。

　　王春英強(qiáng)調(diào)，跨境證券投資短期波動(dòng)不代表外資流動(dòng)的總體格局，更不能代表外資的長(zhǎng)期投資意愿。隨著市場(chǎng)對(duì)一些短期因素的消化和預(yù)期的釋放，境外機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)證券投資將會(huì)回歸穩(wěn)態(tài)，長(zhǎng)期價(jià)值投資仍然是主要的考慮因素。

　　“最新的情況是，3月下旬債券和股票項(xiàng)下外資凈流出比中旬環(huán)比下降39%和44%，流出規(guī)模下降。4月以來進(jìn)一步緩和，而且部分交易日恢復(fù)了流入?！蓖醮河⒄f。

　　中國(guó)外匯市場(chǎng)基礎(chǔ)和有條件適應(yīng)本輪美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整，特別是加息，通常會(huì)對(duì)各國(guó)跨境資本流動(dòng)產(chǎn)生溢出影響。在美聯(lián)儲(chǔ)加息的大背景下，未來我國(guó)外匯收支走勢(shì)如何？

　　“對(duì)于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的國(guó)際收支和跨境資本流動(dòng)來說，美聯(lián)儲(chǔ)加息的確是一個(gè)重要的外部影響變量，但是根本因素還是自身宏觀基本面和市場(chǎng)基礎(chǔ)。”王春英說，就中國(guó)來講，近年來中國(guó)外匯市場(chǎng)韌性不斷增強(qiáng)，有基礎(chǔ)和有條件適應(yīng)本輪美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整。

　　王春英表示，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)；經(jīng)常賬戶和直接投資等國(guó)際收支基礎(chǔ)性順差仍會(huì)保持一定的規(guī)模，將發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動(dòng)作用；我國(guó)對(duì)外資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化，外債償付風(fēng)險(xiǎn)較低；匯率發(fā)揮調(diào)節(jié)國(guó)際收支的自動(dòng)穩(wěn)定器作用，外匯市場(chǎng)成熟度不斷提升。

　　“盡管未來美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整因素復(fù)雜多變，但在這些基礎(chǔ)性、穩(wěn)定性、根本性因素的支撐下，中國(guó)外匯市場(chǎng)有望延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，跨境資金流動(dòng)將呈現(xiàn)合理均衡發(fā)展格局。”王春英說。

　　外資投資中國(guó)債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變

　　人民幣債券市場(chǎng)今年以來幾度遭遇資金流出，備受市場(chǎng)關(guān)注。最新數(shù)據(jù)顯示，今年3月，境外機(jī)構(gòu)投資者減持人民幣債券約1100億元，為2015年初以來最大單月降幅。

　　王春英表示，從國(guó)際比較來看，中國(guó)債券在全球范圍內(nèi)有比較強(qiáng)的投資價(jià)值，主要原因包括：人民幣債券投資回報(bào)穩(wěn)定，且具有分散化的投資價(jià)值；全球央行出于儲(chǔ)備多元化需求配置人民幣債券；債券指數(shù)也有跟蹤配置需求；同時(shí)，外資占比仍有提升空間；便利的債券市場(chǎng)開放政策仍將不斷推出。

　　王春英說，當(dāng)前，各國(guó)經(jīng)營(yíng)管理儲(chǔ)備資產(chǎn)時(shí)，在滿足儲(chǔ)備充足性和流動(dòng)性情況下，積極進(jìn)行多元化投資。一個(gè)表現(xiàn)是，境外央行配置人民幣債券需求持續(xù)增大，一直以來是增持境內(nèi)債券的主力。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末，境外央行投資我國(guó)債券的規(guī)模占外資總持有量的58%。人民幣在特別提款權(quán)(SDR)籃子中的權(quán)重是10.92%。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)數(shù)據(jù)顯示，人民幣在全球儲(chǔ)備中占比為2.79%，仍有進(jìn)一步的提升空間。

　　圍繞便利的債券市場(chǎng)開放政策，王春英表示，外匯局將堅(jiān)持改革開放、延續(xù)外匯管理政策的一致性和穩(wěn)定性，保障跨境資金能夠合法合規(guī)、順暢進(jìn)出，便利境外投資者投資我國(guó)證券市場(chǎng)。

　　“從中長(zhǎng)期來看，中國(guó)金融市場(chǎng)還是持續(xù)對(duì)外開放，全球投資者也需要配置中國(guó)資產(chǎn)，外資投資中國(guó)債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變?！蓖醮河⒄f。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)

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