匯率改革深入推進(jìn) 人民幣國際化穩(wěn)步前行

　　2015年“8·11”匯改6年來，改革成效顯著。專家表示，匯率市場化改革將繼續(xù)深化，有助于穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化。

　　優(yōu)化匯率中間價形成機(jī)制

　　專家認(rèn)為，在深化匯率市場化改革過程中，人民幣匯率中間價形成機(jī)制仍可持續(xù)優(yōu)化。

　　在中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤看來，近年來特別是2019年人民幣匯率破“7”后，人民幣匯率市場化程度的提高，及時釋放了市場壓力，避免了預(yù)期積累，匯率杠桿調(diào)節(jié)作用正常發(fā)揮。

　　“可繼續(xù)優(yōu)化人民幣匯率中間價形成機(jī)制?！惫軡f，在政策上更趨靈活，更多讓匯率發(fā)揮對宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支平衡的自動穩(wěn)定器作用。

　　央行第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告表示，要穩(wěn)步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動穩(wěn)定器作用。

　　穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化

　　央行報告提出，持續(xù)穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化，開展跨境貿(mào)易投資高水平開放試點，提高人民幣在跨境貿(mào)易和投資使用中的便利化程度，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項目可兌換。

　　專家認(rèn)為，推動匯率改革繼續(xù)深入與穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化相得益彰。事實上，自跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點以來，經(jīng)過多年發(fā)展，人民幣國際化已取得重大進(jìn)展，人民幣作為支付貨幣的功能穩(wěn)步增強(qiáng)，作為儲備貨幣的功能逐漸顯現(xiàn)。

　　中信證券研究所副所長明明表示，近年來，多個國家和地區(qū)與我國央行續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議，2018年人民幣跨境支付系統(tǒng)二期投產(chǎn)試運行等，都表明當(dāng)前人民幣國際化水平有了較大程度提升。

　　中國人民大學(xué)國際貨幣研究所近日發(fā)布的《人民幣國際化報告2021》顯示，截至2020年底，人民幣國際化指數(shù)達(dá)到5.02，同比大幅增長54.20%。人民幣國際貿(mào)易計價結(jié)算職能繼續(xù)鞏固。2020年，經(jīng)常項目下跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算金額達(dá)到6.77萬億元，同比增長12.09%；全球范圍內(nèi)，國際貿(mào)易的人民幣結(jié)算份額為2.91%，較上年提高了18.40%。

　　如何進(jìn)一步推動人民幣國際化？中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長涂永紅建議，一是強(qiáng)化人民幣計價職能。推進(jìn)人民幣國際化，要在貿(mào)易中擴(kuò)大人民幣計價結(jié)算范圍，遵循貿(mào)易計價貨幣選擇規(guī)律，保持幣值穩(wěn)定，降低交易成本，增強(qiáng)跨境貿(mào)易和金融人民幣使用的便捷性。二是發(fā)揮中國新的優(yōu)勢。比如，抓住《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(RCEP)簽署和生效、產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域化、短鏈化機(jī)遇，夯實經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易基礎(chǔ)。三是發(fā)揮中國在直接投資方面的優(yōu)勢。要構(gòu)建人民幣流出、流入雙閉環(huán)，通過雙閉環(huán)提供人民幣使用的新場景，迅速擴(kuò)大規(guī)模。

　　樹立“風(fēng)險中性”理念

　　專家認(rèn)為，在持續(xù)深化匯率市場化改革進(jìn)程中，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，通過多種方式合理引導(dǎo)預(yù)期，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹立“風(fēng)險中性”理念尤為重要。

　　管濤介紹，上半年，人民幣結(jié)算規(guī)模僅占我國外貿(mào)進(jìn)出口額的14.7%。這顯示我國85%以上的跨境貿(mào)易是外幣計價結(jié)算。在這樣的背景下，國內(nèi)出口企業(yè)必然面臨較大的匯率波動風(fēng)險，需要樹立風(fēng)險中性理念，善用各種工具進(jìn)行對沖。華泰證券固收首席研究員張繼強(qiáng)表示，企業(yè)等參與主體應(yīng)堅持風(fēng)險中性理念，通過金融工具對沖匯率風(fēng)險。

　　中國社科院金融研究所副所長張明強(qiáng)調(diào)，人民幣匯率雙向波動成為常態(tài)。面對匯率波動風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)樹立風(fēng)險意識，通過自身業(yè)務(wù)調(diào)整及利用匯率避險工具，降低匯率波動對自身業(yè)務(wù)經(jīng)營與利潤空間的沖擊。

　　招商證券研發(fā)中心董事總經(jīng)理謝亞軒建議，市場主體不要去賭匯率變動方向，不要主觀地認(rèn)為匯率會升或會貶?！皯?yīng)讓專業(yè)的人來做專業(yè)的事，通過銀行等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品管控匯率風(fēng)險?！?/p>

　　明明建議，在資金管理問題上，企業(yè)一方面可選擇合理的結(jié)售匯時間點，另一方面可適時選擇外匯負(fù)債，抵消外匯資產(chǎn)波動風(fēng)險。在風(fēng)險管理問題上，從管理層、決策層到實際業(yè)務(wù)層需提高外匯風(fēng)險管理意識。比如，可將匯率風(fēng)險納入成本控制，使用人民幣計價結(jié)算，靈活運用金融衍生品工具等。

　　此外，張明認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)針對匯率波動，開發(fā)出更低成本、更高效率的匯率避險工具，這樣才能吸引企業(yè)、家庭等微觀主體通過購買避險工具規(guī)避匯率波動風(fēng)險。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)把握好匯率避險與匯率投機(jī)的界限，避免市場出現(xiàn)針對匯率的大規(guī)模投機(jī)活動。

　　轉(zhuǎn)自：中證網(wǎng)

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