資本市場暖風(fēng)勁吹 綜合施策穩(wěn)預(yù)期

　　3月21日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議聽取了國務(wù)院金融委匯報(bào)，指出要高度重視國際形勢變化對我國資本市場的影響。專家表示，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議、國務(wù)院金融委會(huì)議釋放了強(qiáng)烈的穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)市場信號，將極大地提振投資者信心，后續(xù)相關(guān)管理部門應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)政策溝通，凝聚政策合力，維護(hù)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　釋放重磅信號穩(wěn)增長

　　國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，加大穩(wěn)健貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，同時(shí)及時(shí)運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持信貸和社會(huì)融資適度增長。

　　“可以看到，此次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，穩(wěn)定市場預(yù)期，而貨幣政策在其中承擔(dān)著寬信用和穩(wěn)定流動(dòng)性的雙重重?fù)?dān)。”光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東說，一方面，從今年以來的新增貸款來看，已呈現(xiàn)一些積極因素，比如新增貸款總量較往年同期水平有明顯增長，但其中還存在一些不穩(wěn)定因素，需要貨幣政策繼續(xù)發(fā)力支持；另一方面，今年政府債券融資總量較大且節(jié)奏明顯前置，貨幣政策需要適時(shí)提供流動(dòng)性支持。因而，此次會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)了貨幣政策要加大支持力度。

　　高瑞東認(rèn)為，后續(xù)有降準(zhǔn)的可能性。降準(zhǔn)可以投放流動(dòng)性穩(wěn)定市場預(yù)期。對銀行來說，降準(zhǔn)能夠降低其負(fù)債成本，有利于推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本進(jìn)一步降低。4月、5月整體流動(dòng)性缺口較大，4月有降準(zhǔn)的可能性。

　　談及貨幣政策施策重點(diǎn)，植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平認(rèn)為，今年貨幣政策重點(diǎn)在于發(fā)揮好總量與結(jié)構(gòu)的雙重功能，精準(zhǔn)發(fā)力加大對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、中小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持力度。

　　可以預(yù)期的是，流動(dòng)性的合理充裕不僅為基本面的持續(xù)改善提供金融活水，也將為資本市場平穩(wěn)健康運(yùn)行創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　多措并舉穩(wěn)預(yù)期強(qiáng)信心

　　會(huì)議要求，保持政策穩(wěn)定性，開展政策取向一致性評估，防止和糾正出臺不利于市場預(yù)期的政策。按照市場化、法治化、國際化原則，穩(wěn)妥處理好資本市場運(yùn)行中的問題，為各類市場主體營造穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的發(fā)展環(huán)境。

　　專家認(rèn)為，這進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了資本市場預(yù)期管理，明確了政策的穩(wěn)定性、一致性，體現(xiàn)了對資本市場的呵護(hù)。野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺建議，一如既往地積極釋放加大對外開放信號，增強(qiáng)國際投資者對中國資產(chǎn)的信心；在處理中概股問題方面，中美審計(jì)監(jiān)管合作應(yīng)盡快達(dá)成協(xié)議，形成共識。

　　此外，要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期管理，及時(shí)研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對方案，保持中國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的長期態(tài)勢。

　　當(dāng)下，境內(nèi)外不確定因素增多，堅(jiān)定對外開放信心至關(guān)重要。高瑞東表示，一方面，美聯(lián)儲受制于日益嚴(yán)峻的通脹挑戰(zhàn)，不得不加快其貨幣緊縮節(jié)奏，我國面臨的內(nèi)外平衡壓力也有所加大；另一方面，地緣局勢變化導(dǎo)致全球大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇，進(jìn)而增強(qiáng)了我國工業(yè)品通脹回落速度的不確定性。因而，人民銀行目前需要權(quán)衡多重限制因素，相機(jī)抉擇的成分明顯增大，既要加大支持力度，又不能搞“大水漫灌”，要精準(zhǔn)發(fā)力。

　　此外，對于投資者關(guān)于行業(yè)監(jiān)管政策、經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長方面的擔(dān)憂，陸挺認(rèn)為，會(huì)議提出“加大穩(wěn)健貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度”“保持政策穩(wěn)定性”“防止和糾正出臺不利于市場預(yù)期的政策”“繼續(xù)做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資工作”等，有利于消除這些疑慮。

　　著力維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行

　　會(huì)議提出，加強(qiáng)部門協(xié)同，密切跟蹤國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢，未雨綢繆應(yīng)對新挑戰(zhàn)，采取有針對性措施穩(wěn)定市場預(yù)期、提振市場信心。

　　在市場人士看來，著力維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行，各部門應(yīng)保持監(jiān)管合力，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線，還應(yīng)加強(qiáng)政策出臺前的協(xié)調(diào)，加強(qiáng)與投資者溝通，減少對資本市場的不利影響。

　　在當(dāng)前復(fù)雜形勢下，發(fā)揮監(jiān)管合力至關(guān)重要。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，當(dāng)前形勢下應(yīng)對金融風(fēng)險(xiǎn)，更需多部門溝通協(xié)作和統(tǒng)籌應(yīng)對。各部門形成合力尤為重要。以中概股問題為例，促進(jìn)中美審計(jì)監(jiān)管合作盡快達(dá)成協(xié)議，國內(nèi)多部門應(yīng)合力盡快尋求解決辦法，明確市場預(yù)期。

　　“要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期管理，警惕俄烏局勢對全球能源和糧食價(jià)格帶來的影響傳導(dǎo)等。目前看，俄烏沖突對A股市場的影響是暫時(shí)、有限的，更不會(huì)改變中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢?！标懲φf。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，著力維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行，激發(fā)市場活力的政策要盡可能延續(xù)實(shí)施?！凹訌?qiáng)政策協(xié)同，堅(jiān)持系統(tǒng)觀點(diǎn)，及時(shí)釋放政策信號，精準(zhǔn)推動(dòng)政策配套落地，無疑對市場將起到長期提振作用，資本市場將有條件發(fā)揮積極的‘牽一發(fā)而動(dòng)全身’的樞紐性作用。”博時(shí)基金董事長江向陽表示。證監(jiān)會(huì)近期也表示，主動(dòng)加強(qiáng)與宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門、行業(yè)主管部門等方面的溝通協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性，助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤和金融運(yùn)行。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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