11月進出口表現(xiàn)超預(yù)期 高景氣有望延續(xù)

　　海關(guān)總署12月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，按美元計價，11月我國出口同比增長22%，進口同比增長31.7%。

　　專家表示，這兩個數(shù)據(jù)均超出此前市場預(yù)期，其中進口表現(xiàn)尤為亮眼。我國出口增速超預(yù)期更可能成為“常態(tài)”，進口增速超預(yù)期反映國內(nèi)需求上升、制造業(yè)生產(chǎn)擴張，未來出口和進口同比增速均有望保持在較高水平。

　　工業(yè)生產(chǎn)高景氣帶動進口

　　數(shù)據(jù)顯示，11月，我國進出口總值3.72萬億元，同比增長20.5%，環(huán)比增長11.4%，比2019年同期增長29.6%。其中，出口2.09萬億元，同比增長16.6%，環(huán)比增長7.6%，比2019年同期增長33.4%；進口1.63萬億元，同比增長26%，環(huán)比增長16.6%，比2019年同期增長25%；貿(mào)易順差4606.8億元，同比減少7.7%。

　　專家認為，進口高增長可能是由保供穩(wěn)價政策下國內(nèi)煤炭等需求上升及制造業(yè)生產(chǎn)擴張帶動的。

　　“進口超季節(jié)性增長，可能是受國內(nèi)保供穩(wěn)價政策和制造業(yè)生產(chǎn)擴張的帶動。”中信證券首席宏觀分析師程強分析，從主要進口商品看，排序靠前的主要是資源品，煤及褐煤、天然氣、成品油、原油、銅礦砂及其精礦。受益于保供穩(wěn)價政策，國內(nèi)工業(yè)品價格明顯回落，進一步帶動制造業(yè)生產(chǎn)景氣。另外，排在資源品之后的自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件、機床等工業(yè)資本品的進口增速也較高，顯示出工業(yè)生產(chǎn)高景氣對進口的帶動。

　　光大證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家高瑞東表示，一方面，11月出口確實受海外圣誕節(jié)消費旺季的支撐。其中，玩具、液晶顯示板品類，11月出口增速上行幅度較大。另一方面，工業(yè)品(鋼材、鋁材、塑料制品)出口增速也在小幅回升，源于全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的總需求擴張。

　　東吳證券首席宏觀分析師陶川認為，煤炭需求拉動進口超預(yù)期。11月，大豆、鋼材、原油進口仍然維持“量縮價漲”趨勢，煤炭進口量價齊升。

　　景氣超預(yù)期成“常態(tài)”

　　11月，我國出口的表現(xiàn)再次超出市場預(yù)期。按人民幣計價，我國出口2.09萬億元，同比增長16.6%；按美元計價，我國出口3255.3億美元，同比增長22%。

　　專家認為，全球宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好，在外需方面對我國出口形成支撐。我國出口景氣超預(yù)期可能成為“常態(tài)”。

　　程強表示，11月我國除了對日本出口的兩年復(fù)合增速略有回落外，對其余主要貿(mào)易伙伴的兩年復(fù)合增速均在抬升。以兩年復(fù)合增速排序，11月我國出口增速較高的商品主要是塑料制品、自行車、體育用品、集裝箱船、玩具、集成電路等，這符合當(dāng)下海外終端消費需求仍然強勁且供給端也在逐步恢復(fù)的狀況。

　　進口增長將保持平穩(wěn)

　　展望今后一段時間的進出口走勢，專家認為，我國出口同比增速將維持較高水平，進口增長也將保持平穩(wěn)。外貿(mào)高景氣將延續(xù)。

　　出口方面，鄭后成預(yù)計，海外需求仍有韌性，國際油價大概率繼續(xù)上行，我國出口同比增速大概率將維持較高水平。

　　“我國的出口情況是今年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期的重要變量。對我國明年的出口不應(yīng)悲觀，出口拐點可能比市場預(yù)期到來更晚?！背虖娬f，首先，全球新冠肺炎疫情仍在反復(fù)過程中，這種情況影響海外供給端恢復(fù)。其次，海外居民資產(chǎn)負債狀況較好，強勁的需求增長具有延續(xù)性，因此當(dāng)前我國出口高景氣還會延續(xù)到明年。第三，海外供應(yīng)鏈修復(fù)將面臨更多復(fù)雜的因素。

　　植信投資研究院高級研究員常冉預(yù)計，我國進口增長將保持平穩(wěn)。當(dāng)前，國際大宗商品供需矛盾雖有緩解，但在全球范圍內(nèi)產(chǎn)能擴張有限，能源仍將保持較強需求。我國作為能源資源類商品進口大國，預(yù)計短期內(nèi)進口需求仍較高。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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